券商板块:关注自营业绩稳健股

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-10-28 08:50:51 发布人: 浏览: 人次

 
  10月以来,随着市场的回升,券商板块也随之出现明显上涨,大部分券商股跑赢沪深300指数,其中辽宁成大、国金证券、国元证券和吉林敖东的表现相对较优。
 

  9月的日均交易额环比回落。在市场调整的影响之下,9月的交投气氛较为平淡,当月的日均股票基金交易额为2046亿元,环比有所回落。进入10月份以来,随着市场的回升,市场交易额也从9月的谷底开始回升,但是单日交易额尚未达到上月的高点,日均交易额近期上涨乏力。

  权益融资额同比开始实现正增长。9月的权益融资额为410.97亿元,环比下滑25.56%。今年前9个月的权益融资总额为3026.87亿元,同比增长2.29%,这为今年以来的首次正增长。另一方面,前9月核心债券融资额3115.23亿元,同比增长32.57%。

  资产管理业务继续稳步发展。9月初以来,共有2只集合理财产品成立,还有7只理财产品正在推介期。9月期间共有8只新基金发行。

  本月市场份额环比上升的有中信证券、海通证券、国元证券、光大证券和西南证券,其余上市券商的市场份额或保持平稳或略有下降。自营操作谨慎和浮盈储备充足的券商3季度业绩将较为稳定。从已经披露3季报的券商业绩来看,东北证券由于自营业绩环比大幅下滑,从而造成3季度业绩环比大幅滑坡,主要原因在于没有进行及时减仓和年中的浮盈储备相对不足。因此,我们认为自营操作风格谨慎和年中浮盈储备充足的券商有望在3季度表现出较好的业绩稳定性。

  投资策略:从已经披露3季报的券商业绩来看,吉林敖东和辽宁成大基本符合我们的预期,而东北证券则略低于我们和市场的预期,自营业绩成为3季度业绩分化的关键。我们继续贯彻4季度策略报告中的核心观点,建议重点关注未来自营业绩稳定性较好和具有相对估值优势的品种。此外,创业板的正式启动、融资融券和股指期货等新业务预期的再次点燃,都将利好券商股的表现。我们推荐的个股为吉林敖东、辽宁成大、中信证券和海通证券,目前股价对应2009年PE分别为24.3倍、24.5倍、21.6倍和27倍,估值仍具有较大的提升空间。

 

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