金属股:“双高”风险短期宜回避

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-07-31 15:54:00 发布人: 浏览: 人次

 

 
  “双高”指涨幅高、估值高。

  今年以来涨幅最大、动态估值最高的A股金属股,无疑也将遇到“瓶颈”,短期风险逐渐显露。

  美元企稳制约大宗商品上涨

  实际上,从今年以来的美元指数和大宗商品市场走势来看,两者关系密切,尤其进入第二季度,美元指数从89多点一路下跌至最低78多点,与此同时大宗商品市场有色金属一片红火,尤其黄金的表现相当惹眼,在市场担心美元贬值、通货膨胀的背景下,基本金属国际价格月K线连续拉出4-5根阳线,LME铜的启动是最早的,今年1月至今已连续拉出7根月度阳K线,价格已经回到去年10月份的水平。

  不过,美元指数近日在市场担忧中,最终守住了78点的关口,站在79点之上。从技术上看,美元指数的企稳反弹可能并不限于一天两天,可能未来几周会表现的相对强势,国际有色金属市场的价格则将稍息一下。

  下滑半年报8月密集发布

  截至昨日,沪深两市9家有色股发布了中期业绩报告,业绩相比全线下滑,其中云铝股份(000807)亏损1.16亿元,同比下降178.5%;锡业股份(000960)亏损4100多万元,下滑幅度在111%。当然从多数有色金属公司的情况来看,相比第一季度,公司第二季度净利润情况已经表现出环比好转或增长的情况,有色金属股7月上中旬也展开了一轮全线飙升的行情,不少个股连续两个甚至3个涨停,但值得警惕的是,在股价相对高位之际,随着8月有色金属股并不出众的半年报密集披露,业绩风险也将显现。

  近日南山铝业(600219)、江西铜业(600362)、中国铝业(601600)等陆续发布半年报预告,降幅均在50%以上,中国铝业将亏损。根据WIND资讯统计,8月8日开始焦作万方(000612)、南山铝业、紫金矿业(601899)等金属股将相继发布半年报,黄金股业绩在上半年金价总体上涨的情况下相对不错,但其他公司的业绩就不容乐观了,资金可能就此展开做空。

  金属股成“双高”板块

  尽管有色金属股经营业绩并没有很多可圈可点之处,但其二级市场的股价表现却不亚于任何一个板块。以申银万国23个行业指数来看,有色金属无疑是今年以来涨幅的“状元”,累计上涨达187.88%,西部资源(600139)、吉恩镍业(600432)、江西铜业和云南铜业(000878)等个股的累计涨幅表现更是超过300%。尤其是7月份以来,中孚实业(600595)、云铝股份、西部资源和焦作万方都表现出疯狂的上涨,累计涨幅在50%以上。

  从估值来看,有色金属可谓“鹤立鸡群”,以2008年每股收益计算的静态市盈率来看,有色金属板块的算术平均市盈率高达603倍,远远高于次之的综合行业和餐饮旅游。根据WIND资讯提供的2009年度预测市盈率,铝业股估值最高,关铝股份(000831)高达378倍,中国铝业、云铝股份也分别在208倍和180倍;株冶集团(600961)、贵研铂业(600459)等预测市盈率也都在240倍以上;部分公司的净利润预期相对不错的公司,估值较低一点,如新疆众和(600888)、豫光金铅(600531)2009年预测市盈率在30多倍,紫金矿业、厦门钨业(600549)和宝钛股份(600456)的预测市盈率则在40倍以上。

  当然对于周期强的行业而言,低估值并不意味着是好事,但在涨幅如此之大、估值比较离谱的情况下,股价继续上涨将面临越来越大的压力。

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