近期国际有色金属价格波动幅剧烈,

YONGHUA.NET 来源: 江南证券 发布时间:2006-05-25 11:55:50 发布人: 浏览: 人次

 

  伦敦铜在经过连续下挫后强劲反弹,重新站上8000元大关,而香港市场也有止跌的迹象。周三有色金属股受周二晚国际期货价格大幅上涨的影响,几只有代表性个股开盘后即直奔涨停,但在随后的半小时内迅速回落,大盘也随之回落。可见在参与这类个股的过程中,投资者仍应保持谨慎。(机会在下跌中显现:大资金瞄准了哪些短线股? )
 

  5月16日以来,随着国际金属价格的下跌,国内有色金属板块的股价也出现了大幅度的回调。美元反弹导致近期金属价格下跌,但短期正常调整并不意味金属牛市终结。五一后,金属价格出现了连续大幅度上涨,而受加息预期影响美元指数反弹,引导黄金等价格的回落,进而带动基本金属价格的大幅度回调。我们认为,由于大量获利盘的存在,此轮金属价格的下跌属于美元反弹这一短期利空因素下市场正常的调整行为,并不表示金属牛市的终结,原因是美元的中长期贬值趋势未变,资本市场的流动性过剩未变,更为重要的是全球金属的供需关系也并未发生根本性的转变。从金属价格整体趋势和估值的角度看,完全依据金属期货价格走势操作股票的短期行为是存在一定的非理性。

  不过,由于目前金属价格已经难以用供需关系完全有效解释,投机资金操作会行为反而是金属价格剧烈波动的主要动因,从而引起相关股票价格的波动,这是需要提醒投资者注意的最大风险因素。需要指出的是,目前市场上金属类股票价格跟随金属期货价格变化过于紧密,从而形成有色板块股价大幅度上下波动的局面,这一现象存在一定的非理性。首先,金属价格的整体趋势并没有发生根本性逆转;其二,从企业的盈利来看,短期的价格波动无碍业绩的增长,全年均价水平的变化才是影响业绩的核心变量;其三,即便以目前的金属价格,拥有矿山资源的上市公司,特别是锌类资源公司,其股价并未存在高估;而一些产业链完整、与金属期货价格波动相关性小、具有稳定增长潜力的公司其股价也随着板块的下跌而大幅度调整,更凸显了短期行为中的非理性。(今日大盘将会怎样走?)

  短期调整无碍长期价值,继续看好锌类资源股以及业绩增长稳定的深加工类有色股。受到金属价格下跌引起的股价短期回调并未影响上市公司的长期价值,继续看好锌类资源股和业绩增长稳定的深加工有色股。锌的库存仍在持续下降,而全年的供需缺口仍在扩大,构成锌价上涨的坚实支撑,所以继续看好锌价的后期走势。即便按照目前31000元左右的锌价估算,锌类资源股的业绩仍足以支撑目前的股价,而部分公司如G中金的定向增发项目实质上还会增厚未来公司的每股收益,进一步形成对股价的支撑,目前股价的大幅度下跌反而是介入的时机。此外,对于具备业绩稳定增长的深加工有色股,如新疆众和、G宝钛、G南山等,依然继续看好。

 

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