铁路建设投资环比改善

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2011-12-21 19:50:06 发布人: 浏览: 人次


  我们的数据显示,1-11月全国铁路基本建设投资完成3963亿元,同比下降34.7%。11月单月完成290亿元,同比下降69.9%,相比于10月份的205亿元,环比增长41.5%。

  我们认为,铁路投资环比改善主要是由于10月份的低基数效应,从绝对金额上看290亿元的投资依然低于市场预期。我们预计铁路建设全年完成4500亿-5000亿元投资的可能性较大,低于年初设定的6000亿元目标。

  另一方面,在消息面上,上周闭幕的全国发展和改革工作会议上,指出要抓紧完善鼓励引导民间投资的配套措施和实施细则,支持民间投资进入铁路、市政、金融、能源、社会事业等领域,及时开展民间投资新36条贯彻落实情况的监督检查。

  对此我们认为鼓励民间资本进入铁路投资领域本身并不是新闻,最早开始于2006年。长期来看鼓励民间资本进入是未来改革的方向,但我们认为这需与铁道部整体改革步伐相适应,短期内难以大幅突破。

  投资建议:当前股价下,A股建筑板块2011、2012年PE平均为13.7、11.6倍,四大龙头公司2011、2012年PE平均为9.6、9.0倍,H股2011、2012年PE平均为7.9和7.1倍,短期上我们认为在年末政策推动下,水利股包括中国水电(601669)、葛洲坝(600068)、安徽水利(600502)和粤水电(002060)依然有上涨机会。长期上,我们依然看好业绩稳定增长的中国建筑(601668)以及港股的中国建筑国际和中交建,建议投资者逢低买入。

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