利好在即 “新三板”淘金路线图

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-03-22 09:58:48 发布人: 浏览: 人次

   www.jimpalmerblog.com 2011年03月22日  勇华股票咨询

   
  证监会:“新三板”试点将扩至全国

  44家券商分享新三板盛宴

  新三板直投门槛待定 挖掘影子概念股藏宝图

  如何淘金“新三板”

 

  证监会:“新三板”试点将扩至全国

  对于渐行渐近的“新三板”扩容试点,中国证监会昨天在官网公开表示,场外市场建设将分步推进,在高新技术产业园区企业挂牌机制运作成熟后,场外市场试点的范围将扩大到全国具备条件的股份有限公司,这被市场解读为“新三板”扩容将正式启动。

  所谓场外交易,是指非上市或上市的证券,不在交易所内进行交易而在场外市场进行交易的活动,又称“店头交易”或“柜台交易”。“新三板”作为由中国证监会监管的场外交易,从事中关村(000931)科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统转让试点。

  证监会负责人昨日指出,在“十二五”期间,场外交易市场建设将分步推进。首先,鉴于国家级高新技术产业开发区相关基础准备工作相对成熟,将首先允许国家级高新技术产业开发区内具备条件的未上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份公开转让,进一步探索场外交易系统运行规律和管理经验。

  而在制度体系和工作机制基本形成并稳定运行后,将市场服务范围扩大到全国具备条件的股份有限公司。“目前,扩大试点的各项准备工作正在积极稳妥推进。”该人士说道。如此,国内数万家非上市股份公司,将全部纳入到中国资本市场的版图,最终形成多层次资本市场的格局。

  之前,市场普遍预期,“新三板”扩容试点试行方案将在“两会”结束后向社会征求意见。扩容范围将从目前的北京中关村高科技园区拓展至15-18家国家级高新产业园区。目前国家级的高新产业园区有86家,而选取首批扩容试点园区的关键性指标包括:园区的经济总量指标和园区内企业的准备情况。目前呼声最高的园区包括武汉、苏州、张江、深圳等。(东方早报 忻尚伦)

  44家券商分享新三板盛宴

  随着"新三板扩容"的进程不断推进,市场对于"新三板扩容"正式启动的时间寄予了极高期待。昨日,清科研究中心发布报告称,新三板的扩容不仅能为中小企业融资另辟蹊径,还能给券商带来新的利润增长点,但相应的监管必须更加严格。

  理想融资渠道

  报告显示,与主板、创业板市场相比,"新三板"的挂牌门槛较低,除了主营业务突出、具有持续经营记录、公司治理结构健全、运作规范等必备条件之外,盈利方面几乎不存在限制,因此,"新三板"在某种程度上具有孵化器的特点,能够在中小型高科技企业的创业初期提供资金支持,对于尚在"蹒跚学步"的高新技术企业而言,"新三板"将是理想的融资渠道。

  由于"新三板扩容"能够为试点园区内企业带来通畅便利的直接融资渠道,因此现有的83个国家级高新技术园区近半已摩拳擦掌,竞相向所在省市的证监局、金融办递交了试点申请,成立了工作小组,并且陆续对园区内企业出台了相应的优惠政策,对"种子企业"进行挂牌辅导。报告指出,由于此次扩容目标约为20个高新区,因此生产总值、"种子企业"个数均名列前茅的高新区竞争尤为激烈。

  券商格局面临洗牌

  对于券商而言,"新三板扩容"也蕴含着新的获利空间。根据《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法(暂行)》规定,非上市公司申请股份在代办系统挂牌,须委托一家主办券商作为其推荐主办券商,向证券业协会进行推荐。因此,园区企业若想寻求"新三板"上市,则对主办券商的作用极为依赖。

  目前具有"新三板"主办资格的券商共有44家,其中既包括申银万国、国泰君安等传统老牌券商,也包括平安证券、国信证券、华泰联合等在创业板开疆辟土的后起之秀。就近年境内IPO的承销数量与金额而言,国内的券商格局已经产生微妙变化,以平安证券、国信证券等为代表的中小型券商,通过承销、保荐深圳中小板和创业板IPO的业务而发展得风生水起,风头盖过中金等劲旅。随着中小企业融资业务的不断扩大和完善,境内的券商格局随时面临洗牌。而"新三板扩容"带来的契机,则有可能进一步加快中小券商向第一梯队迈进的步伐。

  做市商淘金新三板

  尽管证监会目前尚未就新三板是否引入做市商制度予以明确答复,但是市场已有"山雨欲来风满楼"之势。在做市商制度下,券商可以作为特许交易商,即做市商(Market Maker),将在市场上持续提供双边报价,并在某价格上接受投资者的买卖要求。做市商制度将为市场提供更多流动性,以弥补"新三板"一直以来的流动性匮乏,并且降低市场的波动率。做市商制度一旦确定被采纳,将给券商带来新的发展空间,即通过买卖价格差获取收益。

  然而,报告也指出,做市商将即时获取买卖双方的大量信息,并且在股份交易时具有优势,因此管理层对做市商的监管制度是否能跟上也是关注的焦点。一旦监管口径过于宽松,做市商的权限很有可能被无限扩大和滥用,扰乱市场正常的交易秩序。(人民网)

  新三板直投门槛待定 挖掘影子概念股藏宝图

  散户如何淘宝“新三板”

  证监会主席尚福林近日表示,“新三板扩容相关制度安排已基本到位,但还有一些技术细节需要解决”。同时,市场消息指出,为保证“新三板”扩容后的稳定发展,监管机构正酝酿新设一个“新三板”日常监管的交易所。种种迹象表明,酝酿多年的“新三板”扩容试点有望在今年真正破题。那么,投资者究竟该如何淘宝“新三板”呢?对此,记者进行了一番梳理,以便广大投资者做好充分备战。

  首批试点不会太多

  综合目前市场信息来看,按照正常的工作进度,关于“新三板”的企业挂牌规则、信息披露规则、交易制度、结算规则、合格投资者管理办法等一系列制度建设有望在今年上半年基本成型,各园区开始正式上报拟挂牌企业的申报材料,如果进展顺利,最快三季度,首批扩容企业将正式登陆三板市场。另据了解,首批扩容的试点园区大约有15家—20家,虽然入围者已有初步排名,但由于竞争激烈,结果仍存在变数。

  事实上,此前选择以“新三板”为融资渠道的企业必须成为中关村高新技术企业。这也是“新三板”衡量企业资格的唯一硬性指标。按照现行规定,高新技术企业是指,企业持续进行研究开发与技术成果转化,形成核心自主知识产权,并以此为基础开展经营活动,在中国境内注册1年以上的居民企业。

  对于新三板扩容首批试点园区的数量问题,深交所理事长陈东征表示,具体数字还没确定,但第一批不会太多,企业上市肯定会分步进行。 “准确的数字还得问科技部,现在国家级的园区大概有50多家。 ”

  有市场人士预测,实施新的试点方案后,“新三板”将呈现四大特点:企业规模将远远高于主板和创业板市场;挂牌更加快捷;融资手段更加多样化,更加灵活;有良好的交易退出机制。在目前已有协议交易、集中竞价的基础上,进一步引入做市商交易模式等更为有效的方式,市场资源配置能力将进一步提升。

  散户参与门槛待定

  在各类“新三板”消息中,有一则和投资者关系最大——即 “新三板”拟引入个人投资者,门槛可能借鉴创业板、股指期货合格投资者的标准,考虑参照 “2年股龄,50万元资金”拟定。

  对此,陈东征指出,新三板的投资门槛一定比创业板更高。 “并不是不让个人投资者进入新三板市场,而是需要设定准入门槛以规避风险。新三板的转让应该是让有实力承担风险的人进去,当然,他们也有机会获得更大的收益。 ”

  事实上,我国监管部门对于个人投资者参与“新三板”一直持谨慎态度。回顾2006年“新三板”开办初期,监管层要求投资者最小报价单位为3万股/手,导致具备参与交易条件的投资者数量很少,市场交投活跃度也一直较低。

  到了2009年6月,中国证券业协会组织修改试点办法,个人投资者投资“新三板”的大门暂被关闭。中国证券业协会有关部门负责人对此的解释是——“考虑到风险的问题,倾向于机构参与‘新三板’交易。 ”

  值得关注的是,由于“新三板”的公司均具有高新认证,一旦转板成功,登陆中小板或者创业板,股价暴涨是意料之中的事,这也是“新三板”令个人投资者青睐的最大因素。不过有市场人士对此表示,根据历史数据,将希望寄托于转板后的“麻雀变”,恐怕并不现实。

  投资把握三条主线

  虽然个人投资者参与“新三板”门槛未定,但在在二级市场上,一些具有相关概念的“新三板”影子股已经成为资金关注的焦点。

  “就目前而言,相关个股的强势行情还有进一步延续的可能性,”有市场人士认为,“一方面,当前A股市场呈现出强势振荡的格局,市场需要新的兴奋点以聚集人气。而作为长期沉寂的板块,更有望作为冷门黑马股而反复活跃。另一方面,相关板块的题材和业绩双双突出,尤其是题材尚未兑现。毕竟‘新三板’在‘两会’之前可能只是预期,实质性的落实还要等监管方面的说法,这一时间周期为题材的充分炒作提供了条件。 ”更为重要的是,相关个股的业绩也呈现出良性增长态势,为下一阶段的发展积聚了后劲。

  根据东方证券最新发布的策略报告,在“新三板”改革进入倒计时之际,投资者不妨从以下三条主线把握其中机会:一是作为扩容直接受益者的高新园区类上市公司;二是根据公开信息显示的转板候选企业的持股公司;三是相关券商。东方证券介绍说,美国资本市场的经验表明,做市商业务一般占据券商全部业务利润的40%以上,因此,“新三板”所在地的当地券商更有机会获得做市商资格,投资者可适当关注。

  挖掘新三板受益股藏宝图

  “今天的‘新三板’还只对机构和特殊自然人开放,并设置了3万股的最低交易单位。显然,这在保护了风险承受能力较差的中小投资者的同时也使得该市场流动性明显不足,融资和定价效率低下”。一份最新研报以此形容了“新三板”交易的现状。

  也正因为此,媒体关于扩容后,“新三板”交易制度改革的一系列报道时常见诸报端。其中不乏“凡符合2年股龄,50万资金等标准的个人投资者将被允许投资‘新三板’,最低交易单位将由 3万股改为1000股,以及‘新三板’将引入做市商,实施备案制,建立转板机制等”猜测。

  目前,对于未来“新三板”交易最为明确的改革是“做市商制度”,市场分析人士认为,这将给证券公司的业务模式带来革命性的变革,也将是“新三板”业务最重要的收入来源。

  除做市商制度外,直投业务也被视作券商获利“新三板”扩容的又一渠道,在众多开展直投业务的券商中,中信证券无疑具有代表性。目前其麾下金石投资项目数量已达20家,投资额接近23亿元,直投项目已经陆续进入收获期。而中信证券也将继续增资金石投资,将其打造成公司核心业务之一。此外,海通证券旗下有两大直投平台,分别是海通开元资产管理公司和海富产业投资基金(原中比基金)。中比基金是最早的券商直投公司,海通开元30亿元的注册资金也排在券商直投公司的第一位。

  在“融券商、创投双重身份于一体的券商股”以外,创投股也是受益“新三板”扩容的一只主力军。目前沪深两市中,新三板概念股主要有:张江高科、东湖高新、苏州高新、紫光股份、北新建材、中国宝安、双鹭药业、东北证券、长江证券。

  “新三板”的前世今生

  在2000年,为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题,由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设了代办股份转让系统,被称之为“三板”。由于在“三板”中挂牌的股票品种少,且多数质量较低,要转到主板上市难度也很大,因此很难吸引投资者,多年被冷落。

  为了改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的局面,同时也为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会,有关方面后来在北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统,这就被称为“新三板”。无疑,企业在“新三板”挂牌的要求,要高于“老三板”,同时交易规则也有变化,譬如只允许机构投资者参与等。 “新三板”在很多地方确是实现了突破的,但客观而言,不过 “新三板”的现状仍难以让人满意,甚至现在很多股市上的投资者根本就不知道市场体系中还有“新三板”的存在。新三板与老三板最大的不同是配对成交,现在设置30%幅度,超过此幅度要公开买卖双方信息。资金结算指定在建设银行相关授予资格分支机构,本地区域建设银行是否可以托管要去建设银行咨询,一般是冻结状态,使用时要预约。

  目前新三板有61家北京中关村挂牌公司,而且数量在不断的增长中,将扩展到武汉,上海,西安等全国各高新科技园区。新三板的多家公司在股东人数不突破200人的条件下,已经和正在进行定向增发实现再融资,将大大为新三板增添吸引力。中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让与现有股份转让有着较大的不同,投资者应予以注意。“新三板”扩容已经日益临近,包括武汉东湖高新区、天津新技术产业园区等多个国家级高新园区正力争设立“新三板”。根据券商观点,“新三板概念”的生力军包括三大板块,即券商、参股“新三板”及高新区个股。(新闻晚报)

  淘金“新三板”

  也许是因为有了创业板“创富板”的美好先例在前,新三板的场外市场之路走得格外顺畅。从二级市场股价的高歌猛进就可以看出,在股指缩量盘整、市场热点散乱的当口,新三板概念股的横空出世不失为股市的一针兴奋剂,既刺激着资金追逐题材的炒作热情,也激励着市场的做多情绪。

  如今,新三板扩容在即,哪些股票能分享到其改革最初的甜头?高新开发区、承担代办转让及做市商制度的券商,以及拥有未上市公司股权的创投概念公司均有望获益。

  新三板个股或反复活跃

  在年初的2011年证券期货监管工作会议中,新三板扩容首次出现在会上并首当其冲成为今年证券市场的头号工作,由此,新三板这个词意义不同。

  近期,市场上传出了更多关于新三板扩容的消息,总结各方版本,新三板扩容预计将在“两会”后正式推出,最快三季度首批扩容企业将正式登陆三板市场。首批扩容的试点园区大约有15家到20家,其中张江高科、武汉东湖高新、苏州高新、成都高新、天津新区等园区有望进入首批名单。

  虽然相关概念股在近期的炒作之势已十分凌厉,但分析师仍然认为,其行情仍有进一步持续的可能。 “一方面,当前A股市场呈现出强势振荡的格局,市场需要新的兴奋点以聚集人气。而作为长期沉寂的板块,新三板股有望作为冷门黑马股而反复活跃。另一方面,相关板块的题材和业绩双双突出,尤其是题材尚未兑现。新三板在‘两会’之前可能只是预期,实质性的落实还要等监管方面的说法,这一时间周期为题材的充分炒作提供了条件。 ”

  总结各大券商机构的观点,三类股票有望分享新三板扩容带来的巨大利益。分别为高新园区类上市公司、承担代办转让及做市商功能的相关券商股,和拥有未上市公司股权的创投概念公司。

  开发区:业务不同受益有别

  开发区概念是最先被市场挖掘的“新三板”概念。据悉,上海张江高科、广州高新区、佛山国家高新区和中山火炬开发区已向证监会及相关部门提交了进入“新三板”扩容试点的申请,并出台了相关配套政策。此外,武汉东湖高新、苏州高新、成都高新等高科技园区也在积极备战。

  分析人士认为,园区进入首批名单,无疑将直接惠及上市公司的每股净资产进而在转让股份后增厚利润。因此,上市公司股票的估值水平也自然水涨船高。不过,虽然同为开发区概念,但由于主营业务不同,受益新三板的程度有所差别。

  如在张江高科园区内聚集各类高新技术企业5800余家,其对区内企业上市有多项鼓励政策。该区物业销售和租赁业务占总收入的88%,其创投项目嘉事堂、微创医疗先后在深圳中小板与香港市场上市,与新三板概念更为紧密。

  而东湖高新从最早的主营科技园区建设,发展成为包括科技园建设、燃煤机组烟气脱硫、住宅建设、铬渣综合治理四大业务的上市公司,其科技园建设业务收入仅占总收入的10%,且并没有专门从事创投业务的子公司。

  由于园区地产建设、销售和租赁业务占比较大的高新区概念股受益程度较大,因此相比而言张江高科更为突出。

  此外,江海证券分析师付豪杰表示,苏州高新控股股东为苏州高新区经济发展集团总公司,凭借高新区政府对区内上市公司的扶持政策和独特的股东背景,公司在区域内具有一定的垄断优势。而公司下属三大房地产公司均为苏州本地龙头公司,并在高新区内拥有基础设施经营的垄断地位。

  券商:三大收入扩大盈利

  由于新三板将引入做市商制度、个人投资者等,券商股最近王者归来。新三板所在地的当地券商,如福州高新区的兴业证券、长春高新区的东北证券、东湖高新区的长江证券等颇受市场关注。

  申银万国桂浩明指出,参与做市商交易可以为券商引入新的赢利模式,券商不仅可以享受做市商的买卖价差收入,还可以从承销费用和直投收入两方面收获丰厚利润,并且“这是一笔长期收入。 ”

  截至2010年末,“新三板”市场已经有78家挂牌公司,总股本逾26亿股。而“新三板”扩容后,挂牌企业数量将大大增加,有分析师表示,一年新增挂牌企业200-300家不成问题,他们将为主办券商带来持续的承销收入,也将为券商的直投部门提供丰富的直投资源。

  “新三板的股份转让、定向增发、企业收购将给券商提供巨大的盈利空间,初步测算显示,仅做市商制度就能为券商行业带来100亿元左右的价差收入,”招商证券券商行业分析师罗毅十分看好“新三板”扩容给券商股带来的投资机会,他认为,随着“新三板”业务和融资融券等创新业务的逐渐松绑,饱受“佣金战”拖累的券商板块投资价值已经显现,今年有望跑赢大市。

  与此同时,“融资融券也将会给券商业绩提供30%的增量贡献。”中信建投证券分析师魏涛认为,由于目前券商股估值处于历史较低水平,具有一定的估值优势,因此随着融资融券试点和新三板扩容的进一步深入,券商的投行业务和资管业务2011年也将步入快速增长期。

  创投:股权投资收益可期

  除了开发区和券商外,拥有已挂牌公司的参股公司及股权投资的公司也有望从新三板扩容中分一杯羹。

  东方证券分析师王明旭指出,大量持有“新三板”挂牌公司股权的主板上市公司,将更加“快捷”地实现投资收益,这对创投类和科技类上市公司将带来更多交易性机会。同时,随着新三板的扩容,具备试点资格的高新区内更多的企业将会进入到 “新三板”,创投企业将获得“新三板”以及“转板上市”两个不同层面的投资机会,投资者可关注持有新三板挂牌公司股权的上市公司,如持有北京时代、绿创环保等“新三板”公司股权的紫光股份,参股绿创环保的北新建材,间接参股合纵科技的中国宝安,参股星昊医药、且为第二大股东的双鹭药业等,但需要谨防市场对相关个股的过度炒作。

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