近期走势强劲获基金加仓

来源: 发布时间:2012-12-12 10:36:03 发布人: 浏览: 人次
银行 股近期走势凌厉,今日早盘该板块再度走强, 宁波银行浦发银行均涨逾2%。

截至10:12,宁波银行(002142)上涨2.07%,浦发银行(600000)上涨2.05%,招商银行(600036)上涨1.73%,兴业银行(601166)上涨1.64%,平安银行(000001)上涨1.63%。

相关报道

基金加仓银行股 重仓基金领涨同侪

12月以来, A股 企稳,低估值的银行股表现强劲,重仓银行股基金领涨。

深圳一家资产管理规模前十的资深基金经理表示,近期他们一直在加仓银行股。他表示,与其他板块相比,银行的低估值使得银行股具有较好的投资价值。

从近期A股市场走势来看,此前一直为市场所追捧的高成长股由于缺乏业绩支撑,再加上限售股解禁期来临,中小板创业板股票调整幅度较大,相反,银行股等低估值股票走势强劲。

相关分析

中国银行业:中长期贷款受换届及季节性因素影响低于预期

瑞银证券点评

贷款规模符合预期,但中长期贷款负增长受换届及季节性影响低于预期

11月新增人民币贷款5200亿元,其中新增企业中长期贷款出现负增长31亿,低于预期。我们分析一方面是由于中长期项目投资贷款需求在18大前有所透支,且接近换届有往13年转移的趋势(财苑);同时基建、房地产投资用款表外化趋势持续导致银行中长期贷款需求结构性下降;另一方面,M1同比增速下降0.6个百分点,M1、M2剪刀差环比扩大,显示出中小企业投资意愿仍未复苏,对经济的不确定性使得贷款短期化趋势未改。我们认为中长期贷款的单月下降应与年底季节性和事件性因素有关,在12月出现反弹的概率较大。

社会融资总额结构调整,地产及城投表外融资需求未减

社会融资总额同比多增1800亿元,增长动力主要为信托和委托贷款,同比多增1900亿,环比多增830亿。我们认为信托及委托贷款增长主体仍主要源于房地产开发投资进一步回暖(11月自筹资金环比多增690亿)所致。债券融资虽环比10月大幅下降1100亿元,但主要原因是11月中票到期规模大幅增长、同时10月发行了450亿铁道债的一次性影响。我们估算11月城投债新增量仍达到1200亿基本与10月持平,表外项目仍是基建类投资的重要资金来源。

存款新增4700亿,预计12月将大幅回流

受存款季节性逐步回流及财政性存款投放,11月新增存款4700亿,其中居民/企业存款分别新增2500/3300亿元。我们认为12月年末效应加大,银行存款继续回流和财政存款大规模投放将使得银行存款在12月大幅增长1.5万亿左右。

银行业景气度下行,但流动性及配置需求提升看好阶段性相对收益

我们认为行业景气度下行趋势未改,但目前板块或伴随流动性及配置需求提升有阶段性相对收益,推荐估值低、盈利增长可期的浦发银行及北京银行

银行行业:代付进表致新增信贷结构异动

东方证券点评

央行公布11月份经济 金融 数据。其中,信贷结构发生了明显异动,特别是反映在对公中长期贷款环比减少了31亿元,而短期贷款增长迅猛。我们认为,这种结构主要是代付进表的结果。

11月份新增信贷结构发生异动并非年内首次。11月份非金融企业短期贷款增长迅猛,单月增量达到3047亿元。但同期非金融企业中长期贷款环比下降31亿元,票据贴现下降369亿元。事实上,这并非今年首次出现这种信贷增长结构,9月份就出现短期贷款迅猛增长、中长期贷款增量较低、票据负增长的情况。

判断代付进表造成上述结果。8月份银监会发文要求银行的同业代付在今年年内完全进入贷款科目。据估计,同业代付存量超过一万亿。相比之下,9-12月份的信贷额度也只有2.2万亿左右,代付进表造成的挤出效应非常巨大。正因此,我们将11月份信贷结构的异动理解为银行的对公业务条线不得不压缩票据和中长期贷款,来为代付进表(体现为短期贷款)腾出空间。

预计12月份信贷结构亦将大体如此。预计12月份代付进表的压力只会更大不会减小,届时银行仍然面临艰难的信贷腾挪压力,中长期贷款占非金融企业新增信贷的比重仍然会非常之高。这也将反映4季度信贷供求处于非常紧张的状态。

投资策略与建议:

4季度信贷供求的紧张实际上对银行净息差有正面的支撑作用。这意味着银行年报的营收增长可能超预期。

风险提示:经济下滑超预期。

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