下一个大泡开吹 中国股市7万亿美元鞭策疯牛

YONGHUA.NET 来源:财经时报 发布时间:2006-07-15 15:54:17 发布人: 浏览: 人次

    美元利率很有可能上升到6%左右,将酝酿着巨大机会与风险,各类金融产品可能演绎疯狂行情,同时可能在某个区域引爆金融危机。国际资本市场联动越来越紧,中国资本市场不能置身局外

 美联储第17次升息,将美联邦基金利率调升至5.25%,并暗示下一次升息可能性降低,导致华尔街股市当日大涨。

  自上个世纪60年代以来,美联邦基金利率有8个时间段,停留在6%水平或之上,美元息口变化酝酿着巨大机会与风险,曾经引爆了几次金融危机,这次能否又重上6%水平或之上,金融危机在什么时间,怎样方式在哪些国家和地区重演呢?

  下一个大泡开吹

  最近一次是2001年1月,美联邦基金利率6.5%,引爆了阿根廷金融危机,当时黄金250美元/盎司,石油20美元/桶,铜1300美元/吨,期货市场资金80亿美元,国际游资不足2万亿美元。

  现在黄金650美元/盎司,石油75美元/桶,铜8000美元/吨,煤和天然气价格也上涨1倍,期货市场资金1200多亿美元,国际游资7万亿美元。可见,全球通货膨胀率还要上升,美元继续加息成为可能。

  全球资本泛滥,远远超过资产供给,从而推高能源资源资产价格,为抑制通货膨胀,作为全球央行的央行美联储,已连续17次加息仍未见效,依然还有上涨欲望。市场预期石油要涨到100美元/桶,国际资本对有色金属炒作尚未收敛,以粮食为主的农产品价格仍处历史低位,目前全球核心通货膨胀为2%,远低于1987年全球核心通货膨胀9%的水平。

  既然能源资源生产要素价格上涨尚未出现停止迹象,下半年生产资料价格仍在高位运行,成本推动型通货膨胀继续。因此从现实和历史上看,美元仍有加息空间,估计2007年中期前后,不排除美联邦基金利率重上6%水平或之上,之后意味着美元进入减息周期。

  哪怕欧元和日元央行升息,抽紧流动性,只要弱势美元重现,将引导全球流动性过剩资金流向非美元、新兴国家和地区的金融市场,率先刺激以美元作为结算货币的能源资源类期货价格上涨,同类现货商品价格跟随上涨。

  与此同时,敏感股市就会把期货和现货商品价格走势,及时折射到股票价格上,风险溢价推动股市大幅度扬升。因此,近日瑞士信贷、大摩、美林、高盛和花旗银行等华尔街投行建议,投资者应开始增持股票。

  《下一个大泡泡》作者,美国人哈里·登特以人口周期和技术周期推论,我们这代人迎来一生中最大一次投资机会,于2009年华尔街道琼斯指数狂飙而上冲击35000点到40000点,纳斯达克指数达到13000点,并可能挑战20000点,创造美国历史上最大的牛市。

  该书作者宣告大牛市已经来临,同时警告大泡泡将要破裂,因为股市等金融市场大繁荣背后,必然伴随大衰退,演绎出一次大萧条。如果按哈里·登特推断,届时沪市A股综合指数,从现在1700点,要上涨到5000点左右。

  当然中国与美国的国情不同,不能完全照搬哈里·登特模式分析判断,但是,在全球资本泛滥背景下,游资跨境流动虽有资本管制防火墙,也难以设防和阻截,国际资本市场联动越来越紧,必然会影响中国资本市场演绎方式。

  未来股市演绎疯牛

  保尔森任美国财政部长,市场预期强势美元是否卷土重来,但自提名以来强美元政策只字不提,所以国际市场预定保尔森对美元持宁弱勿强的立场,但他遇到的是削减赤字、防范美元下跌、应付全球经济失衡、推动人民币汇改等难题。

  由于世界各国美元外汇储备增长,自然不愿看到美元下跌,可是美联邦基金利率即使调升至6%水平或之上,还是终归要进入新一轮减息周期,加之2005年美国财政赤字3186亿美元,贸易赤字7260亿美元,双赤字高企预示美元趋弱态势不会改变,各国不愿再增持美元,反而争先减持美元。

  一旦演绎成美元危机,将驱使资金继续涌向黄金、商品期货现货、股市、楼市期望保值,美元暴跌将带动石油等大宗商品价格暴涨。与此同时,大量游资也流向全球股票市场,新兴国家和地区,从而推高美国股市、欧洲股市、香港股市等,包括中国A股市场,能源资源价格,催升新兴国家资产泡沫。

  这样一来,投资投机趋势增浓,必然加大泡沫上涨过程,当虚拟经济的股票市场脱离实体经济发展速度,股市出现非理性疯狂飙升,自然会伴随非理性地跌跌不休的下挫。

  综上所述,2007年熊市来临难以成立,反而可能演绎股市快速上涨的疯牛走势,被美国人哈里·登特言中。各国为预防金融危机发生,货币政策和其他调控政策不断交叉出台,若兼顾配合协调不当,可能引发股市癫牛式的上下宽幅振荡,给金融市场体系稳定埋下祸根,最终使股票市场演变为病牛。

  中国股票市场在如此国际金融环境中,也难以独善其身。投资者在当前股市酝酿巨大投资收益和风险面前,要高度关注国内外各种金融市场资金流向、流量、流速的变化迹象,防患于未然。
 
 

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