航天军工:提前进入“国庆行情”

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-08-25 10:36:45 发布人: 浏览: 人次

  
  从一般意义上理解,军工股的9月行情与国庆有关,而今年时逢新中国60周年大庆,“逢九必涨”的定律能否再次生效更令人期待。目前已经有机构锁定目标并潜伏入场,而8月的震荡调整,或许正给了9月这一军工热点更充分的酝酿空间。统计最近9年的数据显示,其间有6年兑现了9月定律,2005年到2007年间的9月板块平均涨幅更达到同期大盘的8倍。

  昨日,该板块以5.78%的涨幅列全部板块涨幅之首位,16家军工股以涨停报收。

  有望成为阶段关注焦点

  我国的安全形势、人均军费水平、综合国力等多种因素,决定了航天军工业发展的可持续性。随着部队官兵待遇的逐渐改善、我军武器装备总体水平偏低,亟需提升的状况使得未来军费开支有望向武器装备领域倾斜。

  国庆大阅兵将使军工行业的发展成为投资者关注的焦点之一,从而使军工行业的关注度达到近几年以来的高点。2007年以来,国防军工的发展不断带来惊喜,歼-10战机的亮相、神七飞船的成功发射、向索马里海域派遣军舰以及2009年4月的海军阅兵都是关注的焦点。此次国庆阅兵将全面、集中地展示我国国防军工行业的发展成果和国防实力,使得社会各界对军工行业的关注程度达到高潮。

  资本运作将如火如荼

  根据西方国家的发展经验,军工行业的持续良性发展离不开资本市场支持。美国在航天军工发展的经验:依靠资本市场支持军工行业的发展,实现产业与资本的结合,是实现航天军工产业可持续、高效发展的重要途径。

  在相关政策的推动下,近年来各大军工集团在资产整合并注入上市公司方面都在作陆续推进,并取得了较为成功的运作经验。但从长期发展的角度看,军工领域资产证券化的比例依然很低,远远不能满足产业发展的需求。目前从行业政策、产业发展阶段及资本运作成熟度等各方面看,都为军工资产大规模整体上市铺好了道路,未来2-3年,军工行业的大规模资产注入将是必然趋势。

  具体到操作层面,如航空领域,目前看好哈飞股份(600038)对于直升机资产的整合,以及中航系统公司的资产整合。哈飞股份是中航直升机下属的重要上市平台,未来将受益于直升机的快速发展和相关的资产整合。航天领域中,航天科技(000901)集团的资本运作快于航天科工集团。关注航天科技集团下属卫星资产的整合;航天科工集团大规模资本运作还未开始,可关注航天科技、航天长峰(600855)和航天通信(600677)可能存在的重组机会。此外,航天信息(600271)等以民品为主的公司,也将受到集团大力支持,发展前景看好。兵器工业集团的思路是优质资产优先上市,其光电类资产资本运作值得关注。兵器装备集团可能有所突破,关注长安汽车(000625)等公司资本运作的后续进展。

  板块存在较大投资机会

  市场普遍认为航天军工行业的市盈率水平偏高,因此投资态度较为谨慎。作为抗周期的国家战略行业,军工行业重点公司目前的市盈率并没有高估。且多数上市公司面临资产注入的可能性,外延性增长的机会远远大于其它行业。因此,目前阶段军工行业上市公司仍存在较大的投资机会。

  根据行业成长性模型,加上资产注入的预期比较明确,军工行业上市公司的合理市盈率为40-50倍。目前行业重点公司的估值仍偏低,有一定的上升空间。

  从估值的角度看,A股市场已经进入到泡沫化阶段。由于流动性仍然充裕,泡沫将呈现常态化,市场价值中枢还将继续上移。因此,短期泡沫化行情下看好具有高估值弹性的军工板块,投资者可参与。

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