诱发电力板块补涨的核心催化剂

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-07-31 19:00:09 发布人: 浏览: 人次


    核心提示:在宏观经济回暖的过程中,相对于其它行业而言电力的回暖有点滞后。然而,随着新一轮资源价格的启动、电力供求关系的改善、电力产业链的不断延伸等,升幅落后于大市的电力板块有望迎来阶段性反弹机会。
 

  一、资源价格改革或成电力板块补涨催化剂

  国家发展和改革委员会副主任彭森近日表示,当前要继续按照市场导向、污染者付费和统筹兼顾、积极稳妥的原则,推进电力、天然气、水等资源性产品价格和排污、污水处理、垃圾处理等环保收费改革。

  资源价格改革已经不是新话题,在我国全面转向市场经济的过程中,资源价格改革是必须的环节之一。然而,受制于07-08年的通货膨胀压力,资源价格改革进程不得不放缓。而眼下,随着宏观经济的企稳回升,资源价格改革又迎来较好的时机。因此,发改委适时地、合理地推进资源价格改革,是情理之中的事件。近期以来,有关各地水价上调的传闻不绝于耳,对于发改委表现,提高水价同时要保护低收入者利益,换言之,推进资源价格改革将渐渐付诸行动。

  而电价问题,应该是其中相对迫切的环节。据申万统计的数据显示,重点跟踪的27家火电上市公司中,有16家公司发布了中期业绩预警。而在这16家已发布业绩预警的公司中,9家公司预计亏损,总体而言火电行业中期业绩仍显悲观。因此,电力企业完全有理由推动煤电联动向有利于自己的方向发展,成为新一轮资源价格改革的受益者。对于升幅落后于大市的电力板块而言,这无疑是一个重要的催化剂。

  二、宏观经济回暖与关停因素有利于供求关系的改善

  在宏观经济回暖的过程中,相对于其它行业而言电力的回暖有点姗姗来迟的味道,其主要原因是,全国用电量的大户—— 第二产业的用电量下降了5.7%,而去年同期增长了11.1%.但从6月起,随着有色、钢铁等原材料价格的上升,这些高耗能行业的开工率明显回升,对电力的需求明显回升。

  另外,电力的供给情况也有所改善。中电联统计数据显示,今年1~6份,我国火电装机容量同比增速为7.1%,比去年同期回落了5个百分点,去年1~6月份的火电装机容量增速为12.7%。同时,小机组的关停也有利于淘汰落后装机容量,改善供求关系。截至2009年6月全国已经累计关停小火电机组7467台,总容量达到5407万千瓦,提前一年半完成了关于"十一五"期间关停5000万千瓦小火电机组的目标。

  三、产业链延伸是电力板块最值得关注的亮点

  在经历08年的高成本洗礼及产业结构的冲击后,电力行业开始意识到产业链的重要性。我们可以先看看以下的一些例子。国电集团入驻内蒙古平庄煤业集团,华电国际收购万通源二铺煤业公司70%的股权等等。与此同时,国内约60%以上的风电由五大电力集团兴建运营,中电投成为国内第三家核电运营商等等。

  换言之,传统的火电企业正悄悄地完成一次华丽的转身,而这一切则归功于产业结构调整的大背景,以及当前能源问题的日渐突出。07年底以来,煤炭价格伴随着国际油价水涨船高,导致下游的火电遭遇罕见的全行业亏损。正所谓祸兮福所倚,福兮祸所伏。高煤价对电力利润的侵食,令火电企业开始意识到产业链不完善,以及产品单一的极端被动。为了改变这一状况,进军上游的煤炭资源,大力发展水电、风电、太阳能、核电等清洁能源,无疑实现涅磐重生的最好路径。

  四、资产整合是电力板块的又一催化剂

  作为央企必须保持控制的七大行业之一,电力行业具有较大的整合空间。以五大集团为例,华能集团、大唐集团、国电集团、华电集力、中电投集团未上市的电力资产均为上市的1倍,甚至2倍以上。而另一方面,2010年是央企整合的最后年限,按照优胜劣汰的原则,电力企业极可能也要遵守行业前三的规定,那么,电力行业未来重组的动力将不会小。近期以来,大唐旗下的桂冠电力、以及长江电力已经启动了资产注入的进程,这极可能是电力行业资产整合提速的信号。


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