A股整体市赢率偏高

YONGHUA.NET 来源:精业胜龙 发布时间:2006-06-06 19:17:17 发布人: 浏览: 人次

    胜龙视点

    新股发行在即,且A股整体市赢率偏高,在资金供给面临减少情况下,目前大盘有回调风险。我们认为目前形势:尽量持币不操作或少操作。操作应选择前期涨幅小、且有并够题材类股票来规避风险。
 
     总而言之:大盘在目前位置筑顶迹象越来越明显,也许大盘会逐渐上行到1750点,但其本质还是筑顶,不要被大盘缓慢爬升所迷惑。
 
     大势前瞻       
 
    高瞻远瞩看大盘----注意大盘短期风险
 
    中国证监会在其网站发布公告,预先披露中国银行首次公开发行股票A股招股说明书申报稿,称将将发行100亿A股,并定于9日“过会”。 中行A股,这只庞然大物的登场,意味着股市大扩容全面到来,因此6月份股指上行压力巨大!
 
    同时IPO带来的优质新股,将对市场上已有的上市公司产生“挤出”效应,股改限售股也将逐步上市流通,这两大因素将加速股价分化。尤其是前期透支盈利预期或估值明显偏高的个股,股价面临较大的下跌压力,这些股票多以基金重仓股居多,所以应尽量回避。
 
    从技术面看,今日多空双方争斗激烈,空方几次急跌都被多方慢慢消化,但是整体量能并未有效放大,且最终以阴线报收,说明多方能量正在消竭,有做双头顶的嫌疑。提醒投资者操作需谨慎。
 
    虽然大盘调整不可避免,但今年下半年机会还是非常多的,诸如:整体上市、资产重组、收购兼并,将成为A股市场上最热的话题。

    重大信息点评
 
   A+H全流通IPO首度亮相
 
    定价受关注
 
    据业内人士测算,中国银行H股2.95港元的发行价,对应2006年的市净率是2.18倍。昨天3.55港元的收盘价,对应的市净率是2.62倍,这与A股几家上市银行平均2.5倍的市净率相差不大。不过,由于中国银行预测2006年的净利润将达322.67亿元,比去年的274.92亿元增长不少,因而动态市盈率存在提升的空间,这有助于垫高A股的发行价格。

  当然,由于H股公开发行的超额配售选择权影响,此次发行最多100亿A股所占中国银行发行后总股本的比例,目前还不能确定,从而对其每股盈利和净资产产生影响,因而最终确定发行价格时还得考虑这一变数。  
 
    汇金掌握绝对控制力
 
    中行本次A股发行数量以 100亿股计,不考虑H股行使超额配售选择权的影响,A股发行后,汇金公司将拥有中行67.7%的股份,继续维持最大股东地位,汇金公司具有对中行业务施加重要控制的能力。其中包括:发行新证券;董事及监事的提名及选举;管理层,尤其是高级管理层的组成;分派股息的时间及数额;任何与战略投资、合并、收购、合资、投资或撤资有关的计划;修订章程;董事会须获得绝大多数票数通过的决议案。中行称,汇金公司可能对中行的业务或股息政策采取不符合中行或中行其他股东最佳利益的行动。但是汇金承诺,自中行A股股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理汇金公司持有的中行A股股份,也不由中行收购汇金公司持有的中行A股股份,但汇金获得中国证监会等相关机构批准转为H股的除外。

    而且汇金已向中行承诺,将不会于H股上市日期后首年于中行香港股东名册重新登记其任何股份。
 
    今年净利预计大增25%

    中行预测2006年度属于股东的合并净利润将不少于322.67亿元。根据招股书,按照国际财务准则计算,2003年、2004年、2005年中行的净利润分别为310.15亿、223.01亿、259.21亿元。由此可以得出,今年中行预测的净利润较去年大幅增加了,将增长63.46亿元,增长幅度高达24.5%,远远高于去年较前年16.2%的增幅。

  中行同时提出了2006年至2008年发展计划,称将以打造中国“最佳银行”为目标,力求实现可持续盈利和业务质量的提高。致力于成为大型企业和富裕个人客户主要选择的中国金融服务企业,并建设成为全球领先的金融服务公司。
 
 
    热门个股点评

    G鄂绒(600295)现价:5.53元     近期涨幅:51.37%
 
    公司持股的电力冶金子公司今年将开始进入回报期

    电力冶金子公司目前已构建起煤炭开采、煤炭洗选、发电、高载能的循环经济产业框架:电厂1#、2#机组投产运行,硅铁一、二期顺利运行,金属镁项目1#炉实现投产试运行,工业硅2 台电炉和硅锰合金项目1 台电炉正式投产运行,一期电石项目实现试生产。煤炭项目全面展开,棋盘井地区三个煤矿正在建设当中,预计2006年7 月份投产;240 万吨选煤项目生产顺利,焦化项目前期准备工作已就绪。供水工程一期完工。现在企业整体上已度过艰苦的建设期,投产将逐渐开始盈利。 截至2005 年12 月末,电冶公司总资产536,451 万元,净资产300,307 万元。全年主营业务收入38,715 万元,净利润486 万元。
 
   羊绒龙头地位稳固,重估价值明显
 
    羊绒俗称“软黄金”,是我国具有资源优势的纺织原材料,目前世界羊绒的年产量约1.4-1.5万吨,我国的羊绒产量占全球70%左右。G鄂绒为羊绒行业龙头企业,产品43%出口,是我国唯一能够以自有品牌出口的羊绒企业,羊绒制品国际市场占有率为30%,国内市场占有率为40%。

    除资源优势外,公司的品牌和渠道也具有重估价值。2005年第二届世界品牌大会对“鄂尔多斯”品牌的评估价值为55.43亿元,而公司商标权帐面价值只有2534万元,重估将大幅增加公司无形资产。公司目前在国内拥有32家分公司,在美、德、俄、英、法、日、香港设立了7个销售分公司和21家直销店,拥有各类营销网点1374个,具有明显的渠道价值。
 
   【股价表现】

    该股走势强于大盘,前期经过调整后市上可重点关注!
   【机构评级】

    机构调整评级,多家机构一致看好该股!
    【风险预警】

    该股短线处于中风险区域, 但大盘处于高风险区,应注意风险!
    【利润预测】
 
该股机构资金有进入,算户资金有流出,筹码集中,可关注!
 
    风险观察
 
    国内铝业产能过剩,注意估值风险。
 
     影响范围: 制铝行业
     风险指数:★★

    2日晚LME市场由于美元走软,吸引了部分消费买盘入场,推高铝价。尾盘铝价收于2647美元,较前一交易日上涨32美元。6月5日,上海期货交易所(SHE)期铝主力0608合约以21210元开盘,以21370元收盘,上涨了560;现货0606合约收于21250,上涨了570元。

    目前国内沪铝价格在消费的支撑下,可能会有一定消费买盘,但是氧化铝价格的松动对于铝价的影响很大,本月氧化铝价格出现了下降,这对于市场来说是一个较大的利空,但是我们也看到了目前由于国家要补库,市场氧化铝不会下降很快,这令目前的铝价有着较多的不确定因素,价格下跌空间还是有限。06年电解铝出口限制政策的继续加强将导致铝锭净出口明显减少,至50万吨左右,这将使国内铝市场依然供应过剩,但过剩幅度将减少,预计国内市场原铝供应过剩10万吨左右。

    中国制铝行业产能的巨大过剩,势必会造成产品价格大幅下跌、企业利润大幅下降、产成品库存量增多、金融风险增加,这样对全行业的盈利能力一定会造成损害。因此我们提示投资者注意此行业的估值风险。
 
 
    注:风险评级说明:
 
    ★不确定的小风险,对股价影响小,观望;
 
    ★★不确定的风险,对股价的影响有限,观望或适量减仓;
 
    ★★★比较确定的负面影响,对股价影响一般,观望或适量减仓;
 
    ★★★★非常确定的负面影响,对股价影响较大,应当减仓;
 
    ★★★★★非常确定的负面影响,对股价影响巨大,应当立即清仓。

 
 

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