有色板块卷土重来 周涨幅23.43%

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-03-22 09:23:38 发布人: 浏览: 人次

 

 3月20日,在受隔夜外盘黄金强势反弹导致黄金股集体涨停的带领之下,有色板块继续走强,包括云南铜业(000878)、锌业股份(000751)、豫光金铅(600531)等有色股纷纷涨停,当日有色板块以全天6.79%的涨幅位列两市所有板块涨幅第二,仅次于位于第一位的涨幅为7.17%的黄金板块。

  事实上,在过去的一周中,有色金属俨然成为两市中最为抢眼的板块。有色金属行业指数从3月16日-20日的一周时间里,涨幅高达23.43%,不仅远远跑赢上涨了7.15%的上证指数,而且在所有行业中列第一。

  这一火爆情形,容易让人联想到2007年的有色金属行情会否重现。

  数据显示,上周有色金属主力资金净流入34.562亿。其中资金流入最多的前5只股票分别为云南铜业(4.507亿)、西部矿业(601168)(4.214亿)、中金岭南(000060)(3.417亿)、紫金矿业(601899)(3.063亿)和铜陵有色(000630)(2.206亿)。

  在众多有色类个股中,江西铜业(600362)以35.33%的周涨幅列第一位,中金岭南、铜陵有色、云南铜业和西部矿业的涨幅也超过30%,涨幅超过20%的更是达到近30家,具有注入预期的鑫科材料(600255)(600255.SH)也录得32.94%的涨幅。

  股市追随大宗商品期货

  不可否认的是,与其它板块上市公司相比,有色金属板块的股价在很大程度上受到国际大宗商品市场现货价格和期货价格的影响。

  今年一季度以来,由美国商品调查局编制的CRB金属指数呈现小幅上扬走势,除却了铅钢锡锌的影响外,上涨动力主要来自于铜价的上涨。

  数据显示,最近3个月来,LME铜现货价格从3000美元/吨左右一路攀升至3800美元/吨,涨幅近30%。与之相应的是,沪铜也在2009年开始连续走高,3月20日更是报收于涨停,上周涨幅累计8.73%。

  值得一提的是,中国国储(SRB)今年以来收购铜计划对于今年以来的铜价上涨起了重要的作用。毕竟从需求来看,作为中国所需大宗金属中自给率最低的品种,中国国储选择从3000美元/吨开始大量买入也在情理之中。

  更为重要的是,LME铜库存从去年11月开始连续攀升了4个月之后,在今年2月中下旬达到55万吨的短期顶部后开始出现下滑,尽管这其中不排除国储收购的影响,但市场依然看好余下的库存会通过市场消化。

  在联合证券分析师叶洮看来,经过年报减负之后,如以2008年底价格为基准计提,则铜、铅和锌类上市公司存货已经账面盈利,不过“价格上扬过程中,加工期间引致的原料与产品的结算价差收益不容忽视”。

  从消费角度来看,全球最大的铜合金生产商欧洲金属1-2月份海外订单较2008年同期下滑1/3,全球铜需求下滑的趋势不可避免。相比之下,受新增发电量带来的电网改造等因素影响,不少卖方研究机构仍旧认为我国2009年铜消费有望保持增长。

  而中国有色金属工业协会发布的最新消息显示,今年1-2月份有色金属生产增幅继续回落,企业盈利方面铜企业整体上盈亏平衡,而电解铝企业亏损最为严重。

  最新公布的数据显示,美国2月份铝订单同比下降37.9%。作为铝消费的两个大户,美国汽车市场的三大汽车巨头至今还徘徊在破产边缘,不过2月份新屋开工数却出现7个月以来的首次反弹。

  华泰证券在3月19日发布的有色行业二季度投资策略中指出,消费不振直接导致了全球铝库存的不断增加,至3月中旬LME铝库存已经超过了300万吨,加上全球各地的隐性库存,现有库存可供全球消费1.5-2个月。

  尽管国际铝业协会(IAI)公布的数据显示今年3月以来全球减产电解铝产能在360万吨左右,但国际投行麦格理银行表示,如果市场继续疲弱,则不排除铝生产商将被迫进一步大幅减产。

  相比之下,国内铝业整体形势稍好于外围市场,18日召开的国务院常务会议指出中国部分地区和行业经济出现企稳回升迹象;再加上中国国储在去年12月首次出手收购电解铝以来,今年2月底决定再次收储铝,这使得国内现阶段铝价明显高于海外铝价。

  全球金属统计局(WBMS)3月18日公布的数据显示,今年1月全球金属供求情况中,铜、铝1月均从去年同期短缺变为供应过剩,全球锌市从去年1月过剩5.4万吨变为过剩0.78万吨,而铅市在今年1月大致保持平衡。

  通胀预期导致黄金股走牛

  北京时间3月19日凌晨,美联储宣布了议息会议结果时表示,将购买最多3000亿美元的长期国债、7500亿美元抵押贷款证券及1000亿美元机构债券。

  这表明美联储最终选择了通过大量印钞注入流动性的方式来解决救市资金的来源问题,这一消息直接导致了美元的全线走软。事实上,在这之前英国、瑞士和日本也选择了同样的做法。

  各国救市注入市场的大量流动性,随着货币乘数的不断上升,通胀风险再次被市场关注,最近公布的数据显示美国2月份CPI延续了1月份的上涨态势。

  从去年11月份开始的此轮黄金上涨行情被市场理解是投资避险需求的推动;那么随着美国经济的稳定及美元贬值压力的加大,黄金美元的负相关走势将有望重新出现。

  瑞银证券在3月10日的一份关于黄金深度分析中通过其自由计量经济学模型,采用不同的通胀波动性、美元及通胀绝对水平测算出“黄金的未来回报可能呈正面不对称状态,可能会涨至2500美元/盎司”,其中达到这一价格的时间是2015年。为此,瑞银的资产配置分析团队将黄金的投资建议从“中性”调整为“高配”。

  尽管黄金在今年2月下旬从1000美元/盎司的位置开始出现小幅回落,不过全球最大的黄金ETF基金SPDR Gold Shares仍旧延续了此前的做多黄金的态度,据其官方网站披露的数据显示,在3月11日-13日,SPDR增加了黄金持仓量约28吨至1056.82吨的历史高位。

  相应的A股市场黄金类个股也在最近几个月来走出了远远领先于上证指数的走势。其中中金黄金(600489)和山东黄金(600547)目前的价格距离去年10月底的股价低点反弹幅度分别达到151.67%和181.93%,另两家黄金个股紫金矿业和恒邦股份更是在3月20日创下了今年的股价新高,距离去年低点反弹幅度更是高达234.34%和354.89%。

  大通证券的分析师赵彦辉20日在有色行业点评中指出,“投资者当关注美元走软趋势是否已经确立,黄金子行业受益或可长远,再度与美元负相关有望确立;我们认为黄金的货币属性将使黄金子行业保持高景气度”。

  而另一家总部位于北京的国信证券20日发布的二季度有色行业投资策略则指出,以国外有色矿业类公司估值情况作为参考依据来看,目前国内的有色上市公司除黄金股以外,其他品种在估值上均不具备优势,但遵循周期性行业“低PE时卖出,高PE时买入”的估值理论认定周期底部,资源类公司运行于高PE区间可能是常态。

  在具体行业配置和操作建议上,国信证券的分析师彭波给出的策略是“以基本面有较强支撑的黄金板块为主”,对于其它子行业耐心等待调整,而题材炒作建议谨慎而为之。

 

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