立足防御 看好弱周期行业

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-10-12 14:38:35 发布人: 浏览: 人次

 
 
  综观各大券商四季度的投资策略报告,《红周刊》发现,机构投资者的行业配置策略发生“一百八十度的转弯”,在半年度策略中被看好的地产、银行、煤炭、有色等通胀受益行业已经不再是“宠儿”;而医药、食品饮料等弱周期的防御型行业和受益出口复苏的电子科技行业重新进入机构的视野。此外,创投、低碳经济投资主题也被一些机构青睐。

  医药:关注双主线

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  25日,卫生部基本药物处处长谢晓余透露,基本药物目录中的“非基层”部分目录的制定将结合公立医院改革试点情况,最快有望于今年11月初与公立医院改革试点方案同步公布。目前参与基本药物制定的多个部门正在积极酝酿出台多个有关基本药物制度的后续文件。受此利好消息的影响,本周医药股走势抗跌,是市场少数的亮点。

  “四季度关注医药商业股和基本药物最高零售限价投资主线。”招商证券张明芳对《红周刊》说,李克强副总理近日强调,基本药物制度今年在30%基层医疗卫生机构建立。因此,区域性商业龙头将在各省招标中获得更多的市场份额,继续看好上海医药(600849)、南京医药(600713)、华东医药(000963)后续股价表现。

  “国家基本药物最高零售限价近期有望公布。我预计少数独家品种独家剂型不降价,多数品种面临不同幅度降价:云南白药(000538)的5个主导产品、天士力(600535)的复方丹参滴丸等将不降价,未来利润增长贡献受益于在基层医院使用量放量。部分价格昂贵的中药注射剂品种降价幅度较大,建议提前规避估值回调压力。另外,东阿阿胶(000423)今年业绩同比增速逐季加快,四季度是公司的销售旺季,投资者可逢低介入。”她说。

  食品饮料:白酒提价是大概率事件

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  “四季度是白酒的消费旺季,贵州茅台(600519)等高端白酒提价是大概率事件,预计茅台提价80元至519元,青花瓷汾酒预期提价30-50元,泸州老窖(000568)的国窖1573、水井坊(600779)也有可能跟随提价。有改制预期的老白干酒(600559)等三线白酒公司也可适当跟踪。”申银万国分析师童驯在接受《红周刊》采访时表示,从子行业看,今年8月,乳业工业总产值已经恢复到三聚氰胺事件前的90%。预计四季度全国原奶收购价将维持较低水平,行业毛利率在25%以上高位运行,超过2003年以来的最高水平,行业景气继续回升。从上市公司中报来看,?鄢ST伊利等龙头企业已基本复苏,将率先恢复增长;至9月中旬,国庆中秋节日需求已经释放,猪价环比微降0.6%。因8月份生猪存栏量环比回升0.2%,预计国庆后猪价将有波动,预计四季度肉制品行业成本同比降低,有望维持11%~12%的较高毛利率,看好双汇发展(000895)。

  电子科技:受益出口复苏

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  中信证券(600030)研究员张兵认为,综合近期的美国前瞻性宏观数据来看,美国下半年经济复苏的态势已确立。由于中国电子行业以出口为主导,美国经济的复苏将是中国电子行业周期复苏的关键条件。中信证券宏观组对电子行业的出口弹性进行了测算:美国电子产品零售每增加1个百分点,我国电子行业出口将增加2.3个百分点,位居出口品前列。受消费旺季到来而拉动的电子元器件订单提升行情从7月下旬刚刚开始,8月份至今订单保持强劲势头,电子复苏不仅是由于下游客户的库存回补,而且受到终端需求改进的拉动,此轮电子复苏主升浪从三季度开始,会持续到四季度和明年一季度,他推荐的电子行业复苏组合为长城开发(000021)、生益科技(600183)、法拉电子(600563)和广州国光(002045)。

  12月份是投资低碳经济的重要时间窗口

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  长城证券认为,低碳经济投资主题四季度具备市场重新挖掘、炒作的基础,12月份是投资低碳经济的重要时间窗口。12月份将召开“哥本哈根会议”,会上各国将就2012年以后的碳减排义务达成新的协议。中国政府在“哥本哈根会议”召开前后,与低碳经济相关的政策或积极表态,届时将成为投资者关注的焦点之一。长城证券建议中长线关注节能降耗领域中的华光股份(600475)、LED灯产业的三安光电(600703)与余热利用行业的双良股份(600481),新能源产业的东方电气(600875)等核电公司、智能电网行业的科陆电子(002121)、置信电气(600517)、国电南瑞(600406)等。

  创业板开启之初暴涨概率较大

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  通过对美英韩创业板市场创立之初的市场表现分析,长城证券发现,上涨市和震荡时都可能助推创业板市场大幅上涨。即便较为成熟的美国股市,在NASDAQ创立后的一年之内,也获得相对标普500指数近20%的超额收益。中国创业板上市公司股价被爆炒,将引发相关创投概念股的波动。后期市场可能将关注点集中在预期盲点和炒作概念较多的个股上,板块进一步分化。他们建议投资者适当关注路桥建设(600263)和云南白药的交易性机会。

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