外管局新规凸显QFII重仓股机遇

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-09-07 08:41:20 发布人: 浏览: 人次


  酿酒、饮料、百货零售等QFII扎堆持有的“中国特色”企业有望获得市场持续关。
 

  9月4日晚,国家外管局发布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》(征求意见稿),将单家QFII机构申请投资额度上限由8亿美元增至10亿美元,并将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期缩短至3个月。我们认为,这一新规旨在松绑QFII中长期资金,便利其投资运作,有助于吸引更多的国际资本进入中国资本市场,尤其是在股市频繁波动的时期,对投资者信心是个提振。

  据外汇局披露,目前已有70家左右QFII获得投资额度,总额度约为150亿美元。根据沪深两市上市公司半年报的披露情况,截止今年二季度末,QFII投资A股市值为394.68亿元,比一季度的263.56亿元增加了131.12亿元,增幅为49.75%;如果剔除恒生银行因限售股解禁持有的兴业银行(601166)部分,被列入前十大流通股股东的QFII二季度持股市值为157.52亿元,比一季度的116.70亿元增加了40.82亿元,增幅为34.98%,涉及上市公司家数由一季度的121家增至132家。

  从QFII持股的行业偏好看,机械设备连续十个季度维持第一名的位置,金属非金属和交通运输则继续维持二、三名。通过对其持有的132家个股的研究分析,我们可以看出以下特点:

  1、QFII对中国制造业相对青睐。机械设备行业持仓市值达到35.45亿元,新建仓的有冠城大通(600067)、宗申动力(001696)、晋西车轴(600495)、科达机电(600499)、哈空调(600202)等,继续持有或增持的有格力电器(000651)、江淮动力(000816)、证通电子(002197)、宇通客车(600066),美的电器(000527)在8月份的公开增发中获QFII增持。

  2、金属非金属行业(以钢铁、水泥为主)在一季度被QFII大幅减持后二季度却大幅增持,如新建仓的凌钢股份(600231)、八一钢铁(600581)、祁连山(600720)等,继续持有或增持的有宝钢股份(600019)、海螺水泥(600585)、山东药玻(600529)、海印股份(000861)、北新建材(000786)等。从历史情况看,QFII对钢铁股的大幅增减常常与行业景气度起伏密切相关,有波段操作的痕迹。

  3、QFII对交通运输行业股的选择侧重在一些具有区域垄断优势、业绩相对稳定的企业中,如白云机场(600004)、大秦铁路(601006)、楚天高速(600035)、铁龙物流(600125)、上港集团(600018)、五洲交通(600368)、深圳机场(000089)等,那些行业过度竞争或者在香港有H股上市的企业(如航运股)鲜见QFII在A股市场建仓。

  4、QFII对一些有“中国特色”的企业(尤其是在酿酒、饮料、百货零售行业)情有独钟,有的扎堆持有,如古越龙山(600059)、光明乳业(600597)、金枫酒业(600616)、东阿阿胶(000423)、通化东宝(600867)、益民商业(600824)、百联股份(600631)、豫园商城(600655)、合肥百货(000417)等,大多是一些具有品牌效应及估值比较优势的股票。

  5、一些在供水、环保、公用设施建设等领域有区域优势的企业也被QFII看好,如南海发展(600323)、钱江水利(600283)、龙净环保(600388)、隧道股份(600820)、浦东建设(600284)等,均有QFII投资者不同程度持有。

  从以上分析我们可以看出:那些依托中国人口众多、市场广阔、劳动力成本较低及品牌竞争优势(310368基金净值,基金吧)或区域垄断优势的企业往往成为QFII的偏爱,尤其是那些在境外没有或缺乏同类H股上市的企业,更成为QFII扎堆持有的理由,且侧重长期投资,持股时间相对较长。而在强周期性行业股方面,QFII则更多是依据行业景气度的冷暖变化以波段增减为主。

  虽然目前QFII在中国A股市场上的投资在A股机构投资者队伍中所占的比重还不大,市场影响力也相对有限,但我们有理由相信:随着QFII管理新规的即将推出,其未来的资金流入及市场影响力极有可能增大,尤其是QFII在选股及投资理念方面与境内机构投资者所表现出来的微妙差异,可能因“鲶鱼效应”而带来A股市场的某些积极变化,需要引起投资者关注。

 

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