基本面难支持资源板块继续走强

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-06-03 11:40:38 发布人: 浏览: 人次

 

 
  近期外在因素不断变化,在股价累计升幅已不小的情况下,资源股是否具有持续走强的条件呢?

  近日美元指数大幅下挫,受此影响市场通胀预期再度抬头,有色金属、黄金等板块大幅走强。展望未来,有色金属(包括黄金价格)继续走强需要以下因素支持:通胀预期不断增强、资金避险情绪上升、美元贬值、经济刺激政策失效,全球经济再次走向衰退等等。

  已缺基本面支持

  从这段时间美元疲软走势来看,似乎支持有色金属上涨,但我们认为这个条件不具有持续性。首先,近日美元走势在一定程度上受到美国财长访华的短期因素影响。从历史经验来看,每次美国财长访华,都会引发汇率的短期波动,原因之一是市场预期美方可能对人民币升值施压。

  其次,本次美财长盖特纳访华时对人民币汇率的态度有微妙的改变,主要体现在:改口赞扬中国灵活汇率做法,同时期望中国再次增持美国国债。从某种意义上说,美国可能用“支持人民币灵活汇率措施”的表态,希望中国增持美国国债,同时暗示着美国将保证美元的稳定。

  再次,如果美元继续大幅贬值,将极可能诱发通货膨胀,这将把脆弱的全球经济再度推向深渊;而美国作为金融危机的重灾区,很难承受通货膨胀的打击。因此,如果美国推行美元贬值政策,其结果无疑是作茧自缚。

  最后,全球经济已经出现一些回暖迹象。例如美国4月耐用品订单月率上升1.9%,远超预期的上升0.4%;而欧元区5月企业景气指数也意外上升到-3.17,这是该数据自2008年5月以来首次连续2个月反弹。也就是说,尽管欧美地区的宏观经济仍然乌云密布,但已经依稀看到一些曙光,这使得避险资金可能流出资源品种。

  综合而言,在美元中期稳定、全球经济回暖的背景下,有色金属、黄金等资源股可能不具备持续走强的基本面支持,资源股的强劲表现更多可能是交易性机会。

  不乏交易性机会

  对于资源股的交易性机会,小品种金属与黄金两个方面值得关注。小品种金属方面,从2006年至2007年有色金属板块的大牛市来看,在全球流动性泛滥、美元贬值的情况下,有色金属价格基本上是普涨的格局,但上升的顺序有先后,通常初中期铝、铜、锌的表现较好;中后期小品种金属表现相比较好。因此,投资者在选择不同品种时,可以参考以上的时间差。海通证券也认为,总体来看短期内有色金属价格仍然无法走出V型反转形势,短期有色金属价格走势仍然面临供应过剩的压力,维持行业“短空长多”的看法,建议关注黄金、铜、稀土、锑、钨等小品种。

  另外,黄金板块也具有一定的交易性机会。伴随着美元走势的下跌、以及美元贬值预期的增强,已经整理一段时间的黄金价格再度上升,价格已经由前期的870美元/盎司上升到940美元/盎司,累计升幅达到8%,并且开始逼近1005美元/盎司的历史高位。只要黄金价格能够维持在高位震荡,对于明确将提高矿产金产量的上市公司,就意味着业绩将保持持续增长,二级市场的投资机会也将继续彰显。

  从策略上看,由于黄金板块短期升幅不小,并且支持黄金价格继续大幅走高的条件不成熟,因此投资者需要把握节奏,注意避免股价相对高位的风险。

 

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