中航地产引发关注 商业地产机会犹存

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-03-01 08:26:58 发布人: 浏览: 人次

 

  虽然楼市调控再掀风暴,各地调控政策层出不穷,但证券市场上,地产板块并未因行业利空消息打击而一蹶不振。昨日,中国国贸开盘即冲击涨停,最终以9.95%涨幅报收,其他商业地产股亦有较好表现。分析人士指出,虽然目前国家调控政策频出,但只针对居民住宅类购房,对商业地产的投资却没有限制,所以商业地产股机会犹存。

  另一支商业地产股——中航地产(000043)便因其业绩高增长及分红方案引起了市场的关注。公开信息显示,中航地产于上周六披露了年报,公司2010年实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元,同比大增328.33%。同时,公司还拟进行10转5派1.5元(含税)的利润分配。

    商业地产前景可期

  中航地产业绩大增并非个例。公开信息显示,截至2月24日,已有51家房地产企业发布2010年度预测业绩快报,数据显示,有34家实现净利润增长,占总比例的66.7%,其中15家房企2010年度净利润增长率超过100%。在调控重压之下,房地产上市公司交出的去年成绩单靓丽依然,然而随着调控力度的持续加强,地产行业能否维持去年的高景气呢?

  “地产行业发展前景主要取决于国家调控政策,但从业绩方面讲,去年的高景气在今年有望维持,因为业绩主要是由项目结算情况所定,虽然2010年4月开始,国家调控政策频出,但实际销售还不错,部分城市甚至再度出现抢购的火爆情况,从会计制度看,房地产去年预收款很大部分会在今年结算,对今年业绩会有贡献;再说虽然很多城市出现了限购令,但二三线城市地产发展还不错,很多上市公司也在二三线城市布局;另外要注意的是,商业地产上市公司销售并未受到政策打压。”银河证券地产行业分析师潘玮在接受采访时告诉记者。

  东吴证券地产行业分析师邓咸峰则对记者表示:“房地产调控政策主要是针对住宅地产,从目前情况看,无论是成交量还是价格都有所下降,但商业地产则不一样,并无具体政策介入,写字楼、办公楼的价格稳步上涨,且我国目前商业地产发展还有一定的空间,商业地产未来发展还是值得可期的。”

  早在2007年借壳上市前夕,中航地产就曾对外界宣布:商业地产将会是公司业务的核心。而在年报中,公司也披露,南昌中航国际广场等相关项目的销售都超过预期,并超额完成了年度销售目标。由此可知,2010年公司业绩的大涨,商业地产项目居功甚伟。“商业地产的发展和经济发展息息相关,因此随着我国经济的持续发展,商业地产发展前景可期,而相关上市公司也将从中受益匪浅。”潘玮表示。查询可知,中航地产在去年四季度的预付款高达18亿,但到了年底只有9亿多,这意味着目前还有9亿有望在今年结算。“如果9亿预付款在今年结算自然会对今年业绩有所贡献,另外,由于公司还有很多商业项目在建,公司未来几年业绩都将持续释放,发展前景可期。”一位资深观察人士告诉记者。

  “错杀”过后有望反弹

  自从去年4月份国家持续出台调控政策以来,地产板块一直处于萎靡不振状态。日新证券就曾指出,以去年底地产板块的价格看,2011的PE估值大概在11.76倍左右。而该估值将成为2000年以来的最低,甚至低于2008年形成的13.4倍,这情况明显同2008年金融危机时期行业实际销售情况形成背离,故现有地产板块的估值优势明显,并预计明年地产板块存在50%-100%的上涨空间。即使今年初地产板块走出一波反弹行情,但就估值来说,仍处于偏低水平。

  虽然地产板块市值低估已成为不争事实,但要注意的是,供给既没有过剩,也没有价格虚高的商业地产却也遭受无妄之灾,其真实价值未被认可。如中航地产以昨日最新收盘价及每股收益1.21元为基数,其估值只有11.8倍,和2000年以来历史最低值差别不大,股价算是具备了相当优势。

  业内相关分析人士也指出,由于目前城市化、人均收入等宏观经济数据完全能支持商业地产的规模增长,第三产业服务业的迅速发展更是增加了商业地产的需求;而目前住宅价格高于商业地产的价格,住宅与商业的长期背离也终将导致商业地产价值重估的出现。而二级市场上,商业地产估值也将实现理性回归。“由于地产股低估现象严重,且年初也出现了一波上涨行情,因此,我认为商业地产股的反弹还是值得期待,以昨天情况看,我们可以这样假设:中国国贸的大涨或许会成为A股市场上商业地产股反弹的一个导火索。”邓咸峰对记者表示。

  虽然商业地产投资存在一定时期的政策缺口,但并不意味着商业地产将成为地产公司的避风港。“其实,商业地产和住宅地产的差别很大,暂且不论开发商业地产所需的资金更多,且其本身需要的专业知识、管理的要求也更高些,因此,虽然商业地产在一定程度上引起了开发商的关注,但开发商并不会盲目的去高价竞争优势商业地块,因为开发商对商业地块的需求是由其自身实力、整体规划以及开发商运作商业地产综合能力决定的,并且开发商在进入商业地产时会进行自身运作调解,不会贸然对新的开发模式投入大量资金。”潘玮补充道。

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