券商股等待走强催化剂

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-10-28 08:50:18 发布人: 浏览: 人次

 
  短期来看,券商行业上市公司业绩和估值高度依赖于大盘的态势无法改变,行业整体性投资机会仍然来源于交易额和指数变化。但经过大幅调整之后,行业估值已经合理,大券商已具备了较高的投资价值;4季度创新业务推进预期一旦明朗,也将可能成为行业走强的催化剂。
 

  近期多家公司发布3季报业绩。吉林敖东主业快速增长超出预期,辽宁成大、中山公用则低于预期;东北证券受自营拖累,业绩低于预期,但公司自营规模仍然较大,4季度业绩弹性依旧;光大证券受佣金率快速下滑及资产减值损失计提影响,3季度业绩同样低于预期。国元证券公开增发获批,预计公司将募集100亿元左右,为公司提升业务规模、拓展业务领域、进行同业并购提供了充裕的资金。

  行业评级:我们仍维持对行业的增持评级。理由:一、大券商估值相对便宜,已具备了较高的投资价值;二、4季度行情可能超出预期,这将推动4季度业绩超预期;三、创业板推动承销业务超预期,对业绩带来积极影响;创业板成功推出之后,其他创新预期也可能逐渐明朗。

  个股推荐:在具体选择上,我们首推吉林敖东、辽宁成大、中山公用,他们估值边际、业绩弹性和事件驱动兼备。随着行情深入,一些弹性较高的小券商估值优势也将显现,这方面的代表是锦龙股份、宏源证券和东北证券。

  参股券商组合推荐:依然为宏图高科、锦龙股份、桂东电力。宏图高科持股华泰证券,近期上市预期逐渐明朗。锦龙股份持股的东莞证券对交易额的弹性十足;桂东电力的投资价值则取决于国海证券上市预期的明确。

 

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