投资白酒行业 不用杠杆资产翻百倍

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-06-27 19:32:29 发布人: 浏览: 人次

    一、股市动态分析30指数回顾及简评

  上证指数上周末收于2642.82点,本周末收于2746.21点,上涨3.9%;股市动态30指数上周末报收833.54点,本周末收于860.5点,上涨3.23%;其中股票组合上涨4.29%。

   股市动态30指数自2008年1月1日设立以来,下跌13.95%,同期上证指数下跌47.81%。本周股市动态30指数跑输大盘、股票组合跑赢大盘。

  二、股市动态30指数

  本周无成分股变动。

  三、最新评论

  2003年以来,白酒行业涌现出两大波明显的投资机会,每一波都可以让资产翻10倍以上。第一波机会来自高端白酒,代表企业是贵州茅台、五粮液(尤其是五粮液认购权证上演1个月收益10倍的神话)、泸州老窖;第二波大的机会来自二线白酒企业,代表企业是山西汾酒、古井贡和金种子。这两波大的机会的分水岭在2008年,2003年-2008年是高端白酒引领行业的主流,高端白酒量价齐升,贵州茅台区间最高涨幅达到40倍,五粮液最大涨幅接近20倍,泸州老窖最高涨幅接近30倍,这5年把握好高端白酒的投资机会,获利将达10倍以上。

  2008年以后,高端白酒由于市场容量有限加上连续提价后的边际效应递减,高端白酒带给市场的惊喜显著减少,至今五粮液和茅台仍未超越2007年的最高股价,但二线白酒企业异军突起,销售收入迅猛增长,利润更是暴涨。比如2011年一季报山西汾酒净利润已经超越去年全年,利润的暴涨自然刺激股价的猛涨。山西汾酒3年来最高涨幅接近10倍,古井贡酒股价区间涨幅最高接近15倍,金种子酒股价区间最高涨幅15倍,二线白酒的行情也许仍未结束,仅统计这3年来的涨幅,二线白酒也能让资产再翻10倍。那么,如果把握住了8年来白酒行业两波大的机会,将实现不用杠杆资产翻百倍,看上去这是不可思议的高收益。

  作为行业来讲,白酒行业是食品饮料行业中毛利最高的子行业,也是食品饮料行业安全风险最低的子行业。近年来食品安全问题频发,三聚氰氨之于乳品行业,瘦肉精之于肉制品行业,塑化剂之于饮品行业。食品安全是食品饮料行业最大的潜在风险,这方面的任何疏漏都可能是致命性的,也是最容易出现“黑天鹅”的领域,而白酒恰恰是所有食品生产中最具稳定性和安全性的那种,白酒的主要成分就是酒精和水,而酒精还是具备杀菌消毒作用的。

  在银行信贷日益收紧的背景下,茅台和五粮液为首的白酒企业是市场中不差钱企业的代表。以贵州茅台2010年年报的数据为例,账上货币资金达129亿元,导致公司财务费用为负1.8亿元。贵州茅台的不差钱还表现在公司长期借款和短期借款均为零。2010年贵州茅台总资产256亿元,负债70.4亿元,但这70.4亿元的负债中,预收账款有47.4亿元,而预收账款在交货后是被确认为销售收入的,贵州茅台的真实负债仅23亿,相对256亿元的总资产,资产负债率不足10%,相对账上的129亿现金,更是不足为虑。2010年茅台销售收入116亿元,净利润达50亿元,按照这样的趋势下去,茅台账上货币资金将继续快速增加,面对超额的货币资金,茅台的选择是分红,2010年年度分红政策是10派23元,将有22亿现金派发给股东,算上这次派现茅台累计派现将达65亿元,而茅台上市的融资仅22亿元。

 

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