人民币加速升值 航空升值弹性最大

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-04-26 08:24:16 发布人: 浏览: 人次

制约升值的唯一重要因素已经消除,加快人民币升值可能将成为下阶段政策选择的重要考量,幅度很可能远超预期,上调全年升值预测至7%-8%。

  4月25日,来自中国外汇交易中心的最新数据显示,人民币对美元汇率中间价报6.5161。尽管这一汇率值较前一交易日小幅回落,但2011年以来,人民币对美元已累计升值1.5%。

东方财富通手机炒股软件 揭秘手中股票不涨怎么办? 小心行情突然发生逆转 注意!后市很可能有特大利好   在此背景下,受益于人民币升值的造纸、航空板块在近日蠢蠢欲动,特别是在昨日市场大跌的背景下,青山纸业(600103)、银鸽投资(600069)、晨鸣纸业(000488)均逆市翻红,而青山纸业更是大涨5.42%。此外,航空股中的南方航空(600029)、海南航空(600221)、东方航空(600115)也十分抗跌。

  升值预期依然较强

  进入4月以来,人民币升值步伐加速。截至4月25日,人民币兑美元汇率已突破6.50大关。这一方面源于美元贬值速度加快。市场对美国财政问题的担忧以及海外经济体开始进入紧缩周期促使资金逃离美国,美元贬值变相推升人民币汇率。另一方面,3月下旬以来,央行以及国务院关于运用汇率抑制通胀的态度发生明显转变。

  而3月中旬及以前,管理层一直强调汇改的渐进性,强调保持汇率基本稳定。3月下旬后,央行和国务院明确表示,运用汇率抗通胀。3月23日,央行高管在香港表示,为控制通胀水平,包括利率、汇率、存款准备金率以及公开市场操作等手段都在考虑之列。4月16日,央行行长周小川()在博鳌亦表示,央行已使用汇率工具抗通胀。这些言论均引发人们开始猜测人民币或将更快升值。

  在国内外因素的共同作用下,市场也开始上调人民币升值空间的幅度。国信证券宏观分析师周炳林认为,目前制约升值的唯一重要因素已经消除,加快人民币升值可能将成为下阶段政策选择的重要考量,幅度很可能远超预期,上调全年升值预测至7%-8%。另外,瑞银证券首席经济学家汪涛()也认为,在人民币兑美元去年升值3%以后,今年人民币升值速度将加快,年底将升到6.2,升幅为6%。

  纸业成本显著下降

  据了解,目前铜版纸价格维持稳定,而各品牌经销商报价未现波动,终端报价为6825元/吨,与上周持平。华泰纸业铜版试机纸推广力度加大,出厂报价 5400元/吨。双胶纸价格本周维持稳定,终端报价为6808元/吨,近期持平。部分中小型双胶纸厂低端产品报价上行,但整体主流品牌成交价格无甚波动。竹浆价格上涨推动竹浆为原料的双胶纸价格持续走高,全竹浆双胶纸价格升至7000-7300元/吨。

  “由于国内60%左右的木浆和40% 以上的废纸都需要进口,而2010年我国商品纸浆进口量约为1100万吨,进口废纸量则高达2400万吨左右。”齐鲁证券造纸轻工行业分析师朱嘉表示,目前,国际主要浆厂准备调涨4月报价,幅度大致在30美元/吨左右,但是否能实现仍需观察。不过,我国造纸用浆需求却保持较快增长,综合来看国内浆价有望出现趋势性上涨。

  而在纸价方面,朱嘉亦认为,纸价有望随着浆价在二季度出现普遍性的上调,白卡纸有望成为最先上调且上涨幅度较大的品种,其盈利能力在二季度环比有望出现上升,但上调幅度仍需观察。

  经海通证券测算显示,人民币升值2%,进口木浆的成本将下降1.4%。另外,国内几乎100%的核心生产设备需要通过国外采购获得,而目前国内生产厂商中向外资银行贷款购买仪器设备的并不是少数,人民币升值降低了此类企业的机器折旧费用及贷款负担。因此,人民币升值造成的成本下降非常明显,海通证券重点推荐行业龙头晨鸣纸业(000488).

  以投资者身份致电晨鸣纸业董秘办,其工作人员表示:“我们的确受益于人民币升值,而人民币升值也将进一步提升公司的业绩。”该工作人员称,公司的产品中进口纸浆是最受益的品种,对公司的业绩弹性也比较大。另外,齐河晨鸣纸业有一条箱板纸线技改生产铜版卡及白卡,年产能达20万吨。铜版卡及白卡的价格稳定也将增加公司的业绩。

  航空升值弹性最大

  海通证券策略分析师黎琦嘉告诉记者:“加速升值带来部分行业景气程度的变化。其基本逻辑是成本主要来自海外,收入在国内的行业将受益,其中造纸和航空最明显。另一方面,原材料内购,而需求主要在海外的行业未来将面临较大的压力。”

  航空方面,相关人士表示,国内航空公司大多数收入和经营现金流以人民币结算,而飞机采购、航材以及燃油采购则主要以美元结算,在航空公司普遍资产负债率很高的背景下,汇率变动带来的汇兑损益相当可观。因此,人民币升值有助于航空公司降低债务支出,提升公司内在价值。

  经海通证券测算,人民币每升值1%,南方航空、东方航空、中国国航(601111)每股收益增厚0.05、0.03和0.03元,其中南航升值弹性最大,业绩对本币升值最为敏感。

  “在市场寻求低估值的大盘股时,当航空利空出尽,即使在利空程度不明确的情况下,只要有利好出现,就将出现上涨机会。近期,标普下调美国信用评级,人民币升值加速预期,成为继上周油价企稳利好后的第二利好,构成本周股价上涨的主要动力。”相关人士认为,但能否形成大趋势,关键看5-6月淡季的需求增速能否达预期。

  勇华股票专家认为,在人民币升值概念中,可首选南方航空。其原因有以下几点:第一,国内油价远低于国际油价,成本压力及成本传导压力小;第二,日本航线少;第三,人民币升值弹性大;第四,一季度行业整体国内好于国际,公司国内份额最大,季报行情即将到来。。

 

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