难续一季度大涨辉煌 有色股恐成基金“旧爱”

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-05-03 11:44:41 发布人: 浏览: 人次

 


  全景网4月30日讯 在基金大手增仓下,一季度有色股大涨逾九成,可谓“牛”冠A 股。但昔日辉煌能否在二季度延续,如今就要打个问号了。因为,市场实在找不到将股价继续推高的理由了。

  天相投顾数据显示,一季度基金对有色业的重仓配置环比持续大幅上升。截止一季度末,基金重仓持有的天相有色股流通市值合计为63.55亿元,与08年四季度末的30.53亿元相比,环比上升108%;占全部重仓股中基金持有市值的比例由0.63%升至1.24%。

  进入基金重仓的有色行业上市公司数量也大幅增加,09年一季度达到16家,而08年四季度仅为7家。

  基金选择增仓有色股,现在看来是个明智的选择。A股的有色板块一季度上涨了92.25%,涨幅远高于A股市场,同时也大幅超越有色金属市场涨幅和国际有色板块涨幅。受此影响,目前有色业整体市盈率已超过30倍,远高于A股平均水平。

  当然,基金出手增持有色股,并不是没有缘由的。

  2009年一季度,LME金属期货价格平均涨幅为7.04%,其中铜上涨31.92%,为6种金属之首,铅上涨28.13%,而铝下跌7.79%;国内方面,SHFE金属期货价格平均涨幅为23.59%,铜上涨42.46%,铝上涨11.79%。

  除了国内外流动性充裕带来的通胀预期外,需求的触底回升、多数经济指标环比上行、中国收储以及3-5月份的消费旺季都助推有色股一季度股价狂飙突进。

  不过,在需求面相对疲弱的情况下,市场倾向于预期流动性更好的大金属品种更容易获得资金追捧,价格率先回升的可能性也强于小金属。基金对有色股也是“挑肥拣瘦”。

  铅锌、铜类公司就成为一季度基金“新宠”。天相投顾数据显示,有5家铅锌类上市公司进入一季度基金重仓股,基金数共计19家,占比全部基金的比例为26%,而08年四季度仅宏达股份(600331)一家铅锌类上市公司进入基金重仓股。此外,在铜行业基本面明显好转的带动下,江西铜业(600362)和云南铜业(000878)也成为基金新增重仓股。

  三大黄金股依旧受捧,但基金追逐热情似稍有退却。持有山东黄金(600547)、中金黄金(600489)和紫金矿业(行情,资讯,评论)的基金数量仍为36家,占全部基金的比例为50%;但持股数占上市公司流通股比例大幅下降,其中,山东黄金由24.68%下降至13.19%,中金黄金由16.29%下降至11.31%。

  落寞“失宠”者也有之——宝钛股份(600456)和金钼股份一季度就退出了基金十大重仓股行列。

  基金持仓态度不同,使得个股在一季度表现也出现分化。分行业来看,铜业个股整体涨幅最大,铅锌个股次之,黄金更次,铝业股整体表现最差。“基金弃儿”金钼股份一季度仅略微跑赢大盘,上涨46.38%,在板块中几近垫底。

  不过,在经历一季度的大涨后,如今的市场似乎难以找到继续看好有色股的理由。

  国海证券就指出,目前基本金属价格仍处于筑底阶段,行业周期并未走出低谷。许多企业仍处于盈亏线上,行业阶段性产能过剩的问题在经济复苏以前还无法解决,严重制约了企业业绩的回升。

  最新的业绩数据部分佐证了这种看法。09年一季度,江西铜业(行情,资讯,评论)净利润同比下降89.27%;五矿发展(600058)净利同比下降92.83%,且预计上半年业绩将下降50%以上。锌业股份、西藏矿业(000762)、云铝股份(000807)、包钢稀土(600111)、贵研铂业(600459)等业绩同比均由盈转亏;东方钽业(000962)的业绩也出现下降。

  中投证券还指出,全球经济在未来两年内仍可能处于负增长或低增长状态,有色金属的基本需求在2009年二季度很难出现超预期增长。“即使考虑到公司借去库存化能在09年轻装上阵,我们认为有色金属公司业绩也很难在二季度获得特别超预期的表现。”

  估值高企更让市场看淡有色股后期表现。据wind数据显示,在周期性行业当中,有色业09年的预测市盈率居首,高达58.74倍,远远抛离黑色金属业的20.17倍和采掘业的24.42倍。

  而对于前期涨幅过大的铜业类个股,研究机构看法更是谨慎。

  中金公司提示调整压力称,“一方面,铜价前期积累的巨大涨幅使得调整压力不断增加;另一方面,相关公司股价对于铜价上涨反映较为充分,估值水平也逐渐回到了历史平均水平之上,而真实的盈利水平并没有显著提升,导致估值与盈利的缺口不断加大”。

  事实上,四月开始,A股有色金属板块行情就已经出现回调。整个四月有色金属板块总市值加权平均下跌1.58%,为所有板块中唯一一个下跌的板块。曾经让基金赚得盆满钵满的有色股,二季度想再续辉煌的可能性,已经越来越小。

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