警惕蓝筹股上涨演变为过度投机

来源: 发布时间:2012-12-22 11:41:12 发布人: 浏览: 人次
A股 此前出现一轮轧空式上涨,有媒体称推手为海外游资。笔者认为,以 银行 股为首的蓝筹股出现上涨,起初或属价值回归,但持续轧空上涨却并非 股市 之福,有可能演变为过度投机。

股市上涨或与外资入场有一定关系。QFII方面,10月份外管局审批了26亿 美元 额度,11月份新批24.75亿美元额度;RQFII方面,11月国务院批准增加2000亿元投资额度。QFII等资金重要投资标的是市盈率较低的银行股,大资金的关注助推蓝筹股翻身 行情

当然,股市轧空上涨,也可能与多空双方在 期指 市场的争夺有关。期市博弈手法主要是轧空或杀多,其博弈目的是尽快将对方彻底击溃,逼对方举手投降、平仓认输,从而将对手的钱转移到己方囊中,目前股市多空争斗已不可避免打上期指市场烙印。

应该说,流通市值巨大的银行股在一些交易日几乎同时出现涨停,犹被主力操控于股掌之中,而且持续轧空上涨,不给空头回补机会。一些 大盘 银行股日换手率甚至达到2%,考虑到大股东等近半持股并不流通,流通股实际换手率达4%,流通股年换手率达10倍,由此实际流通股交易成本将达到其市值的4%。而银行股的股息率达4%以上的公司也只寥寥几家,由此银行股虽有投资价值,但整个流通股东群体的红利所得多被交易成本所消耗。

当前银行股业绩虽然不错,但也面临地方政府融资平台贷款、房地产贷款、表外业务、利率市场化等风险。另外,目前银行业绩较好的主因之一,源于银行业处于垄断半垄断经营状态,如果银行业垄断壁垒破除,银行业绩也不排除会出现下降。因此,此轮蓝筹股轧空上涨,笔者认为不排除是投机者可能利用市场思涨心理,同时“迎合”价值投资理念,进行的却是对蓝筹股的投机炒作。

真正的价值投资,不是挟成交量的做多气势,攻城拔寨逼迫空头回补,逼其高位接筹、并意图谋求交易对手财富的投资,而是意图 上市公司 长期价值成长及其长年红利回报的投资。上市公司是否有价值、是否有回报,不是一两年能看出来,可能需几十年的时间考验,这也是贴现现金流股票估值模型的思想精髓。

A股市场的价值投资理念,不可能短时间内就在投资者心中落地生根。急功近利式地拉抬银行股,价值投资可能演变为又一轮暴涨暴跌式投机。欲速则不达,只有监管方尤其是上市公司本身通过各种引导,让投资者切身体会到蓝筹股多年红利回报的甜头,如此价值投资理念才能让投资者内化于心,这种财富的获得也绝不会轻易被其他交易对手所掠夺。

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