食品饮料整体业绩表现不俗

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-04-30 13:29:48 发布人: 浏览: 人次

 在大消费背景下,高景气度使得食品饮料业去年整体业绩表现不俗。截至28日,60家食品饮料(以申万一级行业划分)公司中已有53家公布了2010年年报。总体来看,2010年上述53家公司累计实现营业收入总计1422.4亿元,同比增速为21.98%;累计实现净利润合计224.81亿元,同比增速为32.05%。从分行业来看,食品制造业去年净利增幅最大为81.03%,其次分别为食品加工业和饮料制造业,去年净利增幅分别为71.58%和29.59%。

  值得一提的是,高成本吞噬了部分利润。从行业毛利率来看,食品饮料业毛利率增速在去年出现了普遍下滑的现象,全行业毛利率由2009年度的88.18%下滑至32.05%。这其中食品制造业的毛利率下滑了83.68个百分点至81.03%,饮料制造业的毛利率下滑了17.23个百分点至29.59%,食品加工业毛利率下滑幅度最小为4.24个百分点至71.58%。

  从已披露季报的45家公司情况来看,截至一季度末,食品饮料业整体毛利率有所回升,已达58.9%。分行业来看,由于高端品牌具有向下游转嫁成本的能力,饮料制造业的毛利率在一季度末已经回暖至87.99%;但是食品加工业和食品制造业的毛利率出现了进一步下滑,这其中食品加工业毛利率为5.67%,食品制造业毛利率则为-74.64%。

  毛利率的下滑从季报整体情况也能看出。一季度食品饮料业净利合计同比增幅为43.82%,尽管高于2010年一季度的同比增速,但较2008年一季度的同比增速还是出现了下降。

  过往几年数据显示,一季度是食品饮料行业超负额收益最明显的一个季度,今年也不例外,年初至今食品饮料行业跑输大盘约8个百分点。那么,未来食品饮料业还有没有机会?

  “二季度股价继续下行的压力会明显减小。”申银万国食品饮料行业分析师童驯认为,一方面,估值已回落至历史低点附近;另一方面绝大部分公司4月份披露的一季报会符合甚至略好于市场预期,低于预期的公司估计仅是少数。“真正的板块性机会预计仍在第三季度。”

  东兴证券食品饮料首席分析师刘家伟则认为,目前行业动态市盈率约25倍,与行业近十年平均38倍市盈率相差约32%,不少优质公司则低于20倍,估值已很安全,越跌越显投资价值。他认为,在日常刚性及节日性消费下,食品、乳业、食糖及功能糖、白酒、啤酒等子行业可为投资重点,建议关注保龄宝(002286)、维维股份(600300)、金种子酒(600199)、五粮液(000858)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、皇氏乳业(002329)、三全食品(002216)、南宁糖业(000911)等品种。刘扬

 

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