高送转题材依旧值得关注

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2012-02-01 09:06:33 发布人: 浏览: 人次

   我国上市公司往往偏好于股票股利,整体上看,2001年以来年报高送转如10送(转)5以上的个股数量不断增加,特别是中小板和创业板的高送转比例较高,如创业板2009年年报高送转个股达到27只。

  在A股市场上,股票股利对上市公司的股价有着重要影响,高送转往往被理解为利好,优质上市公司更是在送转实施后屡屡上演“填权”行情。每年一季度,市场都有追捧高送转概念股票的倾向。近10年来,除2010年年报高送转个股外,年报高送转的股票在一季度和二季度均取得了显著的超额收益。追捧高送转概念股票几乎成为了投资者在每年一季度的“习惯”。2001年以来,除2010年年报高送转个股外,年报高送转个股在每年一季度均获得较高的超额收益,10年平均值达15.30%,除2010年为-6.91%外,仅2002年、2004年和2005年低于10%,2006年一季度高送转个股平均超额收益达57.85%。

  送转行为对于上市公司而言只是财务报表上的调整,并不影响其盈利能力和现金流量,高送转股本身并不能给投资者带来实际的收益,因为经过除权后,股票的总价值量并没有变化。但高送转通常会产生如下效果:(1)在公司盈利预期增长不变的情况下,股票股利的发放有利于降低股票绝对价格,给投资者便宜的感觉和增强流动性,提高投资者的投资兴趣;(2)高送转的上市公司一般具有较高的资本公积和未分配利润,且当年业绩增速也较快,这在一定程度上反映了公司良好的质地和成长性;(3)高送转反映了管理层对公司持续高成长的信心,并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。以上这些因素都有助于高送转股票在除权后获得继续上涨动能,也即出现“填权效应”。

 

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