该股有望在近期出现井喷补涨行情

YONGHUA.NET 来源:天同证券 张锐 发布时间:2006-05-21 12:47:18 发布人: 浏览: 人次


  本周大盘在回探均线获得有效,在中石化的带领下再次发起新一轮行情,而近期我们提醒大家布局的钢铁和汽车特别是周四的G轿车为投资者带来了不小收益,而后期热点的演绎将仍在蓝筹股中,特别是基金、QFII所重点关注的绩优蓝筹品种。

   牛市的氛围就是如此,当还在希望它继续调整的时候,股指又迅速的逼近了新高,所以,在牛市的操作一定要遵循牛市的规律,利好效应的成倍扩大是牛市的一个特点,我们看到仅仅是因为行情好带动证券行业出现利润增长的前提基础,使的所有与证券有关的个股在本周是一顿暴涨.所以,精明的投资者一定要留意经济领域发生的大事,如果能直接传导到资本市场来,那简直就可以预见它们也会在放大的效应下暴涨连连.煤电是关键到国计民生的大事,五月份以来,我国煤电二次联动已经启动,按照国家发改委公布的煤电价格联动实施方案,全国销售电价平均每度提高2.52分钱,如此重大利好至今还没有给市场所挖掘,所以在下周我们要密切关注二次煤电联动的相关受益公司,它们的股价将在牛市的狂热氛围中水涨船高. 其中G华靖  值得密切关注,公司将是煤电联动利好消息下的最大受益者之一,另外由于该股业绩优良也吸引了众多投资基金抢筹,包括QFII中的富通银行。二级市场上该股本轮行情表现严重滞后于大盘,存在着较为强烈的补涨愿望,加之煤电联动消息刺激,该股有望在近期出现井喷补涨行情。

   煤电联动正式出台 电价跟着煤价涨

   国家发改委发布《关于建立煤电价格联动机制的意见的通知》对煤电联动计算方法、首次联动的计算基准、电价调整周期、销售电价与上网电价联动等重要问题予以明确,这意味着煤电联动主体方案的出台。《通知》指出,首次煤电联动应以2004年5月的电煤车板价格为基础,根据6~11月的电煤车板平均涨幅,并按照煤电联动公式测算,调整发电企业上网电价和电网经营企业对用户销售电价。其中,电煤涨幅的30%仍需由发电企业承担。此后调整时,原则上不少于6个月为一个煤电联动周期,如果周期内平均煤价变化幅度达到和超过5%,相应调整电价;如果不到5%,则下一个周期累计计算,尽管电价上涨能够化解电煤涨幅增加成本的70%,其余的30%仍需要发电企业依靠自身挖潜来消化。燃煤电厂上网电价调整时,水电企业上网电价也适当调整.显而易见,煤电联动的出台对于利润受制于煤价的电力行业来说,无疑为一重大利好.

   二次“联动”启航,电价接续上涨

   近两年来,电煤价格平均每吨上涨高达115.16元,涨幅73.8%,第一次煤电联动出现在2005年的5月,当时电价上调了0.0252元。而随后的2005年11月份虽然再次满足了联动条件,但却并未有所动作。也就是说截至去年11月,即使经过了首次煤电联动,发电企业仍有吨煤13元的价格涨幅没有被消化。时隔一年之后,第二轮煤电价格联动终于在5月1日开始实施。按照国家发改委5月1日公布的煤电价格联动实施方案,全国销售电价从5月1日起平均每度提高2.52分钱,旨在解决2004年6月以来煤炭价格上涨、部分电厂经营亏损以及取消超发电价等对电价的影响,这也超出了此前业界预测的每度涨1分或者1.6分的提价幅度。据接近价格测算工作的多位人士透露,此次煤电联动的测算,仍然以“成本定价”的原则进行,即根据成本上涨的幅度,测算出上网电价上涨的幅度。但与上轮煤电联动不同,此次测算中不仅考虑电煤涨价的因素,还涵盖了运输涨价、排污费、脱硫机组电价、电网建设基金等因素。其中,电网建设基金加价幅度为0.003元/度.更为引人注目的是,与此同时,终端电价联动的方案也已经在讨论中。如方案最终通过,煤价、上网电价与终端电价将形成一套完整的传导机制;煤价的上涨超过额定的幅度,将可能引发电价的连环上涨

   寻找煤电联动的最大受益者: G华靖 

   对于电煤成本控制能力在区域平均水平的大多数发电企业而言,煤电联动将初步缓解其成本上涨压力。不过,由于煤电联动在具体执行中具有区域特点,各公司电煤价格波动和当地的平均煤价变动幅度相对关系,将直接关系各公司业绩变化。因而,煤电联动对电力行业的上市公司的影响会具有一定的差异性,苦乐不均在所难免,那些具备燃料成本控制能力、规模优势的企业,其业绩有望获得进一步改善。G华靖  :水电搭配布局合理,煤电二次联动中将成为火电公司中的最大受益者之一.

   自去年5月国务院实施第一次煤电联动方案以来,目前已经进第二次联动周期,二次联动后全国销售电价平均每度提高0.0252元。水电企业可以直接把相应提高的价格转化为利润,火电企业则要承担30%电煤上涨价格的成本。

   G华靖  水火搭配的机组结构成为了其受益的重要特征:公司目前水电项目装机容量53万千瓦,占总装机容量的14.85%,2004年水电利润贡献占利润总额的17.23%,05年占利润总额的28.63%。水电已经成为公司利润的重要来源。煤电联动后水电项目可以直接把相应提高的价格转化为利润,公司受益突出.公司所属电厂主要分布在中西部地区,项目配置比较合理,位于甘肃和云南的靖远和曲靖电厂属于坑口电厂,占权益总量的57%。一方面由于靖远和曲靖电厂是坑口电厂节省了运输及其它中间费用,另一方面由于甘肃和云南省的运输不便,其所产电煤很难外运,多半只能本地消化,因此其煤炭价格涨幅远远落后于全国平均水平。所以相比其他火电类公司,G华靖优势尽显.在煤电二次联动中拥有其他火电公司无法比拟的优势,我们预测公司06-07年每股收益分别为0.75元、0.82元。远远低于行业内重点火电公司平均10.5倍的市盈率。考虑到公司未来拥有很大的成长空间,是目前行业内稀缺的投资品种。二级市场上该股股改复牌以来一直处于底部震荡,涨幅已经远远落后于大盘,而目前随着行情的强势上行,该股的投资价值已经使其成为投资风险小,未来增长潜力大的稀缺品种,周线价格的双底形态又在本周正式确立,所以建议投资者对于G华靖  重点关注

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