大盘春意盎然 券商股如沐春风

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-02-07 08:58:11 发布人: 浏览: 人次

 

  进入牛年以来,随着股指势如破竹的上涨,两市日成交量也大幅攀升,稳定维持在1600亿元之上,比去年年底时两市600亿元的日成交量提高了166.67%。

  多数业内人士的看法是:市场向好带来的是交投活跃,这无疑将提升证券公司的佣金收入;而券商股的弹性较大盘更活跃,在大盘走好的背景下券商股或将跑赢大盘。

  券商股:大盘转暖的直接受益者

  对于国内证券公司来说,“靠天吃饭”的命运仍然未有改变,大盘的冷暖对于券商佣金收入、进而对其上市公司业绩均有直接的影响。

  “券商股就是大盘的影子股。”《新财富》金融行业最佳分析师、平安证券研究员邵子钦认为,假设未来的行情继续回暖,选择券商股将有较高几率跑赢大盘。

  大型券商是首选

  邵子钦指出,相比指数,券商股的beta值更高,这也就意味着其股价的波动比大盘剧烈,弹性更大。换句话说,在大盘涨的时候,券商股能涨得更多;在大盘跌的时候,券商股的跌幅也相对更大。邵子钦认为,如果投资者对接下来的行情看多,可以选择配置券商股,以获得超额收益。

  回顾2006年~2007年的大牛市,不难发现券商股在市场走强时的表现远远超越大盘。以中信证券(600030) (600030,收盘价23.97元)为例,该股在2007年全年的涨幅高达232.68%,而同期沪深300指数仅上涨了161.55%。

  不过,虽然券商板块被认为是行情走强时的不错配置,但在具体的个股选择上,邵子钦表示,仍应当以有实力的大型券商股票为首选。

  “无论从盈利能力、政策导向还是战略思维来看,大型券商都占据很大优势。特别是在业务牌照的获得上,券商之间的差异是十分明显的,而牌照壁垒正是证券行业最重要的一环。”

  一家QFII的首席策略分析师告诉记者,现在市场对于券商股的预期,除了市场回暖外,还包括了融资融券、股指期货等新型业务的开放,对于可能在第一时间获得新型业务牌照的大型券商,其在未来的竞争中将抢得先机。“这也使得大型券商在估值上更有优势。”

  “大小非”困扰逐渐减弱

  除了市场预期的因素外,曾经让投资者闻之色变的 “大小非”问题,对于券商股的负面影响也在逐渐地削弱。

  资料显示,海通证券(600837)(600837,收盘价12.31元)、国金证券(600109)(600109,收盘价31.32元)在去年年底以来相继迎来“大小非”解禁的高峰。其中,海通证券在去年12月29日迎来高达20.69亿股的巨量限售股解禁,解禁的规模是当时海通证券流通盘的122.94%;此外,国金证券在今年2月2日也出现5644.33万股的“小非”解禁,占该股当时流通盘的72.94%,

  由于这波“洪峰”中解禁的多为“小非”持股,此前市场普遍担心上述两股的股价将受到重创。然而,实际情况却让人跌破眼镜:海通证券在12月29日限售股上市当日便大涨5.03%,报收8.14元;而至本周五(2月6日),海通证券的累计涨幅已经高达51.23%。

  国金证券的情形也极其相似。该股在本周一迎来解禁,到本周五便已累计上涨17.39%,涨幅明显超过大盘。

  对于这样的现象,前述QFII策略分析师表示,这表明“大小非”对券商股的未来还是比较看好,惜售的态度较为明显,对券商股股价的负面影响也相对减弱。

  另一方面,该分析师还认为,随着限售股的不断解禁,笼罩在券商股头上的“大小非”阴影逐渐散开,其估值水平也逐渐市场化。

  参股券商板块:蕴藏更多机会

  从11月以来,上证指数反弹幅度已经达到25%左右,不少分析机构对大盘持续做多的动能保持乐观态度,多数券商在2009年的策略分析报告中认为沪深两市今年的机会将好于去年。而近期沪深两市重返半年线似乎也暗示着今年蕴藏着不少的投资机会。

  市场“春意盎然”也自然将带动券商和参股券商的股票走强,由于参股券商的个股弹性相对更大,其中潜在的收益也会更加明显。

  大盘上涨或带动参股券商板块

  分析预测2009年全年经济走势前低后高,呈“U”形走势,下半年开始经济将逐步回升。多数券商机构表示,由于市场估值水平已经较低,流动性状况也有所好转,市场总体是震荡反弹,投资机会会明显多于2008年。

  分析人士认为,大盘反弹的趋势有望在主题投资此起彼伏,风格和行业反复切换中不断推升。那么在这样的背景之下,是否可以开始关注与大盘走势密切相关的券商股以及参股券商的股票了呢?

  “投资者可以开始适当关注这两个板块了。”国海证券策略分析师钟精腾这样表示,“一般而言,券商股与参股券商的公司和行情的关联度是比较高的。”

  一位私募界人士也表示,由于参股券商个股的弹性更大,如果大盘继续走强,有望获得更大的收益,当然同时也意味着更大的风险。他建议风格较为激进的投资者可以开始关注。

  该人士认为,参股券商股有两个优势。一个是目前相对安全的估值水平,目前大盘缺乏进一步暴跌的空间,业内普遍对今年的大盘预期优于去年,这将有利于提振资金对参股券商股的投资底气。另一个是相对乐观的题材刺激,市场对参股券商股有乐观的预期。

  关注参股券商股的“含金量”

  一般在大盘出现升势的情况下,券商股和参股券商股都有望走出一波行情。在过去的牛市当中,参股券商股的“火爆行情”自然不必赘述。

  “要关注参股券商股的含金量,比如有些上市公司参股比例很低,自然谈不上受益。还要看参股的哪一类券商,要选择参股券商盈利能力较强的品种。”钟精腾这样告诉记者,“参与题材炒作的资金偏好股价不高,同时流通盘较小的股票。选择的思路应该向这个方向上靠拢。”

  《每日经济新闻》记者发现,在参股券商概念股中一般分为三类。第一类是参股已经上市的证券公司的股份,例如参股中信证券、参股长江证券(000783)的海欣股份(600851)。第二类是参股即将上市的证券公司股份的公司,比如参股光大证券的大众交通(600611)、参股招商证券的中粮地产(000031)。第三类就是参股未上市的证券公司的股份,比如伊力特(600197)参股湘财证券。

  钟精腾认为,参股券商概念股由于持有券商股权面临巨大的增值空间,特别是一些已上市或即将上市的券商股权,对于参股这类券商的上市公司值得重点关注。

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