矿1号全产业链价值考察:收藏“通胀宝贝”

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-02-28 10:53:50 发布人: 浏览: 人次

      它们是通胀宝贝,它们是国家资源战略。

       它叫稀土、铁矿、锆、锂、钨、铜、钼。

  它们从下游奔向上游,凝固成坚硬的全产业链。

  犹如乱世佳人,把CPI踩在脚下。

  这等于未来。等于永远。

  这是理财周报从重大立场上表达的“国家3号”。

  也是你的重大利益。

  乱世黄金,盛世收藏。

  在面临复杂的全球政治和经济形势下,资源无疑就是国家兜里的“黄金”。对于中国,从铁矿石谈判的步履维艰,再到稀土的出口收紧,无一不说明资源在当前及未来是如何的受宠。

  2011年,是“十二五”规划的开局之年,也是集中体现国家战略意图的一年。理财周报上一期推出《年度埋伏》主题策划,遵循国家战略,从区域的角度把握2011年股市操作逻辑。这一期延续这一逻辑,从钢铁、有色、稀土等战略性资源行业寻找操盘主线。

  资源股后劲十足

  在市场,资源板块已经启动。从1月下旬开始,有色和稀土密集发力。有色金属板块在1月25日探底后强力反弹,在之后的17个交易日中上涨17%;稀土板块同样飙涨17%。

  从稀土成为“十二五”科技规划,到相关部门密集出台稀土管理政策,一波接着一波对稀土板块形成冲击。

  对有色和稀土形成另一股推力的是高通胀,国际国内的高通胀也加强了资金对于避险品种的选择。

  从盘面来看,资源板块的上涨是持续的。稀土近期的一轮上涨源于国务院稀土“国四条”和国家首个稀土国家规划矿区赣州稀土矿区的落地。包钢稀土(600111.SH)、广晟有色(600259.SH)、中色股份(000758.SZ)等相关个股应声纷纷踏上涨停板。

  中国稀土学会秘书长林东鲁曾表示,中国稀土储量仅占全球30%,却供应全球90%以上的需求。作为重要的战略性资源,在目前的情况下,国家在稀土和有色方面的政策仍将持续发酵出台。

  而另一推力通胀在2011年仍是难以解决的问题,因此资源板块后劲十足。

  打通产业链者为王

  结合价格和海关统计的出口数据测算,2010年上半年,出口资源创汇是出口下游应用性产品的3倍多。而正是这样的利润倒挂使得国内的相关企业更多的倾向于粗放式的开采,对产业链的下游深加工缺乏兴趣,但这一环节如果突破技术瓶颈,恰恰是整个产业链中利润最高的。

  无论是稀土“国四条”还是首个稀土国家规划矿区落地,深入产业链下游是题中之义。因此,在众多相关上市公司中,谁的产业链价值突出谁便把握了先机。

  包钢稀土是“吃螃蟹”者。其在2010年不仅加大了汽车用镍氢动力电池生产线改造,还建成年产300台稀土永磁核磁共振产业化项目,并建设1.5万吨高性能磁性材料产业化项目二期工程和3000吨高性能抛光粉异地扩建项目。

  打通产业链,凸显产业链价值也是众多钢铁企业的战略目标。在铁矿石受制于人的情况下,打通上游原料资源是当务之急。武钢股份(600005.SH)依托其母公司武钢集团在海外的八大矿山,在众多钢企中已先人一步。

  赣锋锂业纵横锂产业链 西藏矿业享最优盐湖扎布耶

  作为未来爆发力最强的金属资源,西藏矿业(000762)对扎布耶盐湖的独家开采权显得十分有优势

  “20世纪是钢铁与石油的世纪,21世纪则是电子和锂的世纪”。

  “亚洲锂都”宜春将打造一个中国最大的动力锂电池生产基地和35万辆以上的锂电汽车生产基地,并按照“锂矿原料-碳酸锂-锂电池材料-锂电池-锂电汽车”的产业链全力推进,计划到2015年实现产值过1000亿元。

  大国企多居锂产业链上游

  根据相关的资料显示:锂资源主要存在于两种载体中:盐湖和花岗伟晶岩矿床。我国的锂资源按照地点来划分则主要分布在青海、西藏、四川、江西、新疆、湖北、河南以及湖南等地。主要集中于中国中西部地区。

  按照产业链来分析,锂的产业链条可以划分为三部分:上游产业链的锂资源、中游产业链的基础锂化学品以及下游产业链的深加工锂化学品。

  上游原材料就是存在于盐湖卤水和矿石中的锂资源。从世界范围看,有40%的锂来源于矿石,60%来源于卤水。

  根据世纪证券的行业报告分析来看:从矿石中分选出的产品主要包括锂辉石、锂云母和磷锂铝石等锂精矿。而从盐湖卤水中提取生产的产品则主要是碳酸锂和氯化锂。资料显示:我国80%的锂资源以卤水形态分布在西藏和青海等地。

  中游的基础锂化学品则包括氯化锂和碳酸锂,分别可以用于新药品、新材料和新能源等三个方面。

  下游的深加工锂化学品大体上可以分为有机锂和无机锂,其中细分为丁基锂、氟化锂和六氟磷酸锂等产品,同样可以用于新药品、新能源和新材料等方面。

  根据相关的行业分析报告来看,从锂资源的储量上看,青海柴达木盆地的台吉乃尔盐湖锂储量最大,占全国卤水锂的80%左右,而从质量上看,西藏扎布耶盐湖是世界上唯一的富锂低镁优质碳酸盐型盐湖。

  “这些锂资源几乎掌握在中信国安(000839.SZ)、西藏矿业(002762.SZ)等几家大型国企手中。”业内分析师表示。

  赣锋锂业全产业链发展

  “亚洲锂都”最直接的受益公司是赣锋锂业。

  “赣锋锂业(002460.SZ)有完整的产业链和提取技术,它的产品涵盖了金属锂、碳酸锂、氯化锂和氟化锂等20多种产品,是国内产品品种最齐全、产业链最长的生产商家了。而从提取技术上来说,赣锋锂业是国内少数几家可以从卤水中提取锂的公司,坐拥江西藏量丰富的云母锂也是它的优势。”业内一位分析师表示。

  赣锋锂业主要的募投项目是金属锂的生产。“这家公司拥有丰富的矿产资源,同时进行基础锂化学品以及深加工锂化学品的加工,等于打通了锂的整个产业链。”分析师说。

  西藏矿业拥有国内优质锂资源扎布耶盐湖20年独家开采权,“作为未来爆发力最强的金属资源,西藏矿业的独家开采权显得十分有优势。”分析师表示。

 辉钼接棒石墨烯遭爆炒 章源钨业就在世界钨都赣州

  受益辉钼材料,金钼股份(601958)一家独大;章源钨业(002378)地处首个国家级稀土矿区占尽先机

  钼、钨、锡,三个有色小品种却撬动了近期的整个资本市场。

  “辉钼”材料接棒“石墨烯”概念狂扫股市,首个国家级稀土矿区正式落地世界钨都赣州,锡都云南个旧大旗招展重获生机。

  这些藏在大山里的“石头”随着升至国家战略高度,也成为资本市场的宠儿。

  辉钼概念成热点,金钼股份一家独大

  2月初新华网报道英国《自然·纳米技术》杂志日前刊登报告说,单层的辉钼材料显示出良好的半导体特性,有些性能超过现在广泛使用的硅和研究热门石墨烯,可望成为下一代半导体材料。

  一石激起千层浪,国内A股市场闻风而动,“辉钼”材料概念成为市场热点。A股相关上市公司的龙头企业金钼股份一家独大,持续受到热捧。统计显示,其合计拥有的钼金属量达到123.95万吨,在全国的份额达到37%。公司拥有的金堆城钼矿是世界六大原生钼矿床之一。

  然而对于“辉钼”概念能否得到市场的真正认可,东莞证券的行业分析师刘卓平表示,目前我国还没有一家上市公司可以做出半导体的这种材料,很难说市场会不会认可这一概念,而爱建证券的张志鹏则表示有这个可能。

  目前中国主要从事“钼产品”的公司有两家,一家为A股上市公司金钼股份(601958.SH),另一家为港股上市公司洛钼集团(3993.HK),且计划在2011年回归A股。

  受辉钼概念带动,A股其它相关公司宏达股份(600331.SH)、万好万家(600576.SH)和ST偏转(000697.SZ)等在近期都有不错的表现。

  赣州打造世界钨都,章源钨业全产业链“借题发挥”

  2月10日,江西赣州正式成为国家级首个稀土规划矿区。而在此之前,赣州被称为“世界钨都”。据相关数据显示,当地已探明储量的矿区有106处,累计探明储量超过130万吨。

  据了解,赣州市十二五规划纲要(草案)之中也阐明将把赣州开发区打造成为全国乃至世界知名的钨和稀土深加工产业基地,并致力促使该基地成为全球该类产品的最大制造和供应基地。

  多重利好冲击下的直接受益者当属章源钨业(002378.SZ)。章源钨业具有最齐全的钨产业链,拥有从钨上游采矿、选矿,中游冶炼至下游精深加工的完整一体化生产体系。作为赣州钨业唯一的上市公司,随着地方“十二五”规划的出台,章源钨业有望成为赣州钨业的整合平台。其证券办公室人员也表示刚刚在1月份得到了政府的补助1500万元。

  除占据天时地利之外的章源钨业,福建的厦门钨业(600549.SH)和湖南的辰州矿业(002155.SZ)也不断跑马圈地,不仅是资源开发,对产业链下游的延伸也展开攻势。其中厦门钨业更是福建稀土整合的平台。

  锡业股份(000960)产业链还需延长

  锡业股份(000960.SZ)是全国唯一上市的锡业公司。云南个旧作为“锡都”,据统计自建国后,累计生产有色金属192万吨,其中锡92万吨,约占全国锡产量的70%以上。

  锡主要用于焊料、镀锡板和化工应用。而镀锡板则用作食品和饮料容器、各种包装材料、家庭用具和干电池外壳等。

  同上述两个情况一样,资源为王的情况下,锡业股份承载着云南资源整合的重任,目前锡业股份的产品主要是锡锭,对产业的下一链条有望延伸。

  四巨头抢铜矿全球出击 江铜1615万吨储量居鳌头

  江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)等巨头纷纷走出国门,在海外布局上游,通过资本运作减少市场动荡带来的影响

  上升到国家层面,稀缺资源“铜”事关一国战略,而对于国内有关铜的上市公司来说,铜资源则事关上市公司的生死存亡。

  在“铜矿采选-精铜冶炼-铜材加工”产业链上,冶炼和铜加工环节只赚取加工费,盈利水平和铜价波动没有直接关系,产业链上的利润主要集中于上游的铜矿采选业。

  近几年能盈利的铜业公司,主要依靠的也是自有矿山,而铜价在2010年的大幅上涨推高了这些铜业公司的业绩。

  国内企业四处寻铜

  2月15日,LME期铜一路狂飙创下历史高点10170.25美元,收于10160美元/吨。全球铜市供应短缺是显而易见的问题,金属咨询公司VM Group近日表示,2011年铜行业供需面情况仍旧偏紧,全球铜市供应料出现短缺,本年供应缺口至少为45万吨。

  而我国铜精矿原料短缺,铜需求却占世界30%,国内铜企业73%依赖进口。跨国资源巨头控制了全球53%的铜精矿产量,手握铜的定价权。

  而定价权的缺失使铜正沿着铁矿石走过的道路,重复着这样相同的尴尬。

  2000年至2009年,中国铜消费量由210万吨增加至652万吨,占2009年全球铜金属消费量的37.7%。中国的强劲需求,是铜价一路上涨非常强劲的助推器。

  近年来,江西铜业(600362.SH)、铜陵有色(000630.SZ)、云南铜业(000878.SZ)等巨头纷纷出走国门,在海外布局上游,通过资本的运作减少市场动荡带来的影响。

  铜陵有色集团2010年联合中国铁建(601186)收购加拿大一家铜矿上市公司Corriente Resources Inc。目前,Corriente铜矿带的四个主要矿区已经完成了初步技术调研,以铜边界品位0.4%计算,该四个矿区的金属铜产量为1154万吨。

  江西铜业在2010年也取得阿富汗艾纳克铜矿采矿权,并投资人民币5814万元成立了中冶江铜艾纳克矿业有限公司公司,江西铜业占有25%股权。不止如此,江西铜业将募资金用于阿富汗铜矿、北秘鲁铜矿及德兴铜矿扩产等项目,上述三个项目投产后,可增加矿产铜近50万吨/年。

  铜矿四巨头

  我国的铜资源主要分布在江西、西藏、云南,以此为依托,形成了国内铜资源的四巨头,分别是江西铜业、铜陵有色、云南铜业、西部矿业(601168)。

  江西铜业矿产资源储备位居全国第一,拥有铜金属量权益储量1615万吨,远远高于国内同类企业。

  2010年铜矿产量占全国的15.5%,精铜产量占全国的18.5%。

  2009年2月,《有色金属产业振兴规划》鼓励中铝公司、江西铜业、铜陵有色、大冶有色、金川集团等主要有实力的大型铜企业以多种方式重组,使企业的产量占全国的比重分别由目前的70%,提高到2011年的90%。

  2011年1月27日公告,公司接到国务院国资委的批复,同意中铝公司无偿接收云南省国资委持有的云铜集团2%国有股权。中铝受让云南国资股权后实现51%的绝对控股,这是中铝公司旗下唯一一个上市的铜业公司。

  中铝作为最大的有色央企,绝对控股就带来借此平台进行铜资产的整合的预期。

  目前,江西铜业的资源自给率为20.8%,精矿自给率为24%。

  华创证券研究认为,江西铜业作为铜业的龙头企业,拥有铜矿资源全国第一,具备了抗下跌的功能,因此可尽享铜价上涨的盛宴。

  而铜陵有色是目前国内产业链最为完整的铜业公司。阴极铜的年产量连续多年居国内前两名,在世界铜冶炼企业中位居第6位。

  2010年9月1日,安徽省政府要将铜陵建设成为中国最大的铜冶炼、铜拆解基地以及铜商品交易中心,铜陵有色将从中受益。目前公司实际拥有铜资源储量约200万吨,但铜陵有色铜精矿自给率仅约6.16%。

  云南铜业位于中国铜行业的第3位,是中国铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一。目前,公司的铜金属权益储量在120万吨左右,资源自给率20%。

  西部矿业公司是西部最具竞争力的资源开发企业之一,国内第七大铜精矿生产商。

  西部蕴藏着我国65%的铜资源,作为西部最大的有色金属矿业公司之一,是玉龙铜业的第一大股东,占有其58%的股权,并拥有获各琦多金属矿。

  玉龙铜矿有潜力成为中国铜储量最丰富的矿山,其矿产资源储量为42165万吨矿石量,其中含约320.02万吨铜。获各琦多金属矿的铜储量排名全国第六。

  最全链条:武钢攻下全球8大铁矿石 只等最后落袋

  武钢拥有全球钢铁制造商中最多资源,但与上市公司无关。宝钢仅一家国外矿山,主攻高端产品

  从长协矿到季度定价,再到疯传已久的月度定价,中国钢铁业的铁矿石价格谈判一步步陷入被动。

  瑞银证券首席中国投资策略师高挺表示,钢企的盈利能力预测变得尤为困难,能够摆脱铁矿石影响的企业往往会脱颖而出。

  国内钢企如何突围?在产业链上游一路狂奔的武钢无疑占尽先机,而继续深化产业链下游的宝钢却独辟蹊径。

  武钢股份全产业链无效

  武钢已经投资开发加拿大、巴西、澳大利亚、利比里亚、马达加斯加等的8个铁矿石资源项目。据武钢统计,武钢已锁定权益资源量数百亿吨,成为全球钢铁制造商中最大的资源拥有厂家。目前武钢集团已经覆盖上游矿产资源、开采,下游冶炼等全产业链。

  但严格来讲,上市公司武钢股份并没有实现全产业链。武钢所购买的所有海外权益资产都是通过武钢集团来实现的,上市公司一直没有介入。而且海外矿山几乎尚未开采,目前没有形成产能。另据了解,即使进口的铁矿石卖给上市公司,采用的也是市场价格。

  因此,对于外界十分看好的这种全产业链模式,某区域券商分析师告诉理财周报记者,其实在过去的两年,这种模式并未发挥作用。数据显示,08年武钢股份净利润下降20%,09年净利润下降70%,2010年前三季度净利润也仅增18%。

  即使武钢集团一直有整体上市的愿望,而且正在逐步将集团内资产打包装入上市公司,但目前距离将海外权益矿山装入上市公司却还很遥远。

  宝钢股份在产业链下游下功夫

  与积极收购海外矿山的武钢不同,宝钢则要表现的慎之又慎。除了在金融危机之前与FMG签订一份长期供货合同之外,之后再无海外矿山入账。

  面对上游铁矿石议价能力强大,行业盈利能力逐渐下滑;固定资产投资高增速难以持续,钢铁下游需求成长性差;产能过剩,同质产品竞争激烈等局面,宝钢选择了深化产业链下游——集中资源于技术壁垒较强的高端优势产品,并通过优化内部管理降低成本进而使得毛利率不降反升,创造了周期性行业打破周期限制的突出业绩。

  参照宝钢的产品结构,与固定资产投资关联度相对较小,与消费和高端装备制造业的关系愈来愈大,其下游愈来愈“抗周期”,且“成长性”尚在。公司粗钢产量仅占全国产量比例为4%,但其冷轧汽车板、家电用钢、无取向硅钢、油井管和钢帘线的市场占有率分别达到了50%、37%、18%、21%、9%。有限的粗钢产能分布到了优势产品,且这些优势或独有产品的比例尚在不断提高。

  业绩快报披露,宝钢股份2010年实现净利润128亿元人民币,同比增长120%,比武钢股份、鞍钢股份(000898)等上市公司都要更胜一筹。

 稀缺资源战:铁矿石定价权全面丧失 战略保卫小金属

  资源是稀缺的。这是任何一堂经济学启蒙课程的开篇理论。也是整个经济学建立的基础,不分流派,不分东西。

  稀缺性从来都是价值的承载者。而投资同样离不开这万变不离其宗的道理。

  本期主题选择的资源品都是提升到国家战略层面的资源品。

  他们代表的是国家宝藏,代表的是地方政府的禀赋。

  稀有金属从“白菜价”到“中东石油”的争夺

  本期主题涉及到的资源可以分为两类。一类是我国稀缺的资源,像铁矿石、锆这样的矿产;一类是我国丰富的资源,像稀有金属以及稀土。

  在两手都要抓的情况下,我们可以看到近期各种关于资源品的新闻、会议和政策的出台。中国铁矿石谈判陷入僵局,中国企业丧失话语权,“被”接受指数定价,一头是不断被压榨的利润率,一头是十二五开年的大兴基建,国内钢企怎样寻找自己的生存之道?

  根据2010年11月国土资源报的报道,国家相关部门正在开展对十种金属进行战略收储的研究工作。这十种金属全部为稀有金属,分别是稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆。

  而稀土行业近期动作频出,从国家稀土收储计划,到中国稀土协会即将成立,再到国土资源部门成立稀土矿国家规划矿区,上周科技部还宣布未来五年直接扶持稀土行业。包钢稀土(600111.SH)成为北方稀土的整合平台,南方的重稀土还将继续整合,各地方政府将继续博弈。

  我国除了稀土优势之外,本期主题所涉及的稀有金属中,除了锆之外,其余都是我国相对资源丰富的元素。集中分布的这些元素就形成了一个个的“都”。在资源品价值升级的情况下,当地政府和相应的上市公司也纷纷将资源战略提升到更高的一个层面。

  宏观方面,央行动作频频,揭示了当前依然存在的通胀压力,爱建证券分析师称目前虽然已经过了通胀压力的最高点,但接下来相当长一段时间压力依然存在。而外围市场方面,中东政局不稳,全球股市下挫,部分稀有金属价格创历史新高。接下里或将是我国的稀有金属的价值从“白菜”提升到“中东石油”这样的战略地位的漫漫路途。

  这些都直指上市公司资产价格的重估。

  地方政府可以靠山吃山

  江西是有色金属藏量非常丰富的地方。江西铜业(600362)是我国第一大铜产品的制造企业。而江铜无论是在矿产储存量、年开采量、出口量和利润率上,都是排第一。

  除此之外,江西赣州被誉为“钨都”,我国钨的储量约占全世界总储量的65%,居世界各国之首,钨矿储量及钨精矿的产量均占全国30%,其中高品质黑钨保有储量占全国同类矿的70%,世界的60%。而章源钨业(002378)(002378.SH)就是一家坐拥这样的矿产资源下的上市公司。还有江西的宜春被称为“锂都”,都说全球锂电产业为中日韩三分天下,中国占40%以上,宜春市储藏着世界最大的锂云母矿,氧化锂的可开采量占全国的31%、世界的12%。

  还有内蒙古白云鄂博的稀土矿和铁矿,陕西华县金堆城的钼矿床是世界六大钼矿床之一等等,更多的资源之都从上图中可以看到。

  这些被称为某某都的地方,有些是历史由来已久的称谓,有些则是政府主打的地方特色,所以可以看到江西德行和安徽铜陵争夺“铜都”这个称号。江西赣州将打造“世界钨都”纳入地方十二五规划中,广东澄海称建设“中国锆城”是十二五期间的重中之重,虽然澄海的东方锆业(002167)的大部分资源靠进口。

  大用处的稀缺品

  从近期A股的炒作题材上,可以看到资金对新材料的追捧。而这不仅仅是股票市场的单一行为。任何高端制造业、航空航天等高科技业的竞争最终都是新材料的竞争。而上述的种种稀缺元素往往是新材料的必需元素。

  从目前最热门的材料说起,“辉钼”材料显示出良好的半导体特性,有些性能超过现在广泛使用的硅和研究热门石墨烯,可望成为下一代半导体材料。锂更是被投资者熟悉,新能源中重要的一环“锂电池”的就依托高纯度的锂化合物进行能量转换。根据东吴证券对稀有金属下游成长性分析,从终端应用的未来增长点来看,锡主要用于电子元器件,其中用于焊料的部分最多,而锗则主要用于太阳能和光纤光缆方面,目前有31%投放到PET化工材料中。钨则更多地用于硬质的合金和钨特钢上,着眼于未来的装备升级。大金属铜则有一半的产能用于电力设施方面。

  我们看到刚刚结束的国土资源大调查又探明了新一批的资源基地,这场周期从1999年直到2010年的调查工作探明了十大资源接替基地。

  然而无论是已开发的资源,还是接替基地,都牢牢以政府政策为保护伞。如某行业分析师道,大宗金属价格随全球宏观经济和政局波动,小金属则更多跟随国内政策。多位分析师表示,从市场角度来看,大盘经过了一周的调整之后,有色金属有望在两会行情中再次表现。

  稀土王:南有厦钨北有包钢 中铝五矿抢两广和湖北

  稀土板块股价在一年多时间内暴增数倍甚至十几倍,产业链下游价格超原料价一倍,挖掘空间仍很大

  “中东有石油,中国有稀土。”邓小平南巡时早已断言稀土的重要。但正如中国人口与土地的倒挂,占全球30%多的稀土产量却供应着全球市场96%的需求,这是中国稀土几年前所处的处境。

  然而让人难以想象的是,这种稀有不可再生的、开采时严重破坏环境的矿产品,几年前却是以猪肉价格出口。直到2008年国家才真正意识到保护稀土资源的重要性,开始规范稀土开采,实行出口配额控制等措施。

  行业整顿不断深入,很多没矿的加工企业陷入困境,而产业链完善的稀土公司迎来更好的发展环境。

  十倍股还有潜力,产业链价值有待挖掘

  国务院总理温家宝2011年2月16日主持召开国务院常务会议,提出力争用5年左右时间,形成合理开发、有序生产、高效利用、技术先进、集约发展的稀土行业持续健康发展格局。至此,稀土行业规划正式提到国家层面的新高度。

  二级市场上稀土相关公司价值,随着国家对于稀土资源重视及稀土价格上涨而不断被投资者挖掘。包钢稀土(600111.SH)、厦门钨业(600549.SH)、广晟有色(600259.SH)等,在稀土概念的催化下,股价在一年多的时间里已经暴增了数倍甚至十几倍,成为真正的“Teb bagger”。

  “稀土股”已经上涨这么多,整个行业还能支撑这么高市盈率的股价吗?这些翻几倍的股票后续还有机会吗?

  国信证券研报中显示,2009年我国稀土行业累计完成工业总产值240.7亿元。2010年稀土价格同比上涨了1倍多,估计全年累计完成500亿-600亿稀土工业总产值很有可能。

  通过出售稀土初级加工产品获取大部分产值很难符合“稀土大国”的称谓,稀土产业链还有很大的挖掘空间。以氧化铈为例,99%的纯度的氧化铈目前国内价格是38000元/吨,但99.99%纯度的氧化铈价格目前国内价格是76000元/吨,售价足足高出一倍。

  从政策上来看,福建、江西、内蒙古等稀土资源丰富的地区政府都筹划着力打造稀土完整的产业链,未来行业业绩空间值得期待。另一方面来说,上市公司单纯靠矿产资源或难以保持可持续增长,产品深加工,挖掘产业链价值可能是发展趋势。

  整合龙头:南有厦门钨业,北有包钢稀土

  中国稀土资源丰富,且呈现南北方分布:分布在江西、广东、福建、湖南、广西等南方省区的是离子型稀土矿,占我国中重型稀土资源的90%;包头的白云鄂博矿是世界上最大的铁、稀土、铌等元素的矿山,以轻稀土为主,占全国储量的87%。

  江西是目前国内拥有离子吸附型稀土储量最丰富的省份。相比北方以包头地区为代表的轻稀土资源,离子型稀土在储量上更加稀少。

  有媒体称,江西省规划利用资源优势打造完整的稀土产业链,五矿、中铝、中色在内的众多央企由于没有成熟技术积累,均未在江西获得实际的稀土采矿权。在掌握资源受阻的情况下,中铝和五矿已经转战拥有稀土资源的广西、广东与湖北等其他地区。

  南方稀土整合方面,福建明显走在更前面。福建省要求该省的稀土产业要培植龙头企业,组建区域性或行业性企业集团,并明确提出以厦门钨业为核心治理全省的稀土产业链。福建省一共只有6个稀土采矿权,厦门钨业已拥有其中的2个采矿证。

  包钢稀土则是北方轻稀土的霸主,并且在资源整合上走得更加顺利。另外值得注意的是,2010年包钢稀土已投资赣州三家稀土冶炼企业,控制了南方中重稀土约20%的分离产能,产业链条更加丰富。

  稀有金属集万千宠爱 云南锗业东方锆业凶猛在后头

  2010年国家展开对十种稀有金属的收储研究工作,锗、钽和锆首次进入收储名单

  稀有金属虽然量小,但是对于不少行业来说必不可少。2010年国家展开对十种稀有金属的收储研究工作,锗、钽和锆首次进入收储名单。

  锗业整体提升,云南锗业(002428)直接受益

  锗在中国的储量较大,根据东吴证券研究所的相关资料显示,中国锗的产量占全世界71.4%,现有储量3055吨,储量占比40.70%。其中有80%以上的储量分布在广东、云南、吉林、四川、山西5省,主要附存在铅锌矿、铜矿和煤矿中。

  锗被广泛应用于红外光学、光纤通讯、电子器件、航空航天、生物医学等领域。国家对锗的战略性收储,以及“十二五”期间对战略新兴产业的扶持,将刺激锗矿的整合及资源升值,下游PET、光纤、红外光学、太阳能等行业也将受惠,这对锗业产业链是一次整体拉升。

  锗领域的上市公司有云南锗业(002428.SZ)、驰宏锌锗(600497.SH)和罗平锌电(002114.SZ)。云南锗业有自己的锗矿产资源储备,并购整合后储备量为737.21521吨,罗平锌电和驰宏锌锗的是铅锌伴生矿。

  与罗平锌电和驰宏锌锗相比,云南锗业更专注于锗业,是国内乃至亚洲锗系列产品的龙头企业,其主营业务公司业务覆盖锗矿开采冶炼,以及下游锗系列产品深加工,如太阳能电池用锗、红外锗单晶等,目前是国内唯一锗产业链较为完整的企业。

  目前云南锗业在研重点项目还有锗产业链上的尖端产品探测器级的高纯锗,一旦研发成功并产业化,公司规模和业绩将呈现爆发性增长。

  钽成国际新宠,东方钽业世界第三

  钽在我国总储量8.4万吨,主要分布在江西、广东和内蒙古,其中江西钽储量最大,为3.67万吨,占全国43.57%。目前我国钽铌精矿的年生产量约800吨左右,占世界总产量的1/3。

  钽被大量用于电子、计算机、航空等新兴领域,国际上对其争夺十分激烈。下游IT行业的迅猛发展带动了钽业的复苏。据相关资料显示,国内Ta2O5价格达到1225元/公斤,上涨近61%。

  东方钽业(000962.SZ)是世界三大钽业公司之一,拥有550吨钽粉,80吨钽丝产能,市场占有率分别达到25%和60%。去年国内金属钽价格涨幅达到120%。受益于此,东方钽业2010年净利润同比增长100%-150%。

  锆依赖进口严重,东方锆业产业链完整

  锆在我国分布较少,主要集中在海南等沿海地区,我国锆业目前集中在下游锆深加工,锆原料还依赖于进口。目前全球锆市场供不应求。根据东海证券的行业周报,截至2月18日,MB欧洲锆英砂为1200美元/吨,上海现货海绵锆170000元/吨,今年开年以来分别上涨25%和13.33%,而且价格还在不断上涨中。

  东方锆业(002167.SZ)也积极寻求上游矿产资源的合作,已争取到了澳大利亚的Mindarie锆矿项目以及年产能可达3.5万吨锆精矿的选矿厂。

  东方锆业有从上游锆英砂到下游各品种的全产业链业务,是目前国内产业链最完整的锆产品制造商。东方锆业去年定向募资8.2亿投入年产1000吨核级海绵锆项目和年产20000吨高纯氯氧化锆项目,核能锆建设周期预计在1年半到2年左右。未来10年是我国核电高速增长期,核级锆需求持续增长的趋势非常明确,核级锆项目将为公司进一步打开成长空间。

  但东方锆业的锆原材料大部分还是依赖于进口,据东方锆业内部人员说,东方锆业的锆原材料进口占70%。

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