明天就要千七了,怎么办

YONGHUA.NET 来源: 天同证券 发布时间:2006-05-14 13:45:52 发布人: 浏览: 人次

 

    真快一个月前在讨论千三,半个月前我们在关注千四,昨天我们在看千五,今天已经千六了,明天就要千七了,怎么办?怎么操作?还有那些投资主题能够调动市场的热情,再让股价的叠创新高来创造伟大的财富效应,就理所当然的成为了现今市场中人所考虑的焦点, 从未来经济发展的角度考虑,中国经济的增长最终动力就是来自消费,且由于过去几年的低产能扩长提升了消费品行业的盈利能力,在合理估值的基础上我们需要寻找能带来超额利润的消费品公司,所以我们认为消费品行业将成为未来重要的投资主题,其中的优质个股将得到市场的重新认知, 因为在消费需求不断扩张的过程中,消费品收入增长将出现提速,消费品行业相关上市公司的赢利可能普遍超过市场的预期,在消费品行业未来几年的净利润出现快速增长的趋势下,它们在资本市场中理所当然的可以得到相对较高的市盈率.而汽车作为重要的消费品,在从最高收入阶层向普通城镇消费群体转移之下,结合发达国家资本市场汽车居于行业估值前列来看,中国的汽车行业将进入长期稳定发展时期在未来资本市场也将体现行业估值定位的合理回归。相关龙头企业应该得到我们关注。G江汽(600418):在商用车及轻型汽车领域具有相当的领先地位优势,一季度报告显示包括QFII在内的众多投资基金大举建仓,也充分证明公司具有较高的投资价值。

 

 

 

    消费成为中国未来经济增长的最终动力

    经济增长最主要的成分来自与固定资产投资,出口与消费.从这三方面简单分析,我们认为中国经济的增长在未来将主要取决与消费的增长.虽然投资在目前经济增长结构中起着相对决定的作用,但是高度去依赖投资的增长,对于一个国家来说不仅仅是有限的还是相对危险的,因此,从这相关投资领域的政策发布来看,我国政府已经意识到上一问题,并在着手进行合理的解决.而从出口方面来看,在人民币不断升值,贸易摩擦越来越大成为主要的趋势,出口对经济的拉动作用将逐级下降而贡献有限.所以消费将成为唯一重要的角色.在人民币升值提升居民消费的背景下,消费将成为GDP比重中最为重要的一环.所以在人民币不断升值的背景下,人民币的购买力将出现伴随上升,消费将因此而出现强劲上行将在GDP中越来越突显其重要性.消费将成为投资市场中不可豁缺的重要主题. 

    高端消费品增长势头强劲   汽车行业进入稳定增长期

    据商务部市场运行司发布的《中国消费品市场发展报告》预测,2006年我国消费品市场运行将呈现七大趋势:消费热点不断涌现,品牌、绿色消费成为时尚。除汽车、住房、通信产品等继续热销外,餐饮、旅游、健身、教育、文化、节假日传统特色产品和服务等将快速增长,居民消费向品牌化、环保化、个性化、时尚化方向发展,我们预计;2006年社会消费品零售总额将达到7.5万亿元,增长13%左右。所以在消费需求不断扩张的过程中,消费品收入增长将出现提速,消费品行业相关上市公司的赢利将可能普遍超过市场的预期,因此,在消费品行业未来几年的净利润快速增长的时候,消费品行业将能够得到相对较高的市盈率.考虑到汽车已经从最高收入阶层向普通城镇消费群体转移,结合发达国家资本市场汽车居于行业估值前列来看,我们认为中国的汽车行业将进入长期稳定发展时期,汽车行业在未来资本市场也将体现出行业估值的正确定位.  
           
   汽车产销双创历史新高  行业景气开始转好

   06年以来,国内主要轿车厂家不断降价、新车型频出以及小排量车解禁在即和消费税调整,极大地激发了消费者的购买欲望。据中国汽车工业协会的最新统计,今年以来我国汽车产销持续快速增长,一季度累计产销双双超过170万辆,同比增长近四成,创历史新高。其中乘用车产销增幅更高,分别超过50%。1-2月份汽车行业累计实现利润总额为80.66亿元,同比增长1.3倍,盈利能力出现显著回升。对全国规模以上的6115家汽车企业快报的统计显示,前两月汽车行业产销率为97.08%,同比提高1个百分点;累计实现主营业务收入1936.77亿元,同比增长34.12%。其中,汽车制造业实现利润总额40.55亿元,同比增长3.29倍,从财务数据看,汽车行业单季度利润总额和利润总额率从2004年二季度开始同步下降。2005年一季度达到冰点,二季度逐步走出低谷。目前利润总额率稳定在5%左右,利润总额到140亿元,是低谷时期的两倍左右。所以我们预计2006年汽车行业将结束持续两年的负增长,利润总额增幅有望达到9%。  

    商用车优势企业业绩将出现持续增长

    我国GDP 保持8%-9%的快速增长为商用车需求的稳定增长奠定了坚实的基础。商用车需求量有望保持略高于GDP 的增长。影响商用车销售的因素很多,需求受国家政策影响也较大。近年公路货运和旅客周转率增速加快提升了商业车市场潜力。在商用车全行业平稳增长的背景下,优势企业增速有望超过行业平均。由于我国商用车行业集中度很高,虽然厂家众多,但各细分行业前几名厂家的市场集中度均超过60%,微型客车、中重型卡车等个别行业更超过85%。优势企业浮出水面上市公司具有很强的代表性。我们预期未来优势企业将借助品牌、品质和经营管理能力上的优势,取得超出行业平均的增长。此外,近年来我国商用车出口突飞猛进,出口对企业的业绩增长也起到了举足轻重作用。在我国商用车企业具有成本优势、生产技术日益成熟的今天,商用车产业逐渐向中国转移的趋势也令我们关注,而在这些趋势下,商用车优势企业业绩的持续增长将有望实现。

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