中金:明年电网投资 增长20%依然可期

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2009-11-18 19:34:28 发布人: 浏览: 人次

  
  中金:明年电网投资

  增长20%依然可期

  中国国际金融有限公司(下称“中金”)发表最新研究报告指出,也许是出于对火电装机过剩的担忧,国家发改委对新建火电厂的审批已经连续两个月处于极低水平。但中金预计,为了防止再次出现2003年至2006年电力短缺的困境,国家发改委对火电设备的审批力度仍应适度放松;2009年至2010年中国新增火电装机年均下降16%。

  报告称,过去10个月的电网投资符合预期,但全年的高压设备招标比去年大幅下降18%,预示着2010年的电网投资(特别是高压以上线路)仍充满不确定性。市场强烈预期的销售电价上调若能在年底前兑现,明年电网投资20%的增长依然可以期待。

  中金注意到,东方电气(600875)(600875,01072.HK)董事会计划收购控股股东持有的东方重机27%的股权;收购对价为1.6亿元。收购完成之后,东方电气对东方重机的持股比例将上升至57%,可以合并报表。

  中金提出,此次收购市净率为2.5倍(以6月底东方重机净资产计算),看似不菲,但有其合理性。可见的是,东方重机已连续三年半亏损,净资产大幅萎缩。随着交货量逐步上升以及零部件国产化比例不断提高,东方重机有望于今年下半年扭亏,步入盈利通道。

  中金预计东方重机今年微利,2010年确认收入23亿元,实现净利润1.6亿元;本次收购可增加东方电气2010年净利润20%。眼下东方电气A股对应2010年市盈率为22倍,估值不贵。

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