银行板块:价值低估 长线安全

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-12-18 10:33:47 发布人: 浏览: 人次

  本周大盘重心大幅下移,一举击破两大重要技术支撑点位。周一,大盘已经出现破位下跌迹象,两市再创新低,上证指数2300点失守,成交量创出3年来新低;周二,在信心持续低迷和外盘大跌双重拖累下,大盘放量跳空大跌,市场恐慌性情绪骤然加剧,2300点和05年、08年低点连线双重重要支撑一举被双双击破,技术形态迅速恶化;周三,两市继续下跌;周四,在隔夜大宗商品价格暴跌打压下,煤炭、有色出现暴跌,大盘也因此再次大幅下跌,2200点宣告失守;周五,早盘股指持续在低位弱势震荡,经过前期暴跌,多头终于在2点之后发起绝地反击,股指大幅反弹。全周下来,上证指数大跌3.91%,深证成指大跌4.2%,中小板指大跌4.48%,创业板指大跌2.51%。盘面看,本周市场热点极度缺失,恐慌性大跌是主旋律,那些长期靠故事忽悠市场的妖股继续出现暴跌,受其影响,高估值个股尤其是垃圾股股价出现加速回落走势。

  本周大盘选择向下突破,重要支撑位宣告失守,大盘出现加速下跌。如果大盘短期之内不能有效放量重回2300之上,那么后市大盘重心将持续下移。我们认为这种可能性很大。虽然目前市场整体估值处于历史底部,但是这主要是银行为代表的一线蓝筹所占权重过大,抛开这类个股,目前估值并不便宜,如中小板整体估值仍旧为30倍,而08年低点其估值只有15倍,创业板估值更是高达40倍,另外市场还大量存在像重庆啤酒这样靠故事支撑的泡沫股,结构性风险依旧巨大。因此不能被所谓的低估值所蒙骗,目前市场并不具备998、1664那样全面价值低估。展望下周,我们认为,经过周线6连阴后,下周有望出现反弹,但是幅度恐将有限,我们判断下周大盘可能出现先抑后扬走势,备受压抑的做多热情有望短暂释放。

  策略上,我们建议投资者中线保持谨慎,短线可以适当乐观,如果再出现急跌,可以大胆介入,重点部署前期调整充分,近期重心不再下移,并且出现躁动迹象的个股,可以短线参与,快进快出。

  板块方面,我们建议投资者适当关注银行板块。上周A股银行股平均微跌0.14%,显著跑赢沪深300的2.1%跌幅和中证500的4.0%的跌幅,银行板块显示了较好的抗跌性。银行板块当前2011市净率约为1.3倍,2011市盈率为6.5倍,目前与沪深300的市盈率估值差约为36%,PB估值差约24%。流动性将继续改善,银行经营的政策环境向好。央行下调存准率,标志着货币政策正式转向。11月居民消费价格指数(CPI)大幅回落,国内信贷继续微调放宽,12月有望继续加大,流动性继续改善。国内经济走势、流动性需求及国外的货币政策取向,均支持国内政策向稳健偏宽松方向调整。不管市场对银行股情绪如何,现实是银行高盈利会持续,支撑银行利润的体制性因素可能长期存在。现在是银行景气高点,银行的盈利能力能支持银行目前估值。预期2012年银行利润增速15%~20%,净资本增速11%~18%。无论从市净率还是市盈率角度,业绩提升能推动银行股价2012年全年上升10%~20%。

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