资金压力波及三大板块

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-04-19 08:05:39 发布人: 浏览: 人次


  我国央行连续“调准”和加息,将对A股各板块产生结构性的影响,其中高负债行业负面影响大,而拥有高现金流的上市公司,如获超募的次新股、已经再融资股,反而在资金的争夺战中抢占优势。

  高负债公司:贷款难致财务费用加大进制准备金率的连连上调和息口的上涨,使得人民币相对成为紧缺资源。这对于高负债率的行业与公司来说,可能会面临着较大的压力,尤其是金融业、地产行业、电力行业、建筑建材业、家电行业、钢铁行业等。因为贷款难贷以及贷款利率的提升无疑会加大此类公司的财务费用,进而带来业绩风险。

   例如房地产业,重点城市房价涨幅有回调,企业债务也快速增长,其中40家开发商累计负债超过6000亿元,同比大增56%。现在又碰到“调准”至历史新高,也将使房企的资金日渐吃紧。与此同时,购房者房贷申请难度将进一步加大,甚至拿不到贷款,市场成交也会走低。建议对万科A、珠江实业等加以观望。

  在电力行业,由于近几年的投资增速较快,经营规模扩张步伐加大,以及持续政策性亏损导致电力企业的资产负债率居高不下,而高资产负债率对企业正常经营埋下了很大的风险隐患。有数据显示,我国工业企业资产负债率排名前十位中,电力企业占到5个名额。电力企业的资产负债率偏高,普遍超过80%。个股方面,应关注上海电力的冲高回落风险,该公司上个月再融资遭夭折,其高负债压力依然难以破解。还有华电国际。

  次新股:超募资金抢占市场先机随着新股破发潮涌现,次新股近期调整幅度较大,但一方面,后期市场不大可能出现绝对的“二八”转换,蓝筹股受宠也仅属于阶段性和局部性。从历史经验来看,有潜质的小盘股中长期的涨幅会远超蓝筹股;另一方面,次新股普遍巨额超募,据统计,去年以来上市的353只股票共募集资金5012.22亿元,超募资金达3080.30亿元,占募集资金的比例为61%。

  在资金成本加大的情况下,超募资金不仅为次新上市公司带来财务负担的大降,而且最为重要的是,在信贷收紧的大气候中,次新上市公司可以凭借有利条件,展开行业并购、上马前景良好的新项目。个股关注:立思辰、爱尔眼科。

  再融资股:新项目无资金压力上市公司再融资同样也能够扩大公司产能并增加盈利能力,与新股首发所不同的是,再融资是已经上市的企业,通过公开增发、非公开增发、配股以及发行债券等方式完成。

  在增发、配股之后,上市公司同样募得大量资金,财务费用下降,而且新上马项目、并购项目或者新注入资产不缺资金,对于公司中长期运营和盈利能力提高均有利。

  个股关注,长江证券近期公开增发2亿股A股,募集资金净额247637.36万元,将进一步提升公司的资本规模,拟重点投向的各项业务都能上一个新台阶。宁波海运,通过发行总额7.2亿元可转换公司债券,用于建造和购建散货轮,增强主业,未来公司还将受益于《浙江海洋经济发展示范区规划》。

 

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