西部水泥股估值更有吸引力

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-03-02 08:32:06 发布人: 浏览: 人次

        去年10月以来,东部水泥价格连创新高,而西部水泥价格进入淡季调整。股价表现来看,东部水泥股大幅跑赢西部水泥,海螺水泥和华新水泥分别上涨52%和110%,而祁连山下跌6%,赛马实业上涨30%(主要为近一个月上涨)。估值来看,按照我们当前盈利预测,海螺水泥和华新水泥2011年动态市盈率分别为15倍和18倍,祁连山和赛马实业分别为11.5倍和12.4倍,两者2012年估值均在10倍。西部水泥已经成为水泥板块的估值洼地。而从基本面来看,今年上半年是西北地区产能集中释放的最后时期,4月进入旺季后价格有压力,但考虑到西北地区较高的市场集中度以及企业较强的市场控制力,跌价幅度存在低于预期的可能。目前的盈利预测假设中,市场对此情况有比较充分的悲观预期。我们认为,从现在开始,西北水泥股应当逢低吸纳。

  而短期内,东部水泥股有望在高位震荡并等待催化剂的来临:1、价格上涨。年前水泥价格经过调整,目前处于淡季底部,旺季一到,价格将上涨;2、华丽年报以及盈利预测上调。一季度,预计海螺水泥、华新水泥、天山股份一季度业绩将实现50%以上的大幅增长。

       建议投资者开始关注西北水泥,推荐祁连山、赛马实业、天山股份和青松建化。东部水泥继续持有,等待旺季来临,推荐海螺水泥、华新水泥和冀东水泥。

 

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