医改覆盖城乡 2009医药股机会势成燎原

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-12-27 08:53:00 发布人: 浏览: 人次

 

  【宏观形势】医改带来好行情

  时下,正是国内各大知名券商发布2009年投资策略分析报告的时候,《每日经济新闻》记者发现各大券商对于医药股都是 “宠爱有加”,纷纷表示看好医药股。

  医药股之所以被大家看好,一个重要原因是其自身表现出良好的防御性。中金公司最新的2009年策略报告表示,在2001年“9·11”事件和2007年次贷危机发生后,美国经济调整导致标普指数大幅下滑,而标普医疗健康指数则保持了相对稳定。而在本轮全球金融风暴和经济下行过程中,医疗健康产业也成为了投资者的“避风港”。

  据有关资料显示,2008年我国医药行业并未受到经济下行的影响,持续了2007年的高速增长趋势,这一趋势在2009年还将持续。有预测称,明年中国医药(600056)工业总产值增速将达到20%以上。

  新医改所带来的助推效应,无疑是医药股被分析师集体看好的另一个重要原因。今年10月,国家相关部门公布新医改方案,向社会公开征求意见。卫生部党组书记高强也在近期透露,新医改方案将尽快公布。同时,已制定的《三年近期实施方案》将一同出台。

  齐鲁证券医药行业分析师吕国启告诉记者:“2009年上半年,新医改最终方案有望正式公布,随后,20多个配套方案也将公布实施,药价改革、药品流通改革、医疗服务改革、基本药物制度生产和流通改革等,都将发生重大变化,国企和行业龙头公司受益较为明确。”

  “新医改对药品消费、基础医疗器械、生物制品和诊断用品等都有促进作用。”国联证券医药行业分析师洪阳表示。

  此前,温家宝总理表示将在预算中留下700亿推进医改,这无疑是医药行业的一块“巨大蛋糕”。洪阳认为,基层医疗卫生服务体系建设有利于医疗器械类上市公司,促进公共卫生服务有利于生物医药类、疫苗类公司,基本药物制度将对医药企业有结构性的影响。

  【板块分析】三大子行业值得关注

  新医改政策渐行渐近,它所带来的扩容效应对所有的医药细分子行业都有积极影响,其中,医疗器械、疫苗类、普药中的独家品种3个子行业在2009年值得投资者重点关注。

  基层医疗服务体系的建设,会带来大规模的医疗设备采购,对医疗器械行业及相关上市公司都有影响。基层医疗服务体系包括农村医疗卫生服务体系和城市社区卫生服务体系两个主体。早在2004年,政府就计划投入200多个亿用于建设农村医疗卫生服务体系。根据相关规划,政府财政的投入从当年开始试点,到2010年总投入将达216.84亿元,计划到2010年建设成基本设施比较齐备的农村三级卫生服务体系。

  中信建投分析报告认为,政府采购的大都是一些中低端的医疗器械产品,配置频率最高的就是X光机、半自动或全自动生化分析仪和消毒灭菌设备。采购金额最大的是X光机和消毒设备。这对上市公司中的万东医疗(600055)(600055,收盘价5.82元)、新华医疗(600587)(600587,收盘价8.74元)、鱼跃医疗(002223)(002223,收盘价22.50元)、科华生物(002022)(002022,收盘价23.64元)都将产生积极影响。

  即将推出的基本药物制度对普药生产上市公司也将产生重大影响。《国家基本药物目录》的制定是此次医改最重要的部分之一,医药行业分析师认为,对于制药企业来说,其产品能否进入国家基本药物目录并成为定点生产企业事关重大。进入目录的产品,如果是独家或者垄断产品,就会有一定的溢价能力和发展空间。

  “比如天士力(600535)(600535,收盘价12.39元)、康缘药业(600557)(600557,收盘价16.89元)都有一些独家品种,如果入选基本药物目录除了能保证市场份额以外,还能获得一定的利润。”洪阳说。

  除此之外,健全城乡公共卫生服务体系,逐步扩大国家公共卫生服务项目范围,向城乡居民提供疾病防控、计划免疫、妇幼保健等基本公共卫生服务,疫苗类和诊断试剂生产商有望从中获益,如天坛生物(600161)(600161,收盘价14.16元)、达安基因(002030)(002030,收盘价7.20元)等。

  重点个股

  鱼跃医疗:X光机竞标成功

  鱼跃医疗的主营业务包括听诊器、血压计、雾化器、制氧机、超轻微氧气阀、轮椅车,其市场占有率都已经达到了全国第一、第二,部分产品还存在较大的发展空间。医改的具体细则虽然没有确定,但是加大农村、社区等三级市场的开发和投入这个大方向是不变的,从公司的产品线来看,公司的听诊器、血压计、雾化器、制氧机、轮椅车这些产品都是基础配置,是医改扩容的潜在受益者。

  兴业证券认为,公司在今年开始生产的X光机已经顺利在山西和甘肃两地竞标成功,从一个侧面显示了公司的技术水平。由于中国大部分地区所需要的X光机还是比较普通的,公司目前生产的产品和技术储备已经可以满足国内的需求,公司此次招标成功并非偶发事件,未来可能会在国内市场占有一席之地。

  恒瑞医药(600276):新药持续上市

  恒瑞医药是医药股中优质的白马公司,公司历年遵循着“研发%2B销售->利润”的模式,保持了业绩30%以上的连续增长。公司已构建了完善的专利药研发体系,持续有新药上市。公司的创新药研制策略类似于日本的“二次创新”,着眼于提高疗效和降低毒性,风险相对于开发原创药要小得多。公司专利药产品线布局合理、前景广阔。以往,抗肿瘤药占据了恒瑞医药销售收入的60%。现在,公司瞄准医疗前沿需求,专利药产品线延伸到三大领域:心血管药物,如抗凝血药物、小分子降血糖药物、小分子靶向抗癌药等。同时,公司仿制药起点高,最有望进入美国和欧盟等高端规范市场。

  天士力:产品有提价空间

  天士力主营中药材、中成药加工,化学药品原药、化学药品制剂、生物制品、滋补营养保健品制造等,一直致力于推进重要现代化,具备一定品牌效应。核心产品“复方丹参滴丸”是医保甲类品种,加入《国家基本药物目录》基本明确。随着医改的深入,新农合和社区医院的不断开展,复方丹参滴丸的销量将稳步放大。

  “复方丹参滴丸”2007年获批发改委提高其零售价,2008年出厂价仅提高了8%,还留有提价空间,2009年可能再提价。2008年前三季度,母公司销售收入同比增长了20%,主要来自“复方丹参滴丸”的贡献。

  国药股份(600511):平台享受溢价

  2008年,公司整体上仍然呈现出维持平稳发展的经营态势,公司在保持营业收入平稳较快增长同时,成本费用控制继续维持在正常水平,并表现出较强的盈利能力。随着国家宏观调控政策的调整,尤其是货币政策的松动,有利于作为中型医药流通企业的国药股份减轻财务负担。

  医药流通行业集中度不断提升,有利于受到各项政策倾斜,在辐射区域、覆盖网络、配送能力、资金实力以及客户资源等方面具有较大优势的大中型骨干企业。公司经营管理团队稳健高效,国药股份作为国药控股北方地区资产整合平台,在2009年新医改催动的商业重新洗牌中,其平台价值可享受溢价。

  康美药业(600518):产品最多的基地

  康美药业从2002年开始涉足中药饮片行业,2003年成为国内首批通过中药饮片GMP认证的三家企业之一,是目前国内中药饮片行业龙头。公司目前主营业务包括西药制剂、中药饮片生产以及药品销售代理三块业务。西药制剂以康美络欣平、康美诺沙和康美利乐为主,是公司的三大主打产品,同时公司是目前国内规格最高,生产品种最多的中药饮片生产示范基地之一。

  我国“参类老大”非康美药业莫属。一方面,公司通过进口渠道控制40%的西洋参资源。收拢并做大“新开河人参”销售规模。同时,公司抓住国家新医改大力提倡使用中医药机遇,2008年,康美中药饮片在原有“特等品”和“一级品”基础上,新推出“三等品”和“四等品”,面向基层医疗机构销售,广东省市场深挖潜力仍很大,当前供不应求。

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