目前应对比预测更重要

来源: 发布时间:2012-10-15 09:02:27 发布人: 浏览: 人次

  四季度或将从底部逐步修复,但上行动力依然不足。在面对较多不确定性的时候,应对就比预测更重要

  刚刚过去的三季度,A股市场基本呈现单边下跌态势。市场告诉我们,当经济长周期向下且短周期没有企稳,政策也难有作为的时期,市场中很难找到能够躲避系统性风险从而获得绝对收益的行业。我们更加关注主题投资机会,如金融改革、页岩气、新三板等。在主题型投资机会的炒作过程中可以发现,大凡一个概念的成功崛起,均有着政策背景、行业复苏、资金流入、市场环境等综合因素支持。循此思路,我们三季度行情中重点推荐了页岩气板块中的惠博普。

  展望四季度,国际方面,从上两次量化宽松的影响结果看,流动性释放对大宗商品价格的影响最为明显,而且其敏感性也最强。但流动性过剩导致的通胀问题似乎不可避免,尤其是新兴市场国家,仍面临着经济回落与物价上涨的双重压力。国内方面,我们认为四季度外需仍存在不确定性,但不会大幅恶化,基建投资保持稳步回升的势头,而房地产调控放松的可能性较小。随着经济下行压力的缓解,四季度或将从底部逐步修复,但上行动力依然不足。

  投资策略上,我们认为应对比预测更重要。策略研究最重要的两个方面一是预测,领先市场的准确判断能够获得超额收益,投资操作上就表现为“左侧交易”;二就是根据形势变化做好应对,虽然不能获得超额收益,但应对得当也能跟随市场,表现在投资操作上就是“右侧交易”。从当前的情况来看,作为一般的不能左右市场的投资者而言,在面对较多不确定性的时候,应对就比预测更重要。

  四季度我们将采取“轻指数、重个股”的投资策略及“自下而上”的配置原则。结合我们对行业四季度盈利预期的分析以及主题型投资机会的挖掘;下游行业重点关注医药、食品饮料、家电;中游行业重点关注机械、化工、建筑建材;上游行业重点关注有色(尤其是黄金);其他行业重点关注TMT(电子元器件);主题型投资机会重点关注金融创新、智能手机、页岩气。

 

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