电价上调将给水电股抬轿子

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2010-06-02 17:13:36 发布人: 浏览: 人次

 
  成品油与天然气价格调整拉开了理顺国内能源价格的序幕。日前坊间盛传国家将加大水、电、气等资源性价格改革力度,年内将分别就民用电价等调整方案召开听证会。业内人士表示,下半年国内上网电价有望上调,但煤电价格联动推出的时机仍有争议,因此电力行业尚未面临整体的投资机会,而水电板块首先受益的可能性较大。

  长电增持暗示涨价预期?

  由于成本和价格因素,不少发电企业在采访中表示,发电企业逐年亏损几成定局。

  京能热电(600578)证券事务部一位人士在采访中坦承,价格调整决定权在发改委,电力即使涨价也和公司无直接关系,但电价上涨也将为公司创造提价空间。涪陵电力(600452)一位内部人士在采访中表示,调价通常分为上网电价调整与发电价格调整:假如上网电价上调对公司会产生效益;而发电厂价格上调,意味着公司向发电厂购买电力的成本提高,公司是否盈利取决于二者的差额。

  值得注意的是,尽管今年5月大盘大幅震荡,两市电力大股东却出人意料地出现净增持。其中,长江电力(600900)5月20日公告称,公司控股股东三峡集团自2009年8月19日至2010年5月18日期间,累计增持公司股份约2.2亿股,估算动用资金超过27亿元,这段时期长江电力(600900)跌幅明显小于大盘。而国电电力(600795)大股东国电集团也在5月份大股东增持榜前列,增持金额近3亿元。

  有消息称,今年下半年火电、水电上网电价均有望上调,目前水电调价方案已经上报。

  调价方案有望年内出台

  电力作为高度管制的行业,影响电力企业盈利的首要因素依然是政策。从政策面看,国务院和发改委纷纷将包括电力价格改革在内的价格改革工作作为今年的重点。

  针对各地电、水等价格的上涨传言,银河证券行业研究员李国洪在采访中表示,是否上调、调整多少得看发改委的定价,相关上市公司收益也要看发改委给出多大空间。

  李国洪认为,从影响中国发电行业盈利的三大要素——煤价、发电量和上网电价来看,由于煤炭占电力企业总成本比重达到70%以上,煤炭价格成为判断电力企业盈利的主要因素。今年以来煤价上涨幅度已经侵蚀了超过4分钱的电价,当前应及早启动煤电价格联动机制。

  此外,推动节能减排和产业结构升级也是电价调整的重要动力之一。一个较明确的信号是,上月发改委等三部门已联合下发《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》,要求各地全面清理对高耗能企业的用电价格优惠,限期取消对电解铝、铁合金等高耗能企业用电价格优惠。

  对此,东方证券行业分析师王晶表示,这意味着在今后三年内,将淘汰类企业电价提高到比目前高耗能行业平均电价高50%左右的水平,管理层极有可能在今年接下来的时间继续出台相关严厉政策措施,目前看来已正在执行中。

  根据该《通知》规定,自昨日起,限制类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.05元提高到0.10元,淘汰类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.20元提高到0.30元。

  也有机构报告认为,虽然煤价涨幅已触动“煤电联动”条件,但电价占CPI指数权重较大,巨大的通胀压力使得电价能否上调仍不明朗。

  水电板块或最受益

  王晶认为,从综合估值看,电力行业整体仍可看好。投资者可首先关注业绩对煤炭价格敏感度较低、水电占比高的国电电力(600795),以及可能受水电价格上调预期影响的川投能源(600674)。

  湘财证券行业分析师吴江则相对谨慎地表示,随着夏季用电高峰期的来临,火电企业对煤炭需求量将增大,煤炭价格可能继续上涨。若不实施煤电联动提高电价,火电企业可能再次面临全行业亏损。而随着雨季的来临,国内旱情基本解除,西南地区水电将逐步恢复,水电板块下半年可能有较好的表现机会。

  但吴江认为,目前电力行业仍不具备行业性的投资机会,投资者应把主要注意力集中在个股上,其中首推水电企业,包括水电的龙头长江电力及桂东电力(600310)、文山电力(600995)等。其次可关注九龙电力(600292)等具有环保业务的火电企业。

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