短期以主题性机会为主重点关注一带一路

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2017-02-13 11:35:02 发布人: 浏览: 人次


  节后,A股市场明显转暖。但安信策略陈果团队发表研报认为,两会之前与两会之间A股不存在明显两会上涨效应。市场当前位置仍在整固阶段,如果出现调整,可以考虑逐步布局。

 
  首先,当前信贷放量,我们理解为是对债券融资的补充。投资者普遍预期1月份信贷将超过2万亿,甚至在2.5万亿左右。值得注意的是,去年12月份新增人民币信贷1.04万亿,不仅超过15年12月份信贷量,远超历史平均水平,也超出当时市场预期,然而当月市场下跌4.5%。背后原因我们认为主要是,当前信贷放量并不能改善流动性预期,实际背景是随着金融去杠杆的加深,市场利率中枢上移,信贷是企业债券融资规模的替代。

  其次,近年A股不存在明显两会上涨效应,短期把握主题为主。投资者普遍认为两会前市场将倾向于上涨,比较过去五年的两会前后行情,两会前十个交易日行情上涨的次数只有2次,两会期间市场上涨次数也只有2次,其中包含2015年牛市。这说明两会之前与期间,指数行情实际上并不突出,我们认为市场的核心特征是主题活跃。

  最后,注意包括新疆在内的多数地方下调经济增长目标。即使以新疆为例,其GDP增速目标却低于16年。同时更值得注意的是,除新疆外,各地区GDP增速目标与去年相比总体在下降。对部分当前市场热情较高,内需依赖度强的板块我们建议在后续要注意冷静审视。

  对于后市而言,认为市场短期以主题性机会为主,我们持续建议重点关注:一带一路、国企改革、农业供给侧改革等。
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