商业板块淡季不淡 区域龙头二季度机会多

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2010-04-10 09:23:12 发布人: 浏览: 人次

 
  二季度虽然为传统的消费淡季,但今年,商业贸易行业二季度将迎来淡季不淡的行情。

  由于2009年同期CPI等与商贸企业经营密切相关的宏观指标基数较低、2010年一季度居民消费意愿强烈,商贸企业销售形势乐观,我们预期2010年2季度商业贸易行业销售同比增速较上年同期有所改善。基于宏观分析师对CPI二季度或出现年度高点的判断,我们建议投资者关注受益于CPI上涨的超市类公司。

  世博会带动消费

  临近5月,举世瞩目的上海市世博会即将召开。我们认为世博会持续时间长,召开时间历时半年,且具有更多的经济属性,对相关企业的正面影响要远远大于之前奥运会。且随着世博会的进行,对商贸企业的消费带动作用逐渐显现,概念股世博期间有望维持强势表现,由于受益程度不同,安全边际不一,个股表现分化或将加剧。

  另一方面,二三线城市发展迅速,区域龙头仍值得期待。一线城市商贸环境竞争激烈,而二三线城市竞争环境程度相对较弱,各地区域龙头具有较强的市场影响力并占有较大的市场份额。在二三线程度经济快速发展阶段,居民消费能力提高的背景下,将充分分享行业繁荣,延续2009年增速较快的态势。我们建议投资者继续关注区域龙头股,如鄂武商A(000501)、家润多(002277)、合肥百货(000417)。

  随着年报及一季度的陆续披露,一些企业经营业绩低于市场预期,我们认为部分企业是因为暂时因素导致短期利润较差,待影响因素消除后,公司业绩有望出现较快增长。

  我们建议投资者关注两类股票,一是前期外延发展速度较快的公司。这类公司新开门店逐渐进入成熟期,规模优势逐渐凸显,如银座股份(600858)。二是由于重组、兼并、股权转让等造成前期公司业绩不佳的公司。待这些公司进入稳定期后,利润或有望逐渐释放,建议关注重庆百货(600729)、大商股份(600694)等。

  关注北京商贸企业

  随着经济回暖,商贸行业自2009年三季度至今都强于大盘表现。二季度虽然为传统的消费淡季,但是考虑到2010年宏观环境及行业表现具有一定的特殊性,我们维持行业“推荐”评级。我们建议投资者关注超市行业中的人人乐(002336)、步步高(002251)、武汉中百(000759),世博概念中的友谊股份(600827)、百联股份(600631),区域龙头鄂武商A、家润多、合肥百货;业绩增加潜力较大的银座股份、王府井(600859)、大商股份。

  我们在此提醒投资者给予北京市商业企业一定关注。北京市社会消费品零售总额近10年来一直保持2位数的增长速度,尤其是在2008年、2009年更是位居全国首位。2010年,北京市政府提出要建立“国际商贸中心”,相关官员表示市政府将出台相关专项规划及扶持政策,相关的配套措施将逐步推出。目前北京市商业类上市公司共3家:王府井、西单商城和北京城乡(600861)。与北京市零售业发展不相称的是上述公司整体实力较弱。我们认为国际商贸中心的建立,有望带动上市公司发展,或将加快商贸企业重合重组,我们建议投资者给予一定关注。

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