银行股早盘上攻,继续执行维稳使命

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-09-23 19:52:54 发布人: 浏览: 人次

 
  8月份对公存款的少增,应该部分来自于承兑汇票开票保证金(主要为对公定期存款)的下降,对应的是当前和未来票据融资的下降。储蓄存款的下降,应该主要来自于储蓄存款的搬家,大量的储蓄存款(主要为储蓄定期存款)转入了券商保证金账户,延续了6、7月份的现象。另外,在财政存款增加明显高于现金(财政存款增加1310亿元,现金增加161亿元)的情况下,8月份M2(不含财政存款,含现金和券商保证金)增量(3597亿元)仍高于存款增量(3274亿元),这或从另一个侧面印证了储蓄存款的搬家。

  在需求改善的同时,银行贷款利率方面也出现了明显的改善。本月城商行调研结果中,反映贷款执行利率环比上升的机构比例大幅度上升,显著高于反映利率下降的受访机构比例,这与此前的反馈出现了较为明显的反差。议价能力提升对息差的正面推动作用正在逐步释放。

  除东京银行股指数小幅下跌1.53%之外,上周其余市场的银行股指数全部录得上涨。过去一周主要市场银行股指数走势可谓异常强劲:其中印度孟买银行股指数单周上涨6.78%,跑赢大盘指数3.12个百分点,当之无愧地成为上周涨幅冠军。中国内地银行股指数则紧随其后,上涨幅度超过5%,并小幅跑赢MSCI中国A股指数。与此同时,上周香港、巴西、澳大利亚、德国等市场的银行股指数上涨幅度也超过4%以上。

  银行股的主升浪时期或者说投资的黄金时期应该是进入加息周期之后,因为银行相对于其他周期行业是长周期,因此应该有滞后表现,进入加息周期以后盈利能力的实际提高和经济的实际好转会推动银行估值水平的实际和持续上升。

  业绩上,行业二季度净利润环比增6.68%,改善趋势明显,下半年将继续改善;估值上,目前行业PE估值与大盘折价幅度为40%,估值优势明显;政策上,货币政策虽然微调但仍未严控,资本监管政策也调整至更为温和,前期政策风险已有所释放,因此未来银行股仍有望跑赢大盘。

  

 

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