70亿补贴预期 券商建议增持彩电、商用车龙头

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-05-21 15:41:01 发布人: 浏览: 人次

 
 
  前日,国务院常务会议决定,采用70亿财政补贴的方式,鼓励汽车、家电“以旧换新”。70亿政策被业界认为“超出预期”,商用车与家电行业相关板块受益明显,汽车行业以旧换新或将拉动1000亿消费,轻型商用车以及彩电行业的品牌公司被看好。

  受汽车家电以旧换新利好政策刺激,家电股一度出现上扬,汽车板块早盘大幅高开,但此后多数高开低走,有分析师指出,汽车板块已经超出基本面,但由于受政策刺激以及整个股市的上涨态势,汽车板块仍被看好。“如果有股可继续持有,没有的可考虑增持汽车股。”有分析师建议。

  家电:“以旧换新”力度超前

  “与‘家电下乡’面向农村中低端市场不同,此次“以旧换新”扩展到城市,面向中端市场。从这次的9个试点地区来看均是城市化比重较高,居民家电普及度高,家电存量高。”长城证券家电与电子行业分析师何奇峰指出,这次以旧换新要比家电下乡的力度大得多。

  “这个是中央现在的预算安排,实际执行过程中要看实际的需求,假定20个亿补贴完了,也不是说会立即停止补贴”。昨日下午,联合证券家电行业分析师陈伟彦指出,政策确实有力。

  “尽管具体细则还没出,但可以从中看到,‘以旧换新’推动家电产品更新换代,因而能够带动家电节能减排。这是一个企业、政府、居民三方共赢的政策。”何奇峰说。

  陈伟彦分析,此次以旧换新与前面家电下乡的着眼点不同的地方是,一些城市消费品牌受益较大。“家电下乡的品牌相对比较分散,范围很广,而城市消费者可能认同的品牌则比较集中。”陈伟彦说,具体来说,彩电行业受益最为明显,因为这个行业对于城市消费者来说,主要是更新需求。

  陈伟彦预计2-3个月后该政策方可进入实质性实施阶段,可提升企业09年业绩,但提升幅度预计有限,但更重要的是可提升行业未来成长预期前期。“对行业整体肯定是拉动的,但就短期来看,部分消费者可能会等待观望。”不过,陈伟彦还是在报告中给予了家电行业增持评级。

  汽车:新政策或拉动500亿消费

  汽车行业以旧换新惹人关注的是范围的扩大。

  19日的会议内容显示:“在现有老旧汽车报废更新补贴政策基础上,扩大补贴范围,加大补贴力度。对符合一定使用年限要求的中、轻、微型载货车和部分中型载客车,适度提前报废并换购新车的,或者对提前报废污染物排放达不到国Ⅰ标准的汽油车和达不到国Ⅲ标准的柴油车,并换购新车的,按照原则上不高于同型车单辆购置税的金额给予补贴。”

  “以旧换新以前也有,但这次的范围扩大,扩大更新了消费群体。”中原证券研究所研究员徐敏锋说。

  徐敏锋表示,按照购置税的10%,最高补10%,如果简单推算的话,50个亿放大10倍就是500个亿,由于补贴是针对前面已买车的人群补助,补助后肯定要产生新的需求,因此实际的放大效果将远远超过500个亿;而如果按照平均每辆车税额5000到1万元的补贴来算,将有50万到100万辆车,如按照每辆车10万元的销售额,差不多拉动消费也是500亿到1000亿。

  另一大型券商的分析师指出,此次汽车补贴重点在商用车。从前10个月销量来看,乘用车销售恢复比较快,而商用车则不然。“以说这次50亿的补贴力度、范围都是超出市场预期的”。该分析师说,像重卡(比如东风汽车)每年正常更新需求就有30万,更新周期4-7年,有些重卡快到期了,可能会选择在这个时候购买,再加上目前不收养路费,只收停车费,相关支出费用并不高;属于中型载客车范围的城市公交目前更新需求比较大,很多城市正在更换。

  上述不愿意具名的分析师表示,从绝对补贴数额来看,由于卡单辆车价格高,重卡的补贴数额要多于轻卡。但实际上轻卡的需求比重卡要好,像去年轻卡销量就有116万辆,而重卡只有四五十万辆。

  受益:彩电、商用车受影响较大

  记者在采访中了解到,70亿以旧换新政策惠及面较广,彩电行业与商用车的相关个股受益明显。

  昨日早盘受政策刺激,汽车板块表现抢眼,但就全天来看,汽车板块盘面上并未再掀大波澜,基本上是高开低走。金杯汽车涨停,ST松辽、东风汽车、中通客车、江淮汽车也涨幅较大,而上海汽车、一汽轿车、福田汽车收绿。家电股上,深华发A、万家乐、美菱电器涨幅较大。

  具体到汽车行业的受益公司,徐敏锋认为一些轻型商用车受益非常明显,比如福田汽车、江铃汽车、东风汽车等。“福田汽车我们比较看好,虽然目前估值较高,但相对整个轿车行业还可以。”徐敏锋说。

  “今天汽车板块走得好的基本都是商用车生产企业,比如江淮汽车、云内动力、江铃汽车”,上述不愿意具名的分析师昨日下午表示,目前汽车板块整体涨幅较高,已经脱离基本面了。

  “国家刺激内需的政策对汽车板块形成大利好,虽然估值不低,但仍可继续持有,并可考虑增持,汽车板块肯定要涨的。”银河证券高级策略分析师李海滨表示。

  而具体到家电板块的受益细分行业,分析师们的意见并不一致。

  陈伟彦指出,彩电冰洗和空调子行业都受益于鼓励以旧换新的政策,但从受益程度看,彩电>冰洗>空调。“在5个家电品种中,我认为冰箱、洗衣机受益最大,产品毛利率达20%到40%、50%,而电视机的利润率要低一些”。何奇峰指出,空调由于拆卸、安装等程序显得很麻烦,因此可能会受限,今年四月的数据来看,空调销量同比下降,而冰箱、洗衣机销售正在回暖。

  陈伟彦指出,彩电行业均可受益:海信电器、康佳、四川长虹、TCL集团等,他在报告中重点推荐海信电器和深康佳。此外,他还表示,白电行业龙头企业受益明显比如青岛海尔、格力电器、美的电器,在城市市场品牌认知度和市场份额的白电企业也可受益,比如合肥三洋、小天鹅A、ST科龙等等。

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