消费股将成境外增量资金入市首选

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2012-04-08 09:01:43 发布人: 浏览: 人次

  获得新增投资额度后,合格境外投资者(QFII)和人民币合格境外投资者(RQFII)能否给A股投资者充当解放军的角色呢?笔者认为,QFII额度的提高固然是利好,更关键的是下放节奏。RQFII新增的500亿元人民币主要投资于ETF,但别忘了,中资银行股是遭到境外机构大举减持的,而且在RQFII以二级市场买入方式投资的十大重仓股中,几乎没有出现过金融股,以金融股为主体的ETF恐怕要受RQFII冷遇。

  RQFII和QFII均为境外投资者,不同点在于RQFII持有人民币,QFII持有外币。在入境投资的环节上,QFII多了一道将外币兑换成人民币的流程。投资操作方面,两者区别不大。近几年不是次债危机就是欧债危机,境外投资者投资力度减弱,而中国2月份出现近10年最大金额的逆差,也降低了人民币升值的预期。最近人民币兑美元更是连续大幅贬值,而美元则大幅升值,道指则在本周一创出2008年以来的新高,国际资金似乎更青睐美元资产。境外投资者投资A股,既要考虑自身经营状况,也要分析人民币升值潜力,如果可以在境外市场找到更便宜的H股或N股,A股便不招待见。74只同时在A股与H股上市的股票,仅有数十只A股价格低于H股,多数还是境外市场的中国股票更便宜。

  那么,境外投资者会宠爱A股哪些行业呢?QFII目前持有的兴业银行北京银行宁波银行南京银行华夏银行,都是上市前作为股权投资方式进行投资的,并非二级市场买入。剔除这部分股权投资,自2007年至2010年,QFII持仓市值最大的行业是机械设备,中国高速发展的制造业颇受境外投资者青睐。

  然而,2011年开始,这一切发生了改变,食品饮料成为持仓市值最大的行业。显然,由于外需下降和国内自身的宏观调控,制造业面临产能过剩和结构性调整等诸多危机,境外投资者则把重点放在的消费领域,在他们看来,拥有庞大人口的中国,在提高消费占GDP比重方面仍有较高的提升空间。2011年9月底,QFII持股市值最大的前十只股票中,除了万科A用友软件以外,五粮液伊利股份格力电器贵州茅台双汇发展苏宁电器青岛啤酒王府井均属于消费类。因此,笔者预计来自境外的增量资金,初期规模不大,但会优先配置A股的消费类行业。

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