零售板块四季度七大投资关键词

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-09-29 08:36:20 发布人: 浏览: 人次


  今年上半年大多数零售企业收入及净利润增速放慢,商业零售行业51家公司平均营业收入增速5.9%,平均净利润增速为10.82%。从趋势角度分析,2009年第二季度,行业收入和净利润增速开始呈回升态势。
 

  我们预计三四季度由于去年基数较低,以及节庆消费旺季带动,销售收入和净利润增速加快。预计2009年商业零售行业平均净利润增速在20%左右,2010年则达到25%左右。

  今年8月份,全国百家重点大型零售企业实现零售额217.96亿元,同比增长19.62%,销售额增速年内第二次超过上年同期。

  目前,商业行业估值溢价35%。长期来看,行业的走势一般是跑赢上证综合指数的:在市场上涨时期,跑赢大盘,在市场下跌时期小于市场整体下跌幅度。

  分经济周期来看,我们发现,在经济周期的复苏、滞涨和衰退阶段,商业零售行业相对上证综指收益率的溢价较高。

  受益于经济复苏,我们看好整个零售行业的发展,具体到各子行业:

  ●百货行业:弹性相对较大,受益经济复苏更明显,给予“增持”评级。推荐公司包括百货龙头企业中的王府井(600859)、百联股份(600361),具有区域性优势的重庆百货(600729)、新华百货(600785)、鄂武商A(000501)。

  ●超市行业:预期CPI(消费者物价指数)转正,行业投资机会显现,由“中性”评级调为“增持”。推荐区域超市龙头企业武汉中百(000759)。

  ●家电连锁行业:行业高增速期已过,但中长期增长稳定。

  ●专业批发市场:小商品城(600415)业绩增长线索清晰,资产注入可以预期。

  ●黄金珠宝首饰:老凤祥(600612)品牌具有绝对优势,资产注入后业绩增长值得期待。

  ●重组题材:王府井、鄂武商A(000501)、武汉中百、武汉中商(000785)、百联股份、友谊股份(600827)、新世界(600628)等公司。

  ●世博概念:百联股份、新世界、豫园商城(600655)。

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