医药板块为何频出“黑天鹅”?

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-08-28 08:51:14 发布人: 浏览: 人次

  今年以来,康芝药业尼美舒利事件、紫鑫药业业绩造假等使医药行业遭遇了多事之秋

  ●现象:2011年,医药板块频现突发性事件,一旦爆发黑天鹅事件,就是连续跌停,不但散户遭殃,连基金都喊扛不住。


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  ●原因:医药行业很复杂,技术含量高和准入门槛高,若不是对行业十分熟悉,普通投资者难以把握其中的利害关系。

  ●观点:现在国内经济处在高速发展阶段,制度环境还很不完善,“黑天鹅”并非医药板块的特例,其他行业也存在。

  随着中国老龄化的即将到来,看好医药股的投资者越来越多。庞大的人口基数,社保的不断完善、欧美的医药股历史上佳表现。很多理由都足以说明,这是一个欣欣向荣的朝阳行业。

  不过,这种全民看好,却隐埋了伏笔。无数成功的理性投资者的经验表明,大家都看好的热门往往蕴含更多的风险,今年以来,医药板块突发性的事件频出,康芝药业尼美舒利事件、华兰生物血站关门、紫鑫药业造假、中恒集团诡异跌停……为什么,这里总是飞来“黑天鹅”?

  1 “黑天鹅”事件

  康芝药业:第一只医药“黑天鹅”

  事件回顾:央视今年2月报道,2010年11月26日,在北京儿童用药安全国际论坛上,专家提醒家长,在儿童发热用药的选择上需慎用尼美舒利。康芝药业主打产品瑞芝清(尼美舒利颗粒),正是针对儿童市场,并且占主营业务的七成。

  消息一出,康芝药业股价应声大跌。随后,国家食品药品监督管理局发布通知,修改尼美舒利说明书,并禁止尼美舒利口服制剂用于12岁以下儿童,对康芝药业造成严重打击。康芝药业成为第一只“黑天鹅”。

  股价表现:2月14日消息爆出至今,康芝药业复权价由70元跌至37元,将近腰斩。近期因其主动挽回不利局面,股价有所回升。

  业绩表现:公司今年上半年净利润2213万元,同比下降近6成。产品销售毛利率为50.67%,较上年同期下降了19.14%。

  华兰生物:血站关门“一”字跌停

  事件回顾:今年7月13日,华兰生物宣布,根据贵州省卫生厅的通知,公司在贵州的6家采血浆站中,3家单采血浆站从8月1日起停止采浆。14日晚间华兰生物又表示,贵州省卫生厅电话表示收回通知。

  但随后又立即停牌,待25日公告时,停止采浆的血站由3家变成5家,采浆量分别占公司2010年、2011年上半年总采浆量的59.91%和55.08%。

  股价表现:华兰生物复牌后直接“一”字跌停,全天成交金额仅5797万元,至今下跌21%。

  业绩表现:公司业绩快报,公司今年上半年实现净利润2.18亿元,同比减少29.67%。

  紫鑫药业:第二个“银广夏”事件

  事件回顾:紫鑫药业造假事件,被称为是第二个“银广夏”事件。紫鑫药业上市以来业绩平平,从去年下半年开始,因涉足人参业务,业绩突飞猛进。

  7月底,一封匿名举报信流传于各大网站,称紫鑫药业以人参贸易为依托,大肆注册空壳公司,隐瞒关联交易,进行体内“自买自卖”,虚增业绩。媒体调查发现,紫鑫药业的产业链为“自导自演”。

  股价表现:停牌

  业绩表现:今年上半年营业收入同比增长226%,净利润同比增长325%。

  中恒集团:蹊跷跌停因资金离场?

  事件回顾:本周一,在没有任何利空消息的影响下,中恒集团放量跌停,而当天大盘仅微跌0.73%。市场传言,跌停是由于中恒集团与总经销山东步长的合同生变,提前获得信息的资金开始离场。当日晚间,中恒集团发布公告,公司与山东步长有重大业务正在磋商,股票停牌。

  事实上,中恒集团从2008年起步,两年多时间上涨20倍。去年11月,公司发布公告,将山东步长作为总经销。在5年的合同期内,中恒集团2011年将实现制药销售收入约23亿元,2012年为30亿元,以后三年每年均有递增。随后其股价再次大涨,最大涨幅超过3400%。

  股价表现:停牌

  业绩表现:公司半年报显示,上半年制药板块实现营业总收入6.37亿元,虽然同比增加七成,但仍与山东步长约定的23亿元收入差距甚大。

  2 原因探秘

  2011年,对于医药股来说,可谓是多事之秋。从康美药业开始,一旦爆发黑天鹅事件,就是连续跌停,不但散户遭殃,连基金都喊扛不住,为何这个行业会接二连三出现问题呢?

  门槛高投资者直喊看不懂

  医药行业很复杂,光是医药板块下就可分为医院医疗、化学制药、中药、生物医药、医药商业、医疗器械多种类别,而且技术含量高和准入门槛高。若不是对行业十分熟悉,普通投资者难以把握其中的利害关系。

  “看不懂”的不仅是散户,业内人士也不敢轻易下结论,联讯证券首席经济学家文国庆就说,他对中恒集团合同的真实性产生了怀疑,指出公司采用与山东步长签订长年大单的方式,还主动为投资者创造利润预期,实则为幕后庄家出货服务,其实质同黔轮胎与君安证券、杭萧钢构与非洲公司大单无异。

  风险大创新未必有高收益

  “我也曾看好过华兰生物,但总感觉股指相当高,下不了手”,投资者朱文说,华兰生物事件反而让他对医药这个板块更加警惕。

  他认为,医药类企业技术含量高,但巨大的研发投入未必会带来巨大的收益。“尤其是专注某一类产品的,风险—收益性质更类似科技企业,研发和创新是前进的主要动力,但也必然要冒研发失败的风险。”

  他还认为,药物与消费者的生命息息相关,总会有医疗事故的风险。综合性的医药企业可能成长速度比不上单一型公司,但总体风险也相对小一些。

  3 机构说法

  制度不完善下的普遍现象

  不过,“黑天鹅”并非医药板块的特例,今年以来绿大地、双汇集团都曾爆发过类似事件。

  民生证券分析师练乐尧就认为,虽然今年有4家医药类上市公司爆发突发性事件,但性质各有不同。如康芝药业,“产品在临床试验之后,转向规模生产,随着更多的人服用这个药物,其安全性就需要重新评估”,这是医药企业所需要经历的阶段。而华兰生物则是突发事件,紫鑫药业、中恒集团事件还没有尘埃落定,公司是否造假、合同是否有问题,都需要调查。

  “只有康芝药业才是医药行业的“黑天鹅”,其他则是一般行业也会遇到的问题”,练乐尧说。

  持有同样观点的还有姜广策,他认为,现在国内经济处在高速发展阶段,制度环境还很不完善,不独是医药行业,其他行业也都一样。

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