长看经济转型短看“消费月”刺激

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2012-04-08 09:02:41 发布人: 浏览: 人次

  自3月初来,新快报《赚钱周刊》便反复强调应重视泛消费类品种的演绎。进入4月,指数调整的态势有所放缓,在券商、地产等权重股的“护盘”下,市场盘面有所活跃。在此格局中,普涨态势最为明显的无疑是酿酒、家具、旅游、商业等泛消费类品种,尤其是3月底快速回调的白酒行业,本周已有多只个股取得了10%以上的涨幅。

  三大利好因素支撑

  至目前看,该类品种的三大支撑因素仍受关注。

  首先,从稍微长远的角度看,消费的增长有望在国内经济转型的过程中举足轻重。3月22日,商务部研究院在发布的《2012年消费市场发展报告》中称,今年消费增长将保持在较快区间,预计增速达到15%左右,消费对国内生产总值的贡献率将超越投资,在近十年后首次成为经济增长的第一拉动力,应保持扩大消费政策动力的连续性。商务部研究院相关负责人同时称,家电消费整体将回归常态化;家具、建筑及装潢材料消费将成新亮点。尽管消费增长贡献能否超越投资仍存在悬念,但在经济转型的过程中,投资的回落将促进社会资本向消费倾斜,房价的下行将为居民消费扩大腾出空间。中投证券则认为,“两会”后政府工作报告的任务结构将扩大消费需求、扩大内需置于重要位置,而发改委2012年工作计划也以提高消费收入思路,对消费明显加大了政策的支持力度,消费板块可能是未来一段时间攻守兼备的市场热点。

  其次,从短期的政策契机看,“消费月”的展开有望对行业带来刺激。4月2日,商务部副部长姜增伟在北京宣布全国“消费促进月活动”正式启动。作为全国范围内首次举办此活动,“消费月”将延续至五一假期。据商务部初步统计,全国参加2012年“消费月”活动的企业将超过8万家,地方商务主管部门、行业协会组织开展的大型主题促消费活动将达800多项。申银万国认为,清明假期效应及首个全国“消费月”开始,相应促销活动增多或使消费行业景气度短期回暖。若后续刺激政策(家具以旧换新、节能补贴等)与行业利好(如水电同价、刷卡费率降低等)能够推出并落实,二季度行业增速则有望企稳,三季度后或转折向上。预计全年社会销售增长16.1%(假设CPI为3.2%)。保守预测重点公司全年业绩增速不低于20%(中长期约20%-25%),目前行业估值重回绝对低估区域(2011年市盈率20倍、2012年市盈率15倍),建议低位增配增长确定、估值合理个股,积极布局全年绝对收益。

  此外,从业绩看,截至昨日两市泛消费板块已有133只个股披露了年报(不计ST类,下同),其去年度净利润的平均同比增幅为22.56%。其中,家电板块平均增幅为7.91%,以秀强股份居首(同比增64%);商业板块的平均增幅为25%,以工大首创居首(同比增2.56倍);食品饮料板块的平均增幅为30.39%,当中白酒品种平均同比增幅为1倍;餐饮旅游板块的平均增幅则为44.42%。一季报预告方面,已披露预告的23只泛消费股中,有16股宣布一季度预增,占比约七成。其中,预增幅度在60%以上的个股有8只,集中于白酒品种;预减的个股则主要为家电、商业股。中投证券认为,一季度消费板块的盈利仍然具备相对优势,盈利稳定性将支撑其估值提升。

  半数基金明确看好

  作为传统的防御性品种,泛消费板块稳定的业绩预期也受到了机构的一致性看好。

  据海通证券基金年报周四出具的研报显示,过去三年管理基金业绩前50名的基金经理中,对大市谨慎乐观者占比66%,今年行情主要为结构性、阶段性机会的演绎。而在行业选择上,50个基金经理的观点显示出较大的一致趋同性,看好的板块主要集中在消费、成长和受益于经济转型板块。其中,在温和的政策下宏观经济处于弱周期中,半数基金经理明确表达看好消费板块。银河基金研究部总监刘风华认为,从行业景气度和经济转型角度,投资能够维持高景气趋势的行业,如食品饮料、纺织服装、医药生物等,同时积极挖掘一些新消费服务类子行业的龙头公司的投资机会;广发策略优选基金经理冯永欢则直言,“在投资方向上,我仍然认为消费品行业受宏观经济影响的波动较小,今年的业绩增长较为确定,将带来稳定回报”。

  从历史走势看,食品饮料板块则是两市为数不多的、从2008年底维持完好上升通道的板块;而在2010年、2011年上半年大市由强转弱的阶段性表现中,商业、酒店旅游板块的调整皆滞后于大盘,尤其是商业指数,去年调整滞后于大盘约达一周。今年以来,除酿酒、家具外的消费板块整体表现偏于“滞涨”,尽管4月份并非板块的传统旺季,但在今年“消费月”等事件性利好下,会否有超预期表现,值得关注。

  具体到近期市场表现,泛消费类品种中走势最强的无疑是白酒股,该板块年初见底虽略滞后于大盘,但涨势一路高歌猛进。统计显示,14只白酒股1月6日来的平均涨幅达36.89%,最强者为沱牌舍得(涨98.89%),该股自1月9日启动来的涨幅更以超过1倍;相比白酒股,啤酒股由于业绩普遍下滑而处于酿酒板块中表现最弱者(不考虑重庆啤酒),基本弱于大市;家具板块受细分行业政策支持走势活跃,1月6日来的啤酒涨幅为21.87%,最强者仍为浙江永强(涨41.24%);商业板块、酒店旅游的个股则有所分化,平均涨幅分别为12.31%、16.12%,与两市反弹的步调基本贴近。

  个股观察

  苏宁电器(002024):传统电器连锁商

  作为国内传统电器连锁商,公司在“消费月”间举措颇多,有望借力在淡季中实现突围。去年度实现净利润48亿元,同比增20%。未来公司计划持续调整改进网购,去年苏宁易购2011年实现销售收入59亿元(含税),跻身国内电子商务前三。今年年网购销售目标保底200亿元(含税),力争300亿元。

  二级市场上,在3月底调整至半年线处寻得支撑后,本周该股顺势上涨动能较为充沛,两个交易日内录得近7%的涨幅,并收复短期均线,若量能予以配合,有望再度挑战年线(约11元)。昨日该股涨1.26%,报收于10.43元。

  浙江永强(002489):10转10派10元

  本轮家具板块行情的“做多标杆”,1月17日至今涨幅为46%。强劲反弹的主要动力除盘轻价低(流通盘仅6900万股,启动时股价在17元左右)、行业政策利好外,尚得益于公司推出的高送转方案:拟10转10派10元。以当前价计,该股除权后股价不过12.42元。去年度公司实现净利润2.66亿元,同比增7%,其中北美地区贡献的营收继续上升,未来有望进一步受益于美国经济的复苏。

  二级市场上,本周四该股大涨7.89%,实现长阳扫多阴。昨日收跌0.28%、报于24.83元。

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