CPI攀升助推酿酒板块表现

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-07-10 09:33:50 发布人: 浏览: 人次

       酿酒景气度依然高企

  据统计,今年5月份全国餐饮业社会消费品零售总额为1639.40亿元,同比增长17.10%,增速比2010年同期回升0.4个百分点,较今年4月份回升0.44个百分点,增速连续3个月呈现回升。餐饮业是酒类产品销售的重要渠道,与酒类消费密切相关,餐饮消费增速回升将有助于酒类产品的销售,预计未来餐饮消费增速将继续保持稳步回升的态势。

  统计局公布的数据显示,今年1~5月份酿酒行业整体产量继续保持快速增长势头,主要子行业中,白酒、啤酒产量增长快速。白酒行业5月份产量为80.60万千升,同比增速为29%;今年1~5月累计增速达到30.30%。白酒产量继续保持高速增长态势,前5个月的累积增速已经超过2010年累计增速4个百分点。中低端白酒的放量明显,各主要城市5月份重点高端白酒品种的终端价格基本稳定。

  5月份啤酒产量为474.90万千升,同比增长12.80%;1~5月累计增速为11.40%,近2个月啤酒行业表现出较强的旺季需求特征,4~5月产量持续快速增长。从今年1~5月份酒类产品产销及上市公司上半年盈利情况看,酒类消费需求依然旺盛,预计下半年这一趋势将得以延续。进入下半年,白酒、葡萄酒等相继进入消费旺季,酿酒行业继续维持较高景气度的趋势。

  CPI攀升助推酿酒板块表现

  纳入CPI计算的猪肉零售价格今年持续上涨,5月份的同比涨幅达到40.4%。猪肉价格为5月份同比5.5%的CPI贡献了1.1个百分点。6月份零售猪肉价格继续上涨,以及非食品价格的趋势性上涨,6月份CPI通胀很可能会同比超过6%。

  毛利率是反映企业上下游谈判能力的重要指标,高毛利率预示着企业能通过极高的成本转嫁能力对抗通胀。观察食品饮料各主要子行业季度毛利率与当期CPI的历史走势,发现以白酒、葡萄酒代表的高端消费品毛利率不受CPI影响,抗通胀能力极强。

  酿酒行业先弱后强未来具有上涨空间

  2011年初以来,酿酒行业先跌后涨再横盘整理。酿酒行业相对其他行业的弹性较小,主要表现在大盘上涨时,酿酒涨幅相对较小,但当大盘下跌时,酿酒的跌幅也相对较小,因此当前酿酒行业呈现出防御性的强势。

  实体经济中白酒、葡萄酒具备抗通胀能力,啤酒则不具备,但资本市场上白酒、啤酒和葡萄酒都表现出较强的抗通胀能力。白酒上市公司由于良好的业绩和提价话语权,其抗通胀能力在实体经济和资本市场上都是最强的。虽然市场预计下半年CPI会见顶回落,但目前依然存在很大的不确定性,因此在预期第三季度高通胀的环境下,品牌溢价能力最强的一线白酒及具备一定品牌溢价能力、需求量持续上升的葡萄酒行业龙头是抗通胀的首选品种。个股建议重点关注沱牌舍得 、五粮液 、山西汾酒 、酒鬼酒、张裕A、青岛啤酒等。

 

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