造纸业今年产能淘汰力度超预期

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-05-17 09:20:48 发布人: 浏览: 人次

中国工业和信息化部(下称工信部)近日下达了2011年淘汰落后产能的任务目标,其中造纸行业淘汰落后产能目标任务为744.5万吨,超出市场预期。分地区看,河北、河南、山东、山西等省淘汰落后产能任务较重。

  据统计局此前披露的2010年机制纸及纸板生产量(1亿吨),此次淘汰量(744.5万吨)约占行业产量的7.4%,淘汰力度较大。至于淘汰落后产能集中的纸种,根据我们了解,仍以文化纸、低档包装纸及生活用纸为主。

  对此,我们认为,落后产能的淘汰有助于行业的长期健康发展。对整个行业而言,我们认为,造纸行业未来一个季度仍面临较大的盈利压力。一方面体现在产能集中释放预期及下游需求受抑制带来的纸价压力,另一方面则表现为原材料仍处高位的成本压力。

  其中2007-2010年初的行业固定资产投资快速增长(20%~30%)带来的产能集中释放,或将导致行业供求关系恶化(主要纸种供给增速在9%左右,部分纸种超过20%),加之春节后成本推动的纸价上涨使下游企业抵制情绪加重,纸厂库存明显增强,此外出口市场的低迷也影响了部分纸种的需求,这都成为纸价上涨的阻力,同时全球通胀背景下纸企的纤维原料、化工辅料等成本均处于高位,尽管企业纷纷延伸产业链,但整体盈利仍不容乐观。

  【投资建议】

  从淘汰纸种受益的角度,可重点关注景兴纸业(002067)、岳阳纸业(600963)、银鸽投资(600069)、太阳纸业(002078)、晨鸣纸业(000488)。

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