八大板块节后有望继续井喷

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-05-31 16:34:58 发布人: 浏览: 人次
===本文导读===

     电力行业:具备估值优势 荐7股
    
    房地产行业:物业税渐行渐近 增持
    
    银行业:存量资金充裕 相对估值优势有限
    
    新能源行业:振兴计划正在制订 增持
    
    批发零售业:逐步进入整体复苏阶段 荐4股
    
    医药行业:关注VE需求复苏 荐3股
   
    输变电设备:坚强智能电网的建设是长期工程 荐3股
    
    环境与设施服务业:开征环境税助推节能减排 荐1股

    
     电力行业:具备估值优势 荐7股
    
    投资要点
    
    近期煤价并未受国际油价影响而大幅上涨:受前期秦皇岛库存大幅下降和国际原油价格上涨的影响,市场普遍预期煤炭价格会上扬,表现在A股市场上就是煤炭股的大幅上扬.但从数据看国际、国内动力煤在两个月内涨幅并不大,价格基本保持稳定.
    
    用电需求短期难以大幅回暖.全社会用电量1~4月份同比下降4%,单月看,4月单月同比下降3.6%,较3月份下降2.01%降幅进一步扩大.工业用电4月份同比下降9.3%,仍然是全社会用电量回升的拖累因素.目前看主要高耗能行业生产及用电量增长放缓,一季度,用电量占规模以上工业企业63%左右的六大高耗能行业用电量由去年同期13.2%的增长转为下降3.7%.从目前数据来看工业用电量还难以大幅回暖,但随着用电高峰期的到来,总体用电量环比将会出现继续回暖,而随着基数的下降(去年下半年受到金融危机的影响),下半年用电量需求将有望实现正的增长.
    
    一季度山西GDP增长-8%,山西限产还能持续多久?山西1季度GDP度出现了较大幅度的负增长,在全国排名最后,省内经济增长压力较大,而省内其他支柱产业在短期内难以形成,近期该省经济的回暖还大幅依赖于煤炭产业的情况,所以如果安全许可的情况下政府支持小煤矿复产的意愿还是比较强的.我们认为不出其它意外情况,近期山西煤矿开始相继复产是大概率事件.
    
    动力煤近期保持平稳或下跌:在大秦线运力恢复正常秦皇岛港库存增加;山西小煤矿的复产供给增加;需求侧没有明显变动的情况下,动力煤价格难有起色,近期将保持稳定或者下跌,而是否下跌要看小煤矿复产情况.1季度部分企业存在部分高成本存货燃料的消耗,拉高了一季度燃料平均成本,2季度这批高价燃料基本消耗完毕,如果合同煤能够按一季度价格结算,2季度行业燃料成本有望进一步下降.
    
    行业具备估值优势:通过PE和PB估值分析我们认为行业具备较大的估值优势,板块未来可能存在补涨机会或者体现较强的防御性.
    
    投资建议:1、总体上看国内煤炭价格并未出现市场预期的上扬,但受预期燃料上涨影响火电板块在A股市场上走势相对较弱,根据目前煤炭的供需关系,我们认为短期内煤价难以趋势性上涨,维持火电行业"增持"投资评级,建议投资者关注华能国际(600011)、国电电力(600795)、金山股份(600396)、建投能源(000600)、宝新能源(000690)、穗恒运A(000531)等.2、此外建议投资者积极关注水电龙头长江电力(600900),经我们测算资产注入后的长江电力(600900)每股收益约0.7元,目前公司股价在14元左右波动,对应PE在20倍左右,水电作为清洁能源未来可能受到政策的扶持,而水电的抗周期性使得公司具备较强防御性,长期看公司具备投资价值.3、建议投资者积极关注资源类公司可能的补涨机会:受国际油价影响煤炭板块远远走强于大盘,而电力板块中部分具备煤炭资源的公司并未出现大幅上涨,如果煤炭板块上涨理由成立的话,预计该类公司可能存在补涨机会,建议关注大唐发电(601991)及国电电力(600795)等.
    
     房地产行业:物业税渐行渐近 增持
    
    事件:
    
    5月25日,中国政府网公布了《国务院批转发展改革委关于2009年深化经济体制改革工作意见的通知》,同时公布了发改委《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》,其中,"开征物业税"再次纳入.近年来,国务院每年转发的该文件均提到物业税.《意见》明确提出,今年由财政部、国税总局、发改委、住房和城乡建设部共同负责研究开征物业税.
    
    简评
    
    前提假设:土地出让金与物业税之间具有部分或全部的替代作用,即费改税.(如果物业税单纯存在于持有环节,则与土地出让金不发生直接联系,不在讨论之列.)落实到具体权力部门的意见是物业税启动的重要标志,意味着讨论了几年之久的物业税实施终于走向了实质性的阶段.
    
    物业税
    
    物业税从理论上说是一种财产税,主要是针对土地、房屋等不动产,要求其承租人或所有者每年都要缴纳一定税款,而应缴纳的税值会随着不动产市场价值的变化而变化.目前,世界上大多数成熟的市场经济国家(多为土地私有化)都对房地产征收物业税,并以财产的持有作为课税前提、以财产的公允价值为计税依据.
    
    物业税征收的目的
    
    征收物业税的一个重要目的就是调整富人和穷人在资源占有上的利益关系,维护社会公平.在过去二十余年的发展、改革、开放过程中,中国不同的社会阶层在财富占有上已经呈现出了较大的差距.开征差别税率的物业税,一方面可以通过税收手段抑制富人过度占有资源,特别是占有优质资源;另一方面可以使政府获取更多的资源,通过完善住房保障体系来帮助中等收入、低收入和特困群体获得住房及改善住房条件.
    
    现在物业税由于没有征收,所以买房人在持有环节的成本比较低,除了交纳一定的物业管理费之外没有其他的成本,很多买房人购买房产来作为投资保值的工具,使房地产成为加速贫富分化的工具.
    
    现行的土地出让金(70年,50年,40年)为一次性支付,当可开发土地大部分出让后,下届地方政府会面临很大的财政压力,根据我们对部分主要城市的测算,北京,上海和广州三地土地出让金占地方财政收入为29%.20%和40%.开征物业税,改革现有土地出让金的支付方式,由一次性征收变为经常性税收,把物业税培育成为地方主体税种,是保证地方财政收入持续和稳定的需要.
    
    物业税的计量标准
    
    世界上那些已经征收物业税的国家主要是以房产和土地的市场价值作为计税依据.但因此而引发的评估问题则会给物业税带来很大难度.首先是土地评估中介机构不足;其次评估中复杂评估体系的公平性很难保证.物业税进程国内已有十省市开始物业税"空转"(即只是模拟测试征税的运转,并没有实际征税)运行,分别是安徽、河南、福建、天津、北京、辽宁、江苏、深圳、宁夏、重庆.目前空转的物业税征收有两种计算模式,两种模式以房屋用途来区分.如果房屋是自住,以房产评估价的70%为基准,征收税基的1.2%为物业税;如果房产是出租投资用,就以投资回报为基准,征收12%的物业税,但空转中并没有设定起征点.
    
    对地方政府的影响
    
    对地方财政而言,将不能够一次获取土地出卖收益,会给即期政府财政带来很大困难.中国现行法规采取一次性收取40年、70年土地使用费用,即将推出的物业税却是将土地收益分摊于未来40年或70年内收取,这无疑是对当前土地利益分配格局的重构.土地出让金作为地方政府重要收入来源,短期内通过财税改革难以替代.
    
    据国土部统计显示,2007年全国土地出让金近13000亿元,即便是2008年受房地产市场低迷影响,全国土地出让价格缩水,仍然维持9600亿元的高水平.物业税数年来议而未决主要正是因此.
    
    但是对于房地产市场发展比较成熟的核心大城市来说,可供出让的土地日益减少,并且城市中存在大量的空置房屋,开征物业税无疑是地方政府提高税收的好办法,因此这些地方政府应该有较大的积极性来推动.对于正处于城市化进程中的三线城市来说,地方拆迁、旧城改造发展正酣,政府有大量的土地可供出让,这样地方政府自然不愿意放弃巨大的土地出让金转向物业税,因此我们认为物业税的实施可能会在不同城市间存在较大差异.
    
    对于购房人和持有人的影响
    
    从理论上说,由于地价和相关税费分70年交,也就意味着占住宅成本近50%的地价和相关税费在销售时只需先缴纳1/70,其余在剩余的69年中分别缴纳,下降了70-1/70=98.57%,表现在房价中,成本就下降了50%×98.57%=49.29%.
    
    但是由于在后期缴纳物业税的时候需要对物业的公允价值进行重估,如果房价上涨,则相应每年需要缴纳的物业税也将随之上涨,最终会导致购房者的实际成本增加,但房地产开发商已于此增加值无缘.
    
     银行业:存量资金充裕 相对估值优势有限
    
    货币供应量增速继续走高
    
    货币供应量在4月份继续高速增长:M2增速25.95%,比上月高0.47个百分点;M1和M0增速分别是17.48%和11.26%,比3月增速高0.47%和0.38%.
    
    贷款增速依然上升,升幅减少
    
    4月末,金融机构本外币各项贷款余额为37.2万亿元,同比增长27.06%,比上月高0.09个百分点.人民币各项贷款余额35.55万亿,同比增长29.72%,比上月末低0.06个百分点.当月人民币各项贷款增加5918亿元,同比多增1229亿元,环比少增1.298万亿元.
    
    票据融资总量下降,占比均略有反弹
    
    1-4月票据融资占新增贷款比例分别为38.5%、45.5%、19.6%和21.2%.新增票据融资在1月创天量之后,二、三、四月继续走高.
    
    投资建议
    
    展望6月份,我们认为前期宽松的信贷投放将在实体经济层面有所显现,资产负债重新定价完成过半,净息差压力逐步减轻,贷款质量风险还未显现.对于银行业而言,09年行业业绩维持在5%以上增长是可能的.投资者可继续关注北京银行(601169)和南京银行(601009),买入浦发银行(600000).对于大银行,长期投资者可以逐步进入,短期(月度)维持中性评级.
    
    银行板块4月的平均PE为16.43X,PB为2.49X,沪深300为18.51X和3X,而在07年的大牛市中,沪深300的估值一直是高于银行板块的,所以,从估值角度,银行股不具有明显的相对估值优势.4月银行板块流通市值占沪深300的17.96%,比上月略有下降,总市值占28.82%,比上月略有下降,大权重级的银行短期内难以出现反转机会,压制了银行板块的反转,维持行业中性评级.
    
     新能源行业:振兴计划正在制订 增持
    
    信息:
    
    据中央人民广播电台5月26日报道,国家能源局局长张国宝表示,新能源振兴计划正在制订,有很多问题需要进一步的研究探讨,新能源领域振兴可能不会那么快.张国宝称,国家在进行新能源的振兴规划,很关注新能源的发展.但有很多问题需要进一步的研究探讨,首先是规划期.如果仅仅是应对金融危机,两三年还是很长时间;如果新能源两三年当中要有大的突破,可能时间太短.新能源领域振兴可能不会那么很快,现在什么叫新能源很难说.目前比较成熟的就是风力发电,这是已经规模化掌握的,新能源振兴计划可能重点会支持风力发电.太阳能也比较成熟,我们主要利用太阳能解决偏远地区,无电的地区,无电乡、无电村、无电人口的用电问题,从2002年到2004年国家投入47亿元解决了38个乡镇的用电问题.(来源:中国能源投资网2009.5.27.)
    
    点评:
    
    目前对于新能源振兴规划政策已有广泛的预期,关注点都在2020年的新能源电力发展规模(特别是装机容量)的规划上.对于这一规划我们在5月15日联合证券新能源会议"中国能源变革与投资论坛"上已做出预测(详见《抓住中国能源变革的机会》),到目前为止各方面的消息与我们的预测基本一致.我们认为,对于规划的预期已基本在市场上充分反应.
    
    张国宝的讲话指出新能源振兴不会很快,是符合现实情况的,毕竟,只做规模上的规划还不够,要有更切实到位的扶持政策才能有效推进新能源行业发展,当前重点还是资金的扶持.在核电、风电、光伏发电三大新能源电力领域中:核电在08年4月已出台15年增值税返还政策,大大提升了核电的投资吸引力,企业的投资积极性很大;风电行业在上网电价补贴政策下,已渡过初创期,进入成长阶段;光伏发电目前虽已出台BIPV的补贴政策,但力度远远不足以帮助该行业渡过初创阶段.
    
    在今年世界经济危机的背景下,中国积极的财政政策遍及多个产业,财政的紧张将要出现,因此,必然产生财政资金的分配问题,也必然是有所侧重.从张国宝的讲话中我们体会到,新能源扶持政策将继续支持已较为成熟的行业,即核电、风电,对于光伏发电将可能先支持离网发电.
    
    综上所述,我们认为,在股票市场上,核电、风电将有更为实在的投资机会,在风电方面,由于目前风电场投资受到电网的制约,因此,风电并网的进展将是关注点.
    
     批发零售业:逐步进入整体复苏阶段 荐4股
    
    从全球消费环境看,沃尔玛同店销售大幅回暖,不仅取决于公司低价优势和运营效率优势的充分发挥,也反映出消费复苏前景依然不明朗,导致消费者在低价超市消费支出的比例增大;
    
    国家统计局数据显示,中国增长14.8%,实际同比增长16.3%;1-4月份零售额3.88万亿元,较上年同期名义增长15.0%,实际同比增长15.8%.商业零售行业名义增长率自2008年9月份见顶之后,一直处于持续下降通道,而实际增速略有回升主要系物价低迷的原因,预计未来国家将陆续出台政策以加大消费刺激力度;
    
    2季度销售有望超出市场预期:一季度是行业最差阶段,名义消费增速很可能已经见底,预计二季度整体将有所回升.内生增长部分,伴随同比基数的逐渐降低,企业有望在5月份以后实现同店正增长;外生增长部分,行业回暖也会通过缩短新店培育时间缩短新店盈利时间;五一期间重点企业销售明显好于行业整体9%的增速,这与经济下滑区间重点企业受冲击大于中小型企业正好相反,反映经济回暖迹象;轻工规划调整等政策陆续出台为家电连锁行业带来投资机会,按中央财政20亿元补贴"以旧换新"的安排,预计拉动家电行业增长10%;
    
    如果说4、5月份是填补估值洼地和以百货业为代表的销售超市场预期所带来的行业普涨,09年下半年整体行业基本面好转的预期能否兑现,以及将更多存在于依据基本面进行的个股选择方面,如基本面较好、同店销售恢复迅速的广州友谊(000987),有资产注入预期的广百股份(002187)、新世界(600628),受益于家电下乡、家电进城、以旧换新政策的苏宁电器(002024),同时存在多种题材的上海本地商业股百联股份(600631)、豫园商城(600655),还有从4月份开始同店增长开始摆脱同店负增长、估值低、受益于电费下调的武汉中百(000759).
    
    截至2009-5-22,A股零售板块09年动态市盈率货子行业09年市盈率23.93倍,专业连锁(含超市和家电连锁)09年市盈率24.96倍.优势龙头企业理应获得比行业平均值更快增速,可享受一定估值溢价,我们认为龙头公司09年动态市盈率保守估值中枢至少25倍的水平.鉴于09下半年行业整体向好预期及去年同期基数下降带来的同比增长压力缓解,维持行业"强于大市"评级.重点关注百联股份(600631)、豫园商城(600655)、苏宁电器(002024)、武汉中百(000759).
    
     医药行业:关注VE需求复苏 荐3股
    
    板块上涨仍需等待:1、基本药物目录仍在修订中,我们判断一些二线独家品种将被剔除.因这些二线品种销售规模普遍尚未过亿,明显不符合基本药物临床使用量大的遴选规则.我们预期最终公布的基本药物目录中,独家品种不多,其受益有稀缺性和确定性,我们仍看好独家品牌中药天士力(600535)(复方丹参滴丸)、云南白药(000538)(4个中央型产品白药散剂、胶囊、气雾剂和宫血宁胶囊)和东阿阿胶(000423)(复方阿胶浆)进入基本药物目录后的放量增长机遇.2、等待新医改细则公布,区域性商业龙头将明确受益于基本药物直接配送和"一二三级医疗机构统一招标",我们重点推荐国药股份(600511)、一致药业(000028)和上海医药(600849).
    
    本周重点提示:VE存在趋势性投资机会,近期关注浙江医药(600216),下半年关注新合成和浙江医药(600216).新和成(002001)5月22日发布公告称:公司的VA由于定单需求下降和库存较大,将从5月下旬至8月下旬停产.VE由于设备老化将从6月下旬至8月下旬停产检修.
    
    根据我们的跟踪:1、日前在西安和成都原料药大会上,VE生产商和经销商库存基本消化完毕,需求定单量已经恢复到08年的70%到80%,目前价格开始恢复性上涨.VE价格08年10月达到250元/公斤高峰值,11月开始下跌,直至5月110元/公斤最低点.2、全球VE定价权主要由DSM掌控,据悉,DSM的VE也将由于设备老化需要停产检修两月,而浙江医药的VE设备较新,预计今年只需停产检修两周.我们判断VE价格上涨趋势基本确立.建议近期关注浙江医药、下半年关注新合成和浙江医药的趋势性投资机会.
    
    上周其它重点公告点评:1、华北制药5月20日发布澄清公告和拟以1.66亿元收购新药公司77.84%的收购价格(收购PB2.98).我们分析:收购完成后华北制药将持有新药公司97.9%股权,新药公司的免疫抑制剂是我国仅有2家国产免疫抑制剂其中的1家,08年销售规模2亿多元,新药公司原是研发型公司,销售薄弱,09年纳入华北制药后,公司将成立专业销售队伍临床推广,未来增长前景值得看好.请参见我们09年4月3日《华北制药调研报告》.
    
    我们重申华北制药集团改制、引入战略投资者、整体上市方向的判断,DSM已以现金参股集团9.7%,后续将继续引入其它战略投资者.2、5月20日上药集团中华制药厂正式宣布恢复法人资格.我们期待6月底之前上药集团和上实集团解决关联交易的资产重组方案出台.

     输变电设备:坚强智能电网的建设是长期工程 荐3股
    
    支撑评级的要点
    
    我国的智能电网的规划与美国日本的智能电网有所不同,是以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展的坚强智能电网,并实现电网的信息化、数字化、自动化、互动化.
    
    我国分三个阶段推进"坚强智能电网"的建设:1、2009-2011年为规划试点阶段,完成整体规划,形成顶层设计;加强各级电网建设,开展关键性、基础性、共用性技术研究,进行技术和应用试点.2、2012-2015年为全面建设阶段,加快特高压电网和城乡配电网建设,初步形成智能电网运行控制和互动服务体系,关键技术和装备实现重大突破和广泛应用;3、2016-2020年为引领提升阶段,全面建成统一的"坚强智能电网",技术和装备全面达到国际先进水平.
    
    我们认为2009-2011年阶段的智能电网的建设重点有如下几点:1、特高压电网,在2012年前建成"两横两纵"特高压网架,投资达到800亿元;2、数字化变电站是智能电网的物理基础,推广速度将加快;3、用电信息采集系统是"SG186"系统的重要组成部分,未来三年投资680亿元;4、研发规划和标准制定.
    
    首选买入
    
    总体我们认为,我国坚强智能电网的建设是循序渐进的长远工程.结合我们上述对现阶段的智能电网的建设重点以及公司的估值比较分析,我们推荐买入思源电气(002028)以及特变电工(600089),另外国电南自(600268)在华电工程注入资产后业绩增厚较多,建议关注.

    环境与设施服务业:开征环境税助推节能减排 荐1股
    
    事件要点
    
    2009年5月25日,国务院批转发展改革委关于2009年深化经济体制改革工作意见的通知通知共提出十三点意见,其中与节能环保相关的有数条.
    
    第四条:大力推进资源性产品价格和节能环保体制改革,努力转变发展方式.
    
    第九条:加快理顺环境税费制度,研究开征环境税
    
    第一,从第四条来看,国家还在加强体制和制度建设对节能环保的推进
    
    第四条制度建设推动节能环保的强化,基本符合我们之前预期.其关键内容如下:
    
    1、完善节能减排目标责任评价考核体系和多元化节能环保投入机制
    
    2、健全高效节能环保产品推广激励制度及落后产能退出机制
    
    3、研究建立循环经济考核体系(发展改革委、财政部、环境保护部、工业和信息化部、统计局负责)
    
    4、探索建立环境法制、绿色信贷、政绩考核、公众参与等环境保护长效机制(环境保护部牵头)
    
    5、加快推进污水处理、垃圾处理等收费制度改革(发展改革委、住房城乡建设部、环境保护部负责).
    
    我们认为,节能减排目标责任考评体系、循环经济考核体系和政绩考核机制的不断完善和强化,将彻底改变以往地方政府官员对牺牲环境换取经济发展的局面.将促进环保工作能以落到实位的方式开展.这对环保行业将带来两点显着的好处:
    
    1、有助于市场规模的扩大;
    
    2、彻底扭转过往较多"只上项目,不重效果"的问题.我们认为这种局面的改变对于环保行业而言的意义更大.这将促进有技术优势的公司进一步发展壮大,也能避免恶性价格竞争,促使行业健康有序发展.
    
    第二,第九条表示要研究开征环境税,这将对行业进一步构成利好
    
    之前环保部部长、财政部部长曾多次在会议或讲话中提到要研究开征环境税,我们认为环境税的开征在我国也将是必然趋势.但本次通知中发文表示要研究开征环境税仍超出我们预期.
    
    目前我国严格意义上的环境税只有资源税,缺少以保护环境为目的,针对污染环境的行为或产品课征的专门税种,即环境税.而这一税种应当在环境保护税收制度中处于主体地位.它的缺失既限制了税收对污染环境的行为的调节力度,也难以形成专门用于环境保护的税收收入来源.
    
    目前限制污染的主要形式是排污费,虽然排污费和环境税的理论基础都是污染者负担原则,也具备了环境税的鼓励削减污染和筹措环境治理资金的作用.但二者的法律地位不可同日而语.目前中国排污收费还是一种超标排污收费,只有当排污者排放污染物超过国家标准时,才征收超标排污染费,而对已经达标的不征收排污费;而对于为达标的企业而言,存在排污收费的征收标准过低、征收相对困难、存在不能足额征收和政府干预等现象.
    
    第三,开征环境税已经是发达国家助推节能减排的方式之一
    
    从国外发达国家的情况来看,普遍采用了开征环境税的方式来推进节能减排事业的发展.
    
    而通过污染税的开征,尤其是硫税和碳税的开征,减少了污染的排放.例如,瑞典1991年开征的硫税使石油燃料的硫含量降至低于法定标准的50%,轻油的硫含量也低于0.076%(规定界限0.2%),每年SO2排放量估计降低1.9万吨.碳税让挪威部分经济部门二氧化碳排放量年均下降20%以上.美国自对损害臭氧的化学品征收消费税以来,人们普遍减少了对氟里昂的使用;汽油税的征收,鼓励了消费节能汽车,从而减少了污染排放;开采税的征收,有效抑制了在盈利边际上的开采,从而减少了约10%-15%的石油总量消费.德国生态税1999年税改正式实施到2005年,CO2排放削减2~2.5%,能源消耗削减16%.
    
    第四,我国环境税开征最有可能从硫税开始,脱硫公司将从中受益,上市公司中最看好龙净环保
    
    我们认为,环境税收政策会采取先易后难、逐步推进的实施战略.会首先实施条件成熟、易于推行的污染排放税、污染产品税以及生态保护税.碳税起始底税率,宽范围征收.随着条件不断成熟以及国际和国内碳市场价格的波动,做动态调整.同时,合理税费归为,将相关环境收费科目纳入统一环境税制框架.
    
    上文可见,目前比较容易最先形成污染税的污染品种是SO2.因为它的污染源相对集中且明确,现行的计量和检测已成体系.而且,根据环境保护部环境规划院的研究观点表明,其计税基础宜采用定额税率,初步税率宜确立为1.2/Kg.这对脱硫行业的影响有三点:
    
    1、目前国内脱硫率约为63%,尚有超过2亿千瓦的现役机组还未安装脱硫.我们曾经在前期关于龙净环保(600388)的深度报告中做过测算,当SO2税率(或排污费)提高至1.2元/Kg后,电厂安装脱硫装置的动力将加大.
    
    2、目前非火电脱硫由于排污标准和政策落实等原因,尚处于空白阶段.但环境税由于法律地位的上升,将并不需要完全等待环保部的相关政策,就有望强力推动非火电脱硫的启动.
    
    3、我们从各方面的渠道了解到,目前已安装脱硫的机组中,大约有1/3~1/2都属于脱硫效果十分低下的.这也将成为一个较大的市场等待拥有先进技术的企业去改造或重建.
    
    综合来看,我们认为如果环境税开征后,会对节能环保行业形成利好.尤其是COD税和硫税有可能率先开征,我们维持前期对环保设备行业的"看好"评级.
    
    上市公司方面,建议积极关注"龙净环保".
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