旱情酝酿医药股上涨机会

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2010-04-02 11:19:45 发布人: 浏览: 人次

   西南地区的严重旱情依然在持续,长时间干旱导致三七等药材大面积受灾,而与之相关的医药股的股价也一度受压。不过从医药板块的整体表现来看,则可以用差强人意来形容

  西南地区的干旱牵动着资本市场的神经。虽然本周西南地区迎来降雨,但气象部门表示,这几天西南旱区的小雨只能局部地缓解旱情,西南旱情根本得到缓解至少要到5月下旬,因此在短期内“干旱”的话题,仍是资本市场关注的焦点之一。

  业内人士认为,虽然三七减产对部分医药股有负面影响,但短期内的影响有限,而且部分个股还能够从此次旱情中受益,因此投资者仍可关注。

  三七减产短期影响有限

  根据文山州三七特产局最新统计数据显示,截至3月15日,该州三七受灾面积5.67万亩,占总种植面积的94.5%,成灾面积2.75万亩,占受灾面积的48.47%。文山州三七研究院的崔院长表示,如果这样的干旱再持续两个月,文山州三七将减产50%,而非市场之前预计的30%。

  而根据华泰证券的了解,目前120头三七价格已经由去年同期的80元左右涨至目前的500元左右;无数头报价430元;60头报价600元。

  单从数据来看,三七减产的情况和影响较为严重,不过华泰证券在报告中指出,三七减产价升给一线药企带来的影响不外乎产能受限和成本压力。而据了解,目前各药企都还有足够库存,虽然长期影响可能存在,但短期影响不大。具体来看,云南白药由于已于文山州政府签订合作开发战略协议,基本控制文山州70%的三七原料供应,加上公司具有一定库存,公司业绩基本不受影响;而昆明制药、天士力也明确表示三七库存比较充足,可以通过库存来缓解成本压力,因此短期内三七减产也不会对公司业绩造成影响;而像片仔癀和中恒集团等公司,由于可以通过提价来转嫁成本,因此减产所带来的成本压力不会太大,不过在产能上可能会受到一些影响。

  不过,也有部分药企可能会面临较大的压力。比如白云山由于对于三七需求量较大,年需求量大约要占到三七总产量的20%,因此在定价受限的情况下,可能会面临较大的成本压力。此外,华泰证券还指出,主要产品结构单一、对三七原料依赖较大的小型制药企业,如沃华医药、众生药业、福瑞股份、华神集团等,在成本和产能两方面可能都将面临较大的压力。

  部分个股有望受益

  虽然三七减产会对部分医药企业造成负面影响,但对于另一些药企而言,这却是个好消息,比如康美药业就有望从此次旱灾中受益。

  国泰君安医药行业分析师易镜明表示,据相关估计,康美药业囤积的三七数量,占到整个市场份额的30%左右。按照7000吨的市场需求计算,康美药业的三七存货在2000吨左右。由于公司将一部分存货作为自用,因此假设将有50%的库存,即1000吨三七投向下游市场。由于公司进库存时的市场价在60元/kg左右,如果按照400元/kg的价格计算,公司将获利3.4亿元,考虑20%的税率,能够增厚收益0.16元;而价格每上涨50元/kg,则将增厚收益0.023元。在不考虑三七涨价的因素下,预计康美药业2010年的EPS为0.42元,目前股价对应的2010年PE在28倍左右,安全边际较大,而受益于三七涨价,未来股价上涨的空间比较大,因此国泰君安给予其谨慎增持的建议和16元的目标价。

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