钢铁期货出炉可期 钢铁股借势补涨

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-02-08 09:04:44 发布人: 浏览: 人次

  2月6日,上证指数大涨3.97%,各板块全线飘红。但钢铁板块没能延续之前两天的领涨之势。钢铁指数仅上涨2.71%,在全部行业板块中,仅高于医药与电力,位列倒数第三位。

  此前两天,钢铁板块的走势堪称凌厉。2月4日,钢铁板块平均上涨3.55%,远高于当日上证指数2.28%的涨幅。此后1日,大盘“水落”而钢铁“石出”,上证指数下跌0.46%,钢铁板块则上涨0.93%。

  与此同时,酝酿多时的钢铁期货的推出也已经是箭在弦上,有消息称上期所将于近期举办钢铁期货分析师培训班,其培训内容将涉及钢铁期货合约设计及相关规则(草案)。知情人士透露,钢铁期货的推出,最早或将在今年2、3月间成行。

  而另一方面,期货能够多大程度上平滑钢铁价格的波动,从而利好整个板块,仍属疑问。“任何一种衍生品推出的目的是为了平滑波动,但事实上并未起到这样的作用,我个人认为钢铁期货推出初期加大价格波动的概率更大。”上海一家期货公司的钢铁分析师向记者表示。

  争夺产品定价权

  此前,有消息称上海期货交易所与中国期货业协会将从下周开始,联合举办钢铁期货分析师培训班。这一消息被外界解读为钢铁期货已经“箭在弦上”。

  而另一方面,从该培训班的培训内容传递出来的信息显示,线材与螺纹钢很有可能将成为钢铁期货上市首推的两个品种。但上期所对此消息并未予以确认,该交易所总经理助理褚玦海也表示,不便透露钢铁期货具体的进度及时间表。

  早在2006年3月,就有消息传出,钢铁期货上市申请已呈报有关部门待批。但由于这一期货产品涉及到钢铁产品的定价权,中国钢铁工业协会与上期所对此意见并不一致。

  “大的钢厂,并不希望钢铁期货的推出,这对他们的定价权是一个损害。”上述上海期货公司分析师告诉记者。

  而随着钢铁期货推出产品的日渐清晰,“线材与螺纹钢”这两大品种,也被看作是双方各自妥协的结果。

  “大的钢厂已经将生产的重点转向板材等附加值高的产品,相对来说,线材与螺纹钢的生产企业,集中在中小钢厂以及像沙钢这样的民营钢铁企业。”该人士表示。

  而另一方面,线材与螺纹钢能够占到整个钢铁市场份额的30%以上,推出钢铁期货对平滑钢铁价格也会产生比较明显的影响。

  长江证券(000783)研究员刘元瑞向记者表示,钢铁期货的推出,在两个方面或将对上市公司产生影响:一方面是通过期货的价格发现功能,影响现货价格;另一方面是上市公司通过期货市场,做套期保值或敞口交易。

  上海证券研究员朱立民向记者表示,钢铁期货的推出,也意味着定价方式上从钢厂定价转向市场定价,对钢铁板块的影响,“主要看首日期货定价和期货交易所的开盘指导价。”

  “从推出钢铁期货的品种上看,最直接的受益方还是长材类企业,因为能够更多的参与套期保值,对整个行业长期发展都是有利的,但对上市公司业绩影响不大。” 中投证券研究员初学良向记者表示。

  钢铁股补涨

  钢铁期货即将“破茧而出”,这是钢铁板块此前两日反攻的“号角”之一。

  春节之后,大盘持续上攻而钢铁板块则启动较慢,春节之后前两个交易日,钢铁板块只上涨了1.41%,而上证综指涨幅达到3.52%。与此同时,地产、机械等钢铁的下游行业,此间涨幅均领先钢铁板块及上证指数。

  “钢铁板块估值相对大盘偏低,存在明显补涨要求。而目前市场资金宽裕,存在阶段性的流动性过剩也为钢铁板块的上涨创造了条件。”国信证券在其报告中分析。

  与此同时,钢厂的去库存化也出现了积极的苗头。中国钢铁工业协会发布报告称,经过2008 年10 月下旬以来几个月的库存调整,目前钢厂库存和社会库存的各种钢材均处在近年来的最低水平。2009 年初全国主要城市板材与建筑钢材库存状况出现分化走势,其中板材库存达到381万吨,升幅为4.5% ;建筑钢材库存323 万吨,降幅为18.0%。

  另一方面,俄罗斯马格尼托哥尔斯克钢铁公司(MMK)与哈萨克斯坦欧亚天然资源公司(ENRC)就2009 年铁矿石价格达成41%降幅协议,新价格由原来的85 美元/吨降至50 美元/吨,并从2009 年1 月开始执行。

  这对处于拉锯状态的中澳铁矿石谈判,也起到提振士气的作用。

  国元证券(000728)在其报告中表示,俄MMK 与ENRC 达成的41%降幅协议,对目前中方谈判有积极影响。“此降幅与中钢协要求的降至2007 年水平的要求相近,同时,俄方达成的协议自2009 年1 月执行,基本可以预期中方提出的2009 年1 月执行新的协议能够实现,半年调整一次合同量和合同价格的提议也有希望通过。”

  再加上此前国家钢铁产业振兴规划的出台,以及钢铁价格企稳并小幅上涨,使乐观情绪弥漫钢铁板块。

  需求未明显改善

  但2008年4季度至2009年1季度,被行业人士一致认为是钢铁企业最艰难的时期,下游疲弱的需求也并未得到明显改观,钢铁价格回暖仍有待时日。

  群益证券研究员刘斌向记者表示,目前钢铁产能过剩仍非常明显,“产能利用率也就70%多一点,短期内也不可能改善这种严重过剩的状况。”

  而后市钢铁价格的反攻力度,也并不为他所看好。

  “前期过低的钢价致使所有的工厂和钢材品种亏损,必然不可持续,价格向上修正,到目前这个价格为止,主要品种已经能够实现盈亏平衡甚至盈利,因此后期必然涨幅有限,还有可能再次回落。”

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