粮食“紧平衡”带来化肥的刚性需求

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-01-12 19:07:18 发布人: 浏览: 人次

 

  在国家强农惠农政策的有力支持下,我国虽然实现连续五年粮食丰收,但从长期来看,随着人口增长,饲料和工业等需求的急速增长,小麦、稻谷和玉米三大粮食品种仍保持供需 “紧平衡”状态。国内粮食需求的、农业发展战略以及种植结构向经济作物的改变将是化肥行业09年盈利的基本保证。目前,全行业最大的问题是高成本存货巨大,预计到09年3、4月春耕旺季时能够消化完毕,此后企业将转向盈利。

  据计算,我国近年农业种植化肥施用上,氮肥每年保持1.3%左右的稳定增长,磷肥在06、07年有11%左右的增长,而钾肥则有50%的年增长。但是由于08年成本推动磷、钾肥价格的高企,造成国内施用下降。

  长期看,我国农业补贴政策还有很大提升空间。根据WTO相关规定,能够直接影响农产品成本的补贴,我国加入WTO时承诺这类补贴不超过农业生产总值的 8.5%,而我国现在的补贴水平只占农业总产值的3%,还有5.5%。17届3中全会指出,今后将 “逐年大幅提高补贴水平”,预计09年农补总金额将维持06年以来的高增长幅度,达到40%以上,这将显著提升农民收入,降低农民种植成本,增加农民用肥需求。

  2009年,政府对农业的大力扶持,新关税政策的实行,国内煤炭价格的进一步下跌,将会有效刺激国内氮肥需求。国内刚性消费将是氮肥行业的主要支撑,行业前景正在好转。长期看,09年原油价格有望回升,低质原料煤路线仍将是国内尿素降低成本的有效选择,具有技术、成本优势的龙头企业将在行业整合中获得更好机遇。

  硫磺、合成氨等原料成本下降引起的磷肥价格大跌将有力刺激国内2008年被抑制的需求,新关税政策的实施沟通了国内外市场,能有效缓解国内磷肥供大于求的矛盾,磷肥行业2009年将迎来转机,预计磷肥销售约增加18%左右,行业毛利达到2007年的正常水平。

  个股方面,我们认为投资者可重点关注湖北宜化、澄星股份、泸天化、华鲁恒升、建峰化工等具有优势的企业。

 
 

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