食品饮料:维持行业“增持”评级

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2010-09-03 08:48:43 发布人: 浏览: 人次

 
  上半年食品饮料行业整体发展势头良好。可选消费品销售收入和净利润分别同比增长25%和26.85%;而大众消费品销售收入和净利润分别同比增长7.7%和11.1%。

  可选消费品中白酒行业的表现尤为突出,有望再次出现量价齐升的局面。整个白酒行业的销售收入和净利润分别增长34.01%和30.69%,具体来看:1、稳定型白酒:高端白酒持续保持景气,上半年销售收入增速26.92%。2、成长型白酒的高成长性特征凸显,上半年销售收入和净利润增速分别为61.93%和80.07%。3、蛰伏型白酒上半年销售收入和净利润分别同比增长23.8%和38.27%。

  肉制品受益消费升级,需求旺盛,上半年收入和净利润增速分别为32.4%和47.7%。政府补贴成为部分公司业绩亮点。上半年雨润获得的政府补贴高达4亿元,占税前利润的33%。猪价正处于恢复性上涨阶段,未来几个月预计将稳中有升。量价齐升将推动行业全年整体业绩有较大幅度的增长。

  乳制品行业景气度进一步提升。由伊利股份(600887)、光明乳业(600597)、飞鹤乳业、圣元乳业和皇氏乳业(002329)组成的样本表明,2010年上半年,乳制品行业的收入和净利润增速分别为17.48%和22.88%。行业内最近发生的系列食品安全事件将加速行业整合。

  行业策略:2010年上半年食品饮料行业增长稳定,我们维持食品饮料行业“增持”评级。白酒行业中,我们主推稳定型白酒(泸州老窖(000568)、五粮液(000858)、贵州茅台(600519)),成长型白酒中的山西汾酒(600809)和古井贡酒(000596)以及蛰伏型白酒中的老白干酒(600559)。乳制品方面我们建议配置伊利股份。

  

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