新三板:投资把握三条主线

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-03-19 13:52:09 发布人: 浏览: 人次

散户如何淘宝“新三板”

  证监会主席尚福林近日表示,“新三板扩容相关制度安排已基本到位,但还有一些技术细节需要解决”。同时,市场消息指出,为保证“新三板”扩容后的稳定发展,监管机构正酝酿新设一个“新三板”日常监管的交易所。种种迹象表明,酝酿多年的“新三板”扩容试点有望在今年真正破题。那么,投资者究竟该如何淘宝“新三板”呢?对此,记者进行了一番梳理,以便广大投资者做好充分备战。

  首批试点不会太多

  综合目前市场信息来看,按照正常的工作进度,关于“新三板”的企业挂牌规则、信息披露规则、交易制度、结算规则、合格投资者管理办法等一系列制度建设有望在今年上半年基本成型,各园区开始正式上报拟挂牌企业的申报材料,如果进展顺利,最快三季度,首批扩容企业将正式登陆三板市场。另据了解,首批扩容的试点园区大约有15家—20家,虽然入围者已有初步排名,但由于竞争激烈,结果仍存在变数。

  事实上,此前选择以“新三板”为融资渠道的企业必须成为中关村高新技术企业。这也是“新三板”衡量企业资格的唯一硬性指标。按照现行规定,高新技术企业是指,企业持续进行研究开发与技术成果转化,形成核心自主知识产权,并以此为基础开展经营活动,在中国境内注册1年以上的居民企业。

  对于新三板扩容首批试点园区的数量问题,深交所理事长陈东征表示,具体数字还没确定,但第一批不会太多,企业上市肯定会分步进行。 “准确的数字还得问科技部,现在国家级的园区大概有50多家。 ”

  有市场人士预测,实施新的试点方案后,“新三板”将呈现四大特点:企业规模将远远高于主板和创业板市场;挂牌更加快捷;融资手段更加多样化,更加灵活;有良好的交易退出机制。在目前已有协议交易、集中竞价的基础上,进一步引入做市商交易模式等更为有效的方式,市场资源配置能力将进一步提升。

  散户参与门槛待定

  在各类“新三板”消息中,有一则和投资者关系最大——即 “新三板”拟引入个人投资者,门槛可能借鉴创业板、股指期货合格投资者的标准,考虑参照 “2年股龄,50万元资金”拟定。

  对此,陈东征指出,新三板的投资门槛一定比创业板更高。 “并不是不让个人投资者进入新三板市场,而是需要设定准入门槛以规避风险。新三板的转让应该是让有实力承担风险的人进去,当然,他们也有机会获得更大的收益。 ”

  事实上,我国监管部门对于个人投资者参与“新三板”一直持谨慎态度。回顾2006年“新三板”开办初期,监管层要求投资者最小报价单位为3万股/手,导致具备参与交易条件的投资者数量很少,市场交投活跃度也一直较低。

  到了2009年6月,中国证券业协会组织修改试点办法,个人投资者投资“新三板”的大门暂被关闭。中国证券业协会有关部门负责人对此的解释是——“考虑到风险的问题,倾向于机构参与‘新三板’交易。 ”

  值得关注的是,由于“新三板”的公司均具有高新认证,一旦转板成功,登陆中小板或者创业板,股价暴涨是意料之中的事,这也是“新三板”令个人投资者青睐的最大因素。不过有市场人士对此表示,根据历史数据,将希望寄托于转板后的“麻雀变”,恐怕并不现实。

  投资把握三条主线

  虽然个人投资者参与“新三板”门槛未定,但在在二级市场上,一些具有相关概念的“新三板”影子股已经成为资金关注的焦点。

  “就目前而言,相关个股的强势行情还有进一步延续的可能性,”有市场人士认为,“一方面,当前A股市场呈现出强势振荡的格局,市场需要新的兴奋点以聚集人气。而作为长期沉寂的板块,更有望作为冷门黑马股而反复活跃。另一方面,相关板块的题材和业绩双双突出,尤其是题材尚未兑现。毕竟‘新三板’在‘两会’之前可能只是预期,实质性的落实还要等监管方面的说法,这一时间周期为题材的充分炒作提供了条件。 ”更为重要的是,相关个股的业绩也呈现出良性增长态势,为下一阶段的发展积聚了后劲。

  根据东方证券最新发布的策略报告,在“新三板”改革进入倒计时之际,投资者不妨从以下三条主线把握其中机会:一是作为扩容直接受益者的高新园区类上市公司;二是根据公开信息显示的转板候选企业的持股公司;三是相关券商。东方证券介绍说,美国资本市场的经验表明,做市商业务一般占据券商全部业务利润的40%以上,因此,“新三板”所在地的当地券商更有机会获得做市商资格,投资者可适当关注。

  挖掘新三板受益股藏宝图

  “今天的‘新三板’还只对机构和特殊自然人开放,并设置了3万股的最低交易单位。显然,这在保护了风险承受能力较差的中小投资者的同时也使得该市场流动性明显不足,融资和定价效率低下”。一份最新研报以此形容了“新三板”交易的现状。

  也正因为此,媒体关于扩容后,“新三板”交易制度改革的一系列报道时常见诸报端。其中不乏“凡符合2年股龄,50万资金等标准的个人投资者将被允许投资‘新三板’,最低交易单位将由 3万股改为1000股,以及‘新三板’将引入做市商,实施备案制,建立转板机制等”猜测。

  目前,对于未来“新三板”交易最为明确的改革是“做市商制度”,市场分析人士认为,这将给证券公司的业务模式带来革命性的变革,也将是“新三板”业务最重要的收入来源。

  除做市商制度外,直投业务也被视作券商获利“新三板”扩容的又一渠道,在众多开展直投业务的券商中,中信证券无疑具有代表性。目前其麾下金石投资项目数量已达20家,投资额接近23亿元,直投项目已经陆续进入收获期。而中信证券也将继续增资金石投资,将其打造成公司核心业务之一。此外,海通证券旗下有两大直投平台,分别是海通开元资产管理公司和海富产业投资基金(原中比基金)。中比基金是最早的券商直投公司,海通开元30亿元的注册资金也排在券商直投公司的第一位。

  在“融券商、创投双重身份于一体的券商股”以外,创投股也是受益“新三板”扩容的一只主力军。目前沪深两市中,新三板概念股主要有:张江高科、东湖高新、苏州高新、紫光股份、北新建材、中国宝安、双鹭药业、东北证券、长江证券。

  “新三板”的前世今生

  在2000年,为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题,由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设了代办股份转让系统,被称之为“三板”。由于在“三板”中挂牌的股票品种少,且多数质量较低,要转到主板上市难度也很大,因此很难吸引投资者,多年被冷落。

  为了改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的局面,同时也为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会,有关方面后来在北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统,这就被称为“新三板”。无疑,企业在“新三板”挂牌的要求,要高于“老三板”,同时交易规则也有变化,譬如只允许机构投资者参与等。 “新三板”在很多地方确是实现了突破的,但客观而言,不过 “新三板”的现状仍难以让人满意,甚至现在很多股市上的投资者根本就不知道市场体系中还有“新三板”的存在。新三板与老三板最大的不同是配对成交,现在设置30%幅度,超过此幅度要公开买卖双方信息。资金结算指定在建设银行相关授予资格分支机构,本地区域建设银行是否可以托管要去建设银行咨询,一般是冻结状态,使用时要预约。

  目前新三板有61家北京中关村挂牌公司,而且数量在不断的增长中,将扩展到武汉,上海,西安等全国各高新科技园区。新三板的多家公司在股东人数不突破200人的条件下,已经和正在进行定向增发实现再融资,将大大为新三板增添吸引力。中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让与现有股份转让有着较大的不同,投资者应予以注意。“新三板”扩容已经日益临近,包括武汉东湖高新区、天津新技术产业园区等多个国家级高新园区正力争设立“新三板”。根据券商观点,“新三板概念”的生力军包括三大板块,即券商、参股“新三板”及高新区个股。

 

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