政策猛攻内需 低端消费股牛年唱主角

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-12-28 09:41:43 发布人: 浏览: 人次

 

  全球金融危机引发经济危机,股市从6000点以上跌到2000点之下,国人买房、买车、旅游等等开销迅速缩减。需求不足,给众多行业的前景产生了巨大压力。然而,无论在何时,对于基本的吃穿用等低端消费品的需求,始终能够保持稳定增长,而2009年在扩大内需、推进民生工程、“家电下乡”等背景下,低端消费品行业将爆发更强的生命力。

  “土豆效应”渐现

  摩根大通首席经济学家龚方雄近日就表示,看好中低端消费品行业,而并非高档消费品。

  经济学家樊纲近期提出,在目前经济下行周期中,“土豆效应”在中国制造商间将是主流。

  所谓“土豆效应”,在经济学里是指当大萧条来临时,人们首先削减的是奢侈品和高档产品的需求,廉价且能填饱肚子的土豆的需求和价格,反倒上涨。

  回顾2001年及本轮熊市,其中,有较好表现的是消费类股票,有低端食品、啤酒等软饮料、个人用品和卖场超市等。

  最近,国内微波炉等小家电逆势销售大增的消息,应该是对“土豆效应”的诠释。一份来自国内微波炉品牌格兰仕的最新统计数据表明,1至11月份该品牌微波炉销售量同比增长56%。有人分析称,由于更多消费者不愿再频繁进出昂贵的餐厅,微波炉便成为他们最好的选择。

  “家电下乡”拉动消费8200亿

  说到家电业,就不得不提中央实施的“家电下乡”工程。该计划明年2月1日起在全国推广,各地实施时间统一暂定为4年。

  据分析,新一轮“家电下乡”试点将覆盖农村居民3.93亿人,占全国农村居民的一半以上。据测算,连续4年在全国农村对彩电、冰箱、洗衣机、手机四类农民需求量大的产品实施 “家电下乡”,可实现家电下乡产品销售近4.8亿台,累计可拉动消费8200亿元。

  中信证券(600030)家电行业分析师胡雅丽认为,家电龙头公司因综合竞争力强、业绩稳定性好成为基本面较为安全的投资品种,基本面稍微较差的上市公司受益于销售的提振,将带来一定的交易机会。其中合肥三洋(600983)、美的电器(000527)、澳柯玛(600336)、ST厦华、青岛海尔(600690)等都将受益于家电下乡政策。

  百货零售也会水涨船高

  宏源证券(000562)行业分析师赵曦认为,在“土豆效应”膨胀之机,中低端百货零售行业也许将迎来黄金发展时期。中国去年总零售额仅为美国的25%,中国人均零售额不到美国的7%,国民人均零售额在经济下行时期,反而会迎来上涨。

  消费需求向下倾斜,导致在元旦前国内部分高档白酒只升不降的传统也被打破,茅台、五粮液(000858)等高档酒纷纷下调价格,以求促进销售。中低端酒业上市公司的酒鬼酒(000799)、山西汾酒(600809)等,将在高速增长的白酒需求中受益,而国内啤酒业龙头老大——青岛啤酒(600600),在国内占大头的局面还将继续。

  在服装方面,安信证券行业分析师赵梅玲认为,目前国内纺织服装行业应相信自有品牌的力量,中低端品牌的销售将更受青睐,美邦服饰(002269)定位于中低端市场,在成功上市后,有较为充裕的现金,有利于逆势扩张投资。

  重点个股

  合肥三洋:独特的定位

  公司主营洗衣机和微波炉,由于前两年独特的高端定位,毛利率均在40%以上,如今微波炉市场需求猛增,加之“家电下乡”政策刺激等利好,公司已于本月中旬临时公告表示,预计2008年度净利润比去年增长约70%以上。

  兴业证券行业分析师时红认为,公司业务有望在未来3年迅速做大,大举进军国内三四级市场,未来农村市场渠道前景也较为明朗,加上海外订单的增加,都将增厚公司业绩。

  小天鹅A:销售费用锐减

  在此次的 “家电下乡”投标中,公司有15款冰箱和15款洗衣机中标,再按照“家电下乡”4年政策,据中信证券研究报告显示,农村洗衣机4年总销售额约为1032亿元。目前,小天鹅在第四级城市销售份额仅次于海尔,占比为13%,由此看来,公司未来业绩将大幅提高。

  而自从美的电器入主后,利用美的完善的销售网络,公司销售费用三季度锐减65.6%。

  华联综超(600361):销售食品为主

  华联综超作为国内最早经营大型综合超市的零售商之一,近年确定 “中心城市发展战略”,截至2007年底,公司已在全国19个省、市、自治区拥有55家开业门店,营业面积合计约70多万平方米,是中国门店分布最广、规模最大的大型综合超市运营商之一。

  其次公司超市的主营为日用百货和生鲜食品,多为生活必需品,食品大类占到60~70%,产品抗通胀的能力较强。

  银座股份(600858):二级城市扩张

  银座股份证券部工作人员表示,目前公司正处于快速扩张期,2008年前三季度新开了8家门店,达到21家,而接下来公司将在山东省二级城市继续扩张。

  宏源证券行业分析师认为,公司的扩张策略是尽快在山东覆盖省内二级城市,并加强原有优势地区的门店密度,山东省作为我国第二大零售市场,消费能力较强。随着2008年新建门店成熟后效益的提升,明年公司的盈利能力将会有所提高。

  其次银座股份也是基金重仓的百货企业,Topview显示,机构持仓比例高达76.8%,近期也有部分保险资金在买入。

  美邦服饰:较高的性价比

  作为国内最平民化的品牌,美特斯邦威潮流服饰其较高的性价比深得人心。安信证券行业分析师赵梅玲称,美邦服饰作为国内服装零售的领军品牌,定位于中低端人群。随着募集资金项目的逐步实施,店铺数量和单店面积将持续提升,加上全新品牌投入市场,都可能有成为公司新的利润增长点。

 

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